La tragédie du 10 octobre, le jour où le mythe du “Digital Gold” de Bitcoin est parti en fumée

Vendredi 10 octobre 2025 restera dans les annales comme le jour où Bitcoin a échoué à son examen de “l’or numérique”. Wall Street s’est vidée de son sang. Le Nasdaq et le S&P500 ont chuté de plus de 3 %, tandis que Bitcoin a perdu plus de 10 000 $ de valeur en quelques minutes. 

Mais l’or physique a fait exactement ce qu’un refuge est censé faire : tenir la ligne. Le métal jaune a atteint un record historique au-dessus de 4 000 $ l’once, absorbant calmement le choc géopolitique. La crypto ? Elle n’a pas couvert le chaos. Elle est devenue le chaos.

Bitcoin et l’or vivent dans deux réalités différentes

Alors que les marchés mondiaux s’effondraient à cause des nouveaux droits de douane de 100 % imposés par Trump à la Chine et de la menace de Pékin de couper les exportations de terres rares, les investisseurs se sont précipités vers la sécurité. 

L’or a bondi comme un vétéran aguerri, avec des flux entrants en hausse et une volatilité contenue. C’était le moment ultime du “je vous l’avais bien dit” pour l’ancien monde.

Pendant ce temps, Bitcoin — l’héritier autoproclamé du trône de valeur refuge — a fait ce que font les actifs à bêta élevé lorsque la liquidité disparaît : il a craqué.

Le prix est passé sous les 110 000 $, chutant de 8 à 10 % en une seule séance. Ethereum et le groupe des altcoins ont plongé de 15 à 30 %. 

En quelques heures violentes, des positions longues d’une valeur de 20 milliards de dollars ont été liquidées sur Binance, Bybit et Hyperliquid. Le complexe crypto n’a pas couvert la tempête.

La réalité économique du marché crypto

Voici la vérité sans fard. L’or est un actif passif. Pas de rendement, pas d’effet de levier, pas de contrepartie. Il brille lorsque la politique devient laide, que les chaînes d’approvisionnement se tendent et que le dollar vacille.

Bitcoin, en revanche, est profondément financiarisé. Il se négocie comme la tech. La majorité de ses volumes passent par des produits à effet de levier et des contrats perpétuels. 

Quand la liquidité se resserre, Bitcoin ne se comporte pas comme l’or — il agit comme une action de croissance sous caféine.

Vendredi l’a prouvé. Au moment où le monde est passé en mode “risk-off”, la corrélation de Bitcoin avec les actions a explosé. La tech a chuté — et la crypto a chuté encore plus fort.

La semaine qui a révélé la vérité

Le contraste ne pouvait pas être plus clair. De lundi à mercredi, les deux actifs évoluaient près de leurs sommets historiques : l’or entre 3 970 et 4 060 $, Bitcoin frôlant les 125 000 $.

Puis est venue la bombe des droits de douane de Trump. Les marchés américains ont craqué, et le récit du refuge a subi un test de résistance.

L’or a capté les flux, mais Bitcoin a encaissé les appels de marge.

Ce fut le jour où le mythe de “l’or numérique” ne s’est pas simplement estompé ; il a été liquidé en temps réel.

Ne pleurez pas, rangez les mouchoirs

Est-ce que cela signifie que Bitcoin ne pourra plus jamais être comparé à l’or ? Pas nécessairement. Sur le long terme, les deux partagent le même attrait : offre limitée, décentralisation et indépendance vis-à-vis des banques centrales. 

Mais en temps de crise, la différence n’est pas philosophique — elle est comportementale. L’or absorbe la panique, tandis que la crypto la transmet.

Le krach du 10 octobre a été le rappel à la réalité du marché — pas de threads d’influenceurs, pas d’espoir illusoire, juste l’action des prix. L’or a été l’amortisseur de choc. La crypto a été l’accélérateur.

Alors, avant d’appeler à nouveau Bitcoin “or numérique”, souvenez-vous de cette leçon : les récits ne protègent pas les portefeuilles — la liquidité, oui.

Morale de l’histoire : la comparaison n’est pas la corrélation. Et quand tout s’effondre, un seul continue de briller.