Qu'est-ce que Hydrex, le projet de l'écosystème Base qui monte à contre-courant du marché ?

Alors que le marché a connu une forte baisse générale le 11 octobre, le token HYDX du projet DeFi Hydrex sur la chaîne Base a enregistré une hausse de plus de 40 % à contre-courant.

Rédigé par : Nicky, Foresight News

Le 11 octobre 2025, le marché des cryptomonnaies a connu une chute significative. Cependant, le token HYDX du projet Hydrex, issu de l’écosystème Base, a progressé à contre-courant, avec une hausse quotidienne de plus de 40 %.

Hydrex se positionne comme le MetaDEX et l’infrastructure de liquidité de l’écosystème Base, visant à orienter les incitations de liquidité et la répartition des revenus du protocole via la gouvernance communautaire. Selon les données du protocole, la valeur totale verrouillée (TVL) de Hydrex atteint actuellement 13 millions de dollars, prend en charge plus de 250 actifs, avec un volume de transactions cumulé de 178 millions de dollars et près de 2 000 comptes utilisateurs.

Positionnement du projet et fonctionnalités principales

Le positionnement central de Hydrex est celui d’un « système de coordination de liquidité », visant à orienter la distribution des tokens et les revenus du protocole par la gouvernance communautaire, afin de diriger la liquidité et le volume de transactions vers les pools les plus efficaces.

Sa conception intègre un mécanisme de vote verrouillé (ve) et une optimisation stratégique. Les utilisateurs peuvent participer à la gouvernance en verrouillant leurs tokens, influençant ainsi la direction des incitations à la liquidité, créant un cercle vertueux « verrouillage - vote - attraction de liquidité - génération de frais - redistribution » (appelé « Hydrex flywheel »). Par ailleurs, le protocole redistribue 100 % des revenus de frais de transaction aux fournisseurs de liquidité qui participent au staking, avec des revenus cumulés dépassant 1,18 million de dollars à ce jour.

Concrètement, Hydrex propose trois types de comptes pour répondre aux différents besoins des utilisateurs : Liquid Accounts (flexibles) permettant des gains instantanés et des prêts d’actifs, Flex Accounts (long terme) nécessitant un verrouillage de 2 ans avec un bonus de rendement de 30 % (une sortie anticipée entraîne une pénalité), et Protocol Accounts (permanents) permettant d’obtenir un verrouillage sans limite de durée et un rendement stable via la conversion de tokens oHYDX.

Le protocole a mis en place un mécanisme de réserve stratégique, exigeant qu’au moins 0,01 USDC soutienne chaque token HYDX en circulation. Cette conception vise à garantir que l’émission de tokens soit soutenue par du capital réel, évitant ainsi une inflation illimitée. Les utilisateurs doivent déposer l’équivalent en USDC pour convertir des oHYDX en HYDX liquide.

De plus, Hydrex met l’accent sur une stratégie dite de « neutralité de liquidité », ne se limitant pas à ses propres pools de liquidité, mais intégrant via la technologie de routage des DEX externes sur la chaîne Base (tels que Uniswap V4, Algebra, etc.), afin d’offrir aux utilisateurs les meilleurs prix de transaction.

Équipe

L’équipe Hydrex a choisi de rester anonyme, sans divulguer l’identité de ses membres clés. Cette pratique est courante dans les projets Web3, souvent pour éviter les risques réglementaires ou pour des raisons de confidentialité. Selon l’utilisateur Twitter @larrettgee, l’équipe a récemment accueilli un nouveau responsable BD et un conseiller en croissance (Base OG).

Les informations publiques sur les conseillers du projet montrent que Colin Johnson, ingénieur logiciel senior chez Coinbase, a rejoint le comité consultatif de Hydrex.

En ce qui concerne le financement, Hydrex souligne ne pas avoir mené de tours de capital-risque traditionnels, ni de prévente ou d’activités marketing avec des KOL. Le projet a principalement obtenu un soutien financier via des partenariats écosystémiques, notamment une subvention de 10 000 dollars de Peapods Finance et une aide du Builder Grant de la plateforme développeur de Coinbase, destinée à l’intégration de portefeuilles embarqués et à l’optimisation de l’accès DeFi.

Tokenomics

L’offre initiale du token HYDX est de 500 millions, mais environ 90 % de ces tokens seront définitivement brûlés via la création de comptes protocolaires (positions verrouillées permanentes, anciennement veHYDX), portant actuellement le total des tokens à environ 34,38 millions. Lors de la distribution initiale, 50 % sont alloués à la croissance de la communauté et des partenaires, 25 % au trésor, 20 % aux contributeurs principaux, 3 % à la liquidité propre du protocole et 2 % aux conseillers et premiers soutiens.

