Auteur : David, TechFlow
Le marché Uptober d’octobre a été animé non seulement par les nouveaux Meme de Binance, mais aussi par certains anciens tokens oubliés depuis longtemps.
Dans le jargon, on appelle ces anciens tokens des “Dino Coin”, désignant ces tokens matures qui ont été pionniers dans certains domaines mais dont la popularité initiale s’est progressivement estompée.
Par exemple, ZEC (Zcash), qui est passé d’un creux d’environ 53 dollars fin septembre à 230 dollars une semaine après la fête nationale, soit une hausse mensuelle de plus de 370 %. Ce qui a relancé ces anciens tokens n’est ni l’achat d’institutions ni une mise à niveau technique, mais un simple tweet.
Le 1er octobre, Naval Ravikant, investisseur légendaire de la Silicon Valley avec 2,9 millions de followers, a lancé sur X une opinion très controversée : « Bitcoin est une assurance contre la monnaie fiduciaire, et Zcash est une assurance contre Bitcoin. »
Ensuite, ZEC a rapidement grimpé, et d’autres privacy coins ont également profité d’une hausse longtemps attendue grâce à ce regain d’intérêt. Avec la hausse, les débats ont repris, et la narration autour de la confidentialité, longtemps oubliée, est soudainement redevenue un sujet brûlant.
Si vous avez manqué la hausse de ZEC, revenons ensemble sur le déroulement de ce nouvel engouement pour les anciens tokens, pour voir à quel point l’influence des grands noms est réelle, et quelles opportunités restent à surveiller dans le secteur de la confidentialité.
Intérêts en jeu, nouvel engouement pour les anciens tokens
Naval Ravikant est un nom retentissant dans le cercle des investisseurs de la Silicon Valley. En tant que cofondateur d’AngelList, il a créé cette plateforme de financement de startups valorisée à 4 milliards de dollars.
Ses performances personnelles en investissement sont également remarquables, ayant investi tôt dans plus de 200 entreprises, dont Uber et Twitter.
Dans le domaine crypto, Naval a également une grande expérience. En 2014, il a cofondé MetaStable Capital, l’un des premiers hedge funds crypto. Selon des rapports publics, ce fonds a réalisé un rendement de 540 % en 2017, avec des positions précoces sur Ethereum, Bitcoin et d’autres actifs crypto.
Le 1er octobre, Naval a tweeté que Zcash est une assurance contre Bitcoin, puis a enchaîné avec d’autres tweets argumentant que Bitcoin manque de confidentialité, soulignant que le registre public de Bitcoin fait que « même Satoshi lui-même ne pourrait utiliser Bitcoin sans révéler son identité », et que les gouvernements/banques peuvent suivre toutes les transactions via l’analyse de la blockchain.
Zcash peut donc être vu comme un complément à Bitcoin plutôt qu’un concurrent, utilisant la preuve à connaissance nulle pour cacher l’expéditeur, le destinataire et le montant.
Le problème, c’est que les avantages de Zcash ne sont pas nouveaux ; cela ressemble davantage à un nouvel engouement occasionnel d’un grand nom pour un ancien token, alors que la narration autour de la confidentialité était depuis longtemps refroidie.
Sur la timeline, le tweet de Naval coïncide parfaitement avec la flambée de ZEC. Cependant, Naval n’est peut-être pas totalement neutre, car il existe des intérêts non déclarés.
Selon plusieurs rapports publics, dès 2015, Naval a investi 715 000 dollars dans une société appelée Zerocoin Electric Coin Company, qui a ensuite été renommée Electric Coin Company, la société qui a développé Zcash.
De plus, Naval a également été membre du conseil d’administration de la Zcash Foundation, ayant une certaine influence sur la gouvernance.
Par conséquent, ce nouvel engouement pour un ancien token par un investisseur de ce calibre a suscité des critiques dans la communauté, certains estimant qu’il utilise son influence pour promouvoir ses investissements précoces, rendant difficile de croire qu’il s’agit d’une discussion technique neutre ou d’un conseil d’investissement impartial.
Fait intéressant, Naval est resté silencieux face à ces critiques, n’ayant ni confirmé ni nié.
Quoi qu’il en soit, l’influence de Naval s’est concrètement manifestée sur le prix. Son tweet a été vu 2,9 millions de fois, déclenchant une série de réactions de KOL. Balaji Srinivasan (ancien CTO de a16z), Mert Mumtaz (CEO de Helius) et d’autres ont publié des messages soutenant les privacy coins, amplifiant encore plus l’euphorie du marché.
Au final, ZEC est passé de 53 dollars fin septembre à 230 dollars, soit une hausse de plus de 300 % depuis le tweet de Naval.
Effet de contagion, réaction en chaîne dans le secteur de la confidentialité
Le signal de Naval n’a pas seulement fait grimper ZEC, mais ces derniers jours, l’euphorie s’est propagée à tout le secteur des privacy coins.
Railgun (RAIL) est devenu le plus grand outsider. Ce privacy coin relativement confidentiel a bondi de 240 % sur la même période, passant de 1,79 dollar à un sommet de 4,83 dollars. Le volume d’échange sur 24h a explosé de 1270 %.
Outre l’effet de contagion de ZEC, Railgun a également bénéficié d’autres événements catalyseurs.
Le 9 octobre, la Ethereum Foundation a publié la feuille de route de confidentialité Kohaku, mentionnant spécifiquement l’intégration de la technologie zk-multisig de Railgun, l’une des fonctionnalités de confidentialité préférées de Vitalik.
D’autres privacy coins ont également connu de belles hausses.
Et pendant la flambée de ZEC, Grayscale a également annoncé la réouverture de la souscription privée de son Zcash Trust.
Le Grayscale Trust est une voie réglementée pour les capitaux traditionnels souhaitant investir dans les crypto-monnaies. Bien qu’il ne soit pas aussi populaire que les trusts Bitcoin et Ethereum, il est très important pour ZEC, étant l’un des rares moyens pour les institutions de détenir légalement du ZEC.
Selon les données officielles, l’actif sous gestion (AUM) du Zcash Trust s’élève actuellement à environ 85 millions de dollars, et le prix par action a augmenté de 340 % en six mois.
Avec toutes ces annonces, le marché s’est à nouveau intéressé au secteur de la confidentialité. Bien qu’il soit difficile de quantifier précisément les flux de capitaux, l’augmentation de la popularité sur les réseaux sociaux est évidente.
En plus des tokens mentionnés ci-dessus, d’autres projets pourraient également bénéficier de cette vague d’euphorie à court terme autour de la confidentialité.
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Aster : Dark Pool et trading privé
Aster est déjà très populaire, mais peu de gens prêtent attention à son modèle Dark Pool.
En tant que Perp DEX on-chain, l’une de ses caractéristiques est la fonction "Hidden Orders". Elle permet de rendre la taille, le prix et la direction des ordres totalement invisibles avant exécution, avec confirmation sur la blockchain uniquement après la transaction. Ce mécanisme, basé sur la preuve à connaissance nulle, protège les traders contre les attaques MEV, le frontrunning et les liquidations ciblées.
Avec la vague Meme de Binance et la narration sur la confidentialité, $ASTER reste peut-être à surveiller.
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Umbra : Confidentialité auditable
La valeur principale d’Umbra est d’offrir un « mode furtif » à Solana : grâce au chiffrement côté appareil et à la technologie de calcul multipartite (MPC) d’Arcium, les utilisateurs peuvent effectuer des transferts privés sans sacrifier la vérifiabilité et la rapidité de la blockchain.
Contrairement à Monero, totalement anonyme, Umbra intègre un cadre de conformité, créant un lien cryptographique entre portefeuilles privés et publics via un programme d’auditeur, ne divulguant les informations qu’en cas d’ordonnance judiciaire. Cette confidentialité auditable répond à la fois aux besoins de confidentialité financière des utilisateurs et évite les risques réglementaires à la Tornado Cash.
Actuellement, les projets de confidentialité sur Solana en sont à un stade plus précoce que sur Ethereum. Solana, réputé pour sa rapidité et ses performances, aura besoin de projets phares pour soutenir son virage vers la confidentialité.
Selon les informations publiques, Umbra sera lancé sur le mainnet au premier trimestre 2026. Si tout se passe bien, il pourrait attirer des traders professionnels de l’écosystème Solana cherchant à éviter le frontrunning, des utilisateurs exigeant un niveau de confidentialité bancaire, ainsi que des institutions à la recherche d’outils de confidentialité conformes.
À noter également, MetaDAO, la plateforme de financement d’Umbra, a vu son token META augmenter d’environ 191 % ces 30 derniers jours. Cela relève d’un autre sujet lié au mécanisme de launchpad, que nous n’aborderons pas ici faute de place.
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Feuille de route Kohaku de la Ethereum Foundation : la confidentialité du périphérique au cœur
Le 8 octobre, la Ethereum Foundation a officiellement publié la feuille de route de confidentialité Kohaku, la première fois dans l’histoire d’Ethereum que la confidentialité passe du statut de « fonctionnalité optionnelle » à celui d’« engagement au niveau du protocole ». Kohaku est un SDK open source modulaire fournissant des primitives de confidentialité pour les portefeuilles, permettant aux développeurs d’intégrer facilement des fonctionnalités cryptographiques avancées. Cette initiative est soutenue personnellement par Vitalik Buterin, avec la création d’une équipe Privacy Cluster de 47 personnes pour coordonner le travail inter-organisationnel.
Les fonctionnalités principales incluent :
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Light client : vérification dans le navigateur, évitant la fuite d’adresse IP via les nœuds RPC
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Flux de transactions privées : intégration de protocoles zk-based comme Railgun pour des envois/réceptions confidentiels
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Récupération sociale : récupération de portefeuille sans exposer la clé privée via ZK Email, ZKpassport, etc.
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Compte unique pour dApp : isolation des historiques de transactions entre applications pour éviter l’analyse croisée
Il ne s’agit pas de réinventer la roue, mais d’intégrer des solutions de confidentialité matures existantes (comme Railgun, Elusiv) dans un SDK unifié, réduisant la barrière de développement. Ethereum prévoit de présenter un prototype initial à Devcon en novembre 2025, et de promouvoir l’abstraction native des comptes (AA) en 2026, faisant de la confidentialité une « option par défaut » plutôt qu’une fonctionnalité avancée.
La feuille de route Kohaku mentionne spécifiquement la fonction zk-multisig de Railgun. En tant que moteur de confidentialité « officiellement reconnu », Railgun bénéficiera d’une intégration plus large dans les portefeuilles via le SDK Kohaku, ce qui a été l’un des catalyseurs majeurs de la hausse de 270 % du token RAIL le 9 octobre.
Plus largement, Kohaku représente un changement fondamental dans l’attitude d’Ethereum envers la confidentialité, et les tokens de confidentialité sur Ethereum pourraient connaître une vague de spéculation à court terme.
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Lancement imminent du mainnet Aztec : raconter l’histoire de la confidentialité L2 et de la décentralisation
Aztec Network est un rollup L2 à priorité confidentialité basé sur Ethereum, ayant levé 119,1 millions de dollars (a16z, Paradigm en tête), et se concentre sur la « confidentialité programmable », permettant aux développeurs de créer des applications où les utilisateurs contrôlent la divulgation de leurs données.
Le 17 septembre 2025, Aztec a déployé la mise à jour complète 2.0.3, signifiant que tous les mécanismes nécessaires au mainnet sont en place.
La principale différence d’Aztec par rapport aux autres solutions de confidentialité réside dans la « confidentialité computationnelle » : il ne s’agit pas seulement de masquer le montant et l’adresse des transactions, mais aussi toute la logique d’exécution du contrat. Cela ouvre la voie à l’adoption par les entreprises.
Par exemple, les actifs tokenisés (RWA) peuvent être réglés on-chain sans exposer les stratégies de trading, tout en satisfaisant aux exigences KYC/AML via une divulgation sélective.
La feuille de route d’Aztec prévoit un lancement Alpha du mainnet fin 2025, avec des séquenceurs et validateurs totalement décentralisés, sans période de transition vers la décentralisation.
Cela contraste avec la plupart des L2, comme Optimism, qui disposent encore de séquenceurs centralisés au début, et d’autres L2 qui font aussi des compromis sur la centralisation des séquenceurs.
Bien que l’infrastructure ne soit pas une nouvelle narration et que le marché crypto