Un cadre de Bitget prédit : il n’y aura pas de « saison des altcoins » lors de ce bull run — les données et les signaux structurels le confirment

Le COO de Bitget a récemment déclaré publiquement :

« Ce cycle ne verra pas de saison des altcoins (Altseason) au sens traditionnel du terme. »

Il s'agit de la première grande plateforme d'échange à nier publiquement l'arrivée d'une Altseason, ce qui a suscité de vifs débats dans l'industrie.

Cependant, lorsque nous examinons attentivement les données on-chain et la structure du marché, nous constatons qu'il pourrait bien avoir raison.

🔹1. Absence de nouveaux moteurs narratifs

Chaque bull run a été déclenché par un nouveau « moteur narratif » :

2017 : la vague des ICO

2021 : DeFi et NFT

Mais en 2025, le marché n'a pas encore vu d'innovation ou de tendance d'une ampleur comparable.

Les secteurs comme AI, RWA, DePIN sont chacun intéressants, mais n'ont pas généré de consensus de marché unifié, ni d'effet de « frénésie collective ».

🔹2. La liquidité reste concentrée sur BTC et ETH

Actuellement, le leadership du marché reste fermement entre les mains de Bitcoin et Ethereum.

La dominance de BTC reste élevée, la structure ETH/BTC n'a pas montré de signal de cassure évident.

Cela signifie que les capitaux du marché restent principalement concentrés sur les « actifs principaux »,

et l'espace de rotation de la liquidité entre les altcoins est considérablement réduit.

Lors des précédentes saisons des altcoins, la condition préalable était un BTC latéral, un ETH qui se renforçait, et un afflux de capitaux vers les petites capitalisations,

ce qui n'est pas le cas actuellement.

🔹3. L'enthousiasme des particuliers est absent

La saison des altcoins de 2021 a été déclenchée par le FOMO des particuliers.

Mais aujourd'hui, après avoir vécu le krach précédent, les particuliers sont devenus plus prudents.

L'indice de sentiment sur les réseaux sociaux est morose, la croissance du nombre de portefeuilles actifs on-chain est lente,

ce qui montre que **« l'émotion collective » n'a pas encore été ravivée**.

🔹4. La logique d'allocation des fonds institutionnels a changé

Sous l'impulsion des ETF, les fonds institutionnels se concentrent désormais sur BTC et ETH.

La volatilité et la liquidité des tokens à moyenne et petite capitalisation

les rendent « trop risqués » pour les portefeuilles institutionnels.

Cela signifie que la principale source de capitaux de ce bull run est totalement différente de celle de 2021 —

plus rationnelle, plus concentrée, et donc moins favorable à une hausse généralisée des altcoins.

🔹5. Analyse technique et volumes : absence de rupture systémique

Du point de vue de la structure de trading :

La plupart des principaux altcoins stagnent toujours sous des zones de résistance clés ;

Le volume des transactions sur les DEX grimpe lentement, mais reste loin d'une explosion ;

Les flux de capitaux on-chain ne montrent pas de signes de rotation généralisée.

En d'autres termes, ce que l'on observe actuellement n'est qu'une spéculation locale et des rebonds structurels,

et non le démarrage complet d'une Altseason.

Conclusion :

La théorie du COO de Bitget sur « l'absence de saison des altcoins » n'est pas alarmiste.

Dans un contexte de liquidité macro limitée, d'allocations institutionnelles rationnelles et de confiance des particuliers non rétablie,

ce cycle ressemble davantage à un « Bitcoin-Dominant Cycle »

qu'à une fête généralisée des altcoins comme en 2021.

Cependant, cela ne signifie pas qu'il n'y a pas d'opportunités.

Au contraire :

Les capitaux se concentreront sur quelques projets disposant réellement d'une narration, d'une technologie et d'une liquidité solides.

Dans les prochains mois,

les investisseurs devraient passer de la « chasse aux hausses spectaculaires » à la « sélection de secteurs porteurs »,

et chercher des tokens forts et durables dans des marchés structurels.

✅ En résumé :

« Ce n'est pas une saison des altcoins où tout le monde gagne de l'argent, mais un marché structurel où seuls quelques-uns comprennent la rotation. »