Points clés à retenir :
La demande croissante pour les options de vente et les dépôts de BTC par les mineurs met en évidence une prudence accrue parmi les traders, malgré la résilience du prix autour de 108 000 $.
Les analystes de Bitwise soutiennent que les fortes baisses du sentiment de marché précèdent souvent des rebonds, présentant la correction comme une « fenêtre d’achat à contre-courant ».
Bitcoin (BTC) est tombé à 107 600 $ jeudi, poussant les traders à se demander si le flash crash de vendredi signalait la fin du bull run qui avait culminé à un sommet historique le 6 octobre. Un signal d’alerte sur le marché des options de Bitcoin a mis les traders en alerte, en particulier face à l’augmentation des sorties de BTC par les mineurs, mettant à l’épreuve la solidité du support à 108 000 $.
Le delta skew des options Bitcoin a dépassé 10 %, montrant que les traders professionnels paient une prime pour les options de vente (put), un signe typique d’un sentiment baissier. Dans des conditions neutres, cet indicateur varie généralement entre -6 % et +6 %. Plus important encore, le skew s’est aggravé depuis vendredi, suggérant que les traders doutent de plus en plus de la dynamique haussière de Bitcoin.
La confirmation par le président américain Donald Trump que la guerre commerciale avec la Chine se poursuit a également pesé sur le sentiment du marché. Trump a menacé de restreindre davantage le commerce avec la Chine après la suspension par celle-ci des achats de soja américain, selon Yahoo Finance. Un autre facteur de pression est l’incertitude entourant les données économiques américaines dans le contexte de la fermeture actuelle du gouvernement.
La demande pour des stratégies de protection à la baisse sur Deribit a explosé jeudi, les volumes de trading des options de vente dépassant de 50 % ceux des options d’achat, signe d’un stress croissant sur le marché. Cet indicateur a atteint son plus haut niveau depuis plus de 30 jours. Les traders de cryptomonnaies sont généralement optimistes, donc une lecture neutre du ratio put-to-call tend à se situer autour de -20 %, en faveur des options d’achat.
Les produits dérivés Bitcoin ne font que refléter la détérioration de la macroéconomie américaine
Bitcoin n’a pas été le seul marché affecté par le changement de sentiment des investisseurs, comme en témoigne le nouveau sommet historique de l’or jeudi. La demande pour les obligations d’État américaines à court terme a également bondi, même si deux gouverneurs de la Réserve fédérale ont signalé de nouvelles baisses de taux d’intérêt en octobre — une mesure qui réduit généralement l’attrait des investissements à revenu fixe.
Les rendements des bons du Trésor américain à deux ans sont tombés à leur plus bas niveau depuis plus de trois ans, montrant que les investisseurs acceptent des rendements plus faibles en échange de la sécurité des actifs garantis par l’État. Parallèlement, l’or a grimpé à 4 300 $, en hausse de 23 % depuis septembre, faisant passer la valeur des réserves d’or des banques centrales au-dessus de leurs avoirs en bons du Trésor américain, selon Reuters.
Malgré des développements positifs dans le secteur technologique, notamment les perspectives relevées pour 2025 du fabricant de puces TSMC (TSM) et les solides résultats trimestriels de Bank of America et Morgan Stanley, le S&P 500 a chuté de 0,9 % jeudi. L’indice Dow Jones US Select Regional Banks a reculé de 4,4 % après que deux sociétés financières ont annoncé des pertes sur le marché du crédit privé, selon le Financial Times.
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Les mouvements des adresses liées aux mineurs de Bitcoin ont également suscité des inquiétudes. Les données de CryptoQuant montrent que les mineurs ont déposé 51 000 BTC (d’une valeur de plus de 5,5 milliards de dollars) sur les plateformes d’échange au cours des sept derniers jours, soit la plus grande sortie depuis juillet. L’analyse note que ce comportement précède souvent une faiblesse des prix, les mineurs ayant historiquement été parmi les plus grands détenteurs de Bitcoin.
Alors que l’avertissement du marché des options Bitcoin pointe vers une crainte de correction supplémentaire, les analystes de Bitwise affirment que les chutes extrêmes du sentiment ont souvent « marqué des points d’entrée favorables », ajoutant que « la correction récente a été principalement causée par des facteurs externes ». André Dragosch, responsable de la recherche chez Bitwise, a ajouté que l’événement de liquidation de vendredi a ouvert la voie à une « fenêtre d’achat à contre-courant ».
Une nouvelle baisse de Bitcoin reste possible, mais la hausse de la demande pour les options de vente ne doit pas nécessairement être interprétée comme un signe d’un élan baissier durable, les facteurs externes ayant simplement rendu les traders plus averses au risque.