Son modèle d’émission et d’économie tourne autour de la « contrainte de réserve » et de « l’alignement à long terme ». Les mécanismes clés incluent :

• Réserve stratégique du protocole : Pour chaque HYDX émis, au moins 0,01 USDC doit être déposé en réserve, garantissant un soutien en capital réel à l’émission du token. Les utilisateurs doivent payer en USDC ou brûler des oHYDX pour obtenir des HYDX liquides, ces derniers pouvant être acquis sur le marché ou obtenus via des récompenses de gouvernance.
• Types de comptes et répartition des rendements : Tous les utilisateurs qui stakent des HYDX dans les pools de liquidité reçoivent les frais de transaction redistribués chaque semaine. La durée et le montant du verrouillage influencent directement le poids du vote et la capacité de rendement, encourageant la participation à long terme.
• Anti-dilution et rééquilibrage : Les détenteurs de veHYDX bénéficient initialement de 26 % des émissions, ce taux diminuant avec le temps pour équilibrer l’émission de nouveaux tokens et les droits des anciens utilisateurs. Les pénalités en cas de sortie anticipée des Flex Accounts (brûlage partiel de HYDX) créent une pression déflationniste.

Le protocole adopte un mécanisme anti-dilution, la part de base des détenteurs de veHYDX commençant à 26 % des émissions, diminuant de 0,5 % chaque semaine durant la première année. Cette conception vise à réduire progressivement la pression inflationniste à mesure que l’écosystème mûrit, favorisant la participation à long terme.

Intégration à l’écosystème

Hydrex s’adapte en profondeur aux spécificités de l’écosystème Base, en prenant en charge Base App, les portefeuilles intelligents, l’accès DeFi via la plateforme Farcaster, les transactions rapides Flashblocks, etc., et est qualifié par l’équipe officielle de « hub de liquidité de l’écosystème Base ».

Hydrex est profondément intégré à Farcaster, proposant une mini-application permettant aux utilisateurs de staker plus de 30 actifs de l’écosystème Base sans quitter la plateforme sociale. Cette expérience DeFi sociale, combinée aux portefeuilles intelligents de Base, aux transactions gratuites et aux fonctionnalités EIP-7702, vise à offrir une entrée fluide sur la blockchain pour les nouveaux utilisateurs.

Performance communautaire

Récemment, Hydrex a lancé le programme Anchor Club, encourageant les utilisateurs à participer à la gouvernance du protocole sur le long terme. Grâce à l’automatisation des comptes de liquidité ou à l’inscription à des comptes flexibles, les utilisateurs peuvent accumuler des points Anchor Club, échangeables contre des droits de gouvernance et des avantages communautaires supplémentaires.

Dans les discussions communautaires, les étiquettes « sans VC, sans prévente, sans marketing KOL » sont souvent mentionnées, tout comme le mécanisme de redistribution de 100 % des revenus aux détenteurs, qui attire l’attention. Lors de la forte baisse du marché le 11 octobre 2025, HYDX a progressé à contre-courant, reflétant la confiance de certains investisseurs dans la capacité de coordination de la liquidité du projet et dans les synergies avec l’écosystème Base.

Comment participer

Les utilisateurs peuvent, selon leurs besoins, ouvrir sur Hydrex des Liquid Accounts (flexibles), Flex Accounts (long terme) ou Protocol Accounts (permanents) pour obtenir des rendements.

Il est également possible de staker via Base App, des portefeuilles, etc., pour obtenir des rendements annuels via les pools de liquidité. La stratégie stablecoin sur DAI/USDC affiche une TVL de 1,5 million de dollars et un rendement annuel de 29,81 %. Le pool USDC/HYDX a une TVL de plus de 1 million de dollars, avec un rendement annuel pouvant atteindre 774 %.

Avertissement sur les risques

Avec l’anticipation croissante de l’émission de tokens sur le réseau Base, des protocoles natifs comme Hydrex pourraient attirer davantage l’attention. Cependant, les investisseurs doivent rester vigilants face aux risques potentiels liés à une équipe anonyme et à des mécanismes complexes. À l’avenir, la réalisation des objectifs de Hydrex en tant que « hub de liquidité durable » dépendra de la concrétisation de ses fonctionnalités clés et de l’approfondissement de ses partenariats écosystémiques, ce qui nécessitera du temps pour être vérifié.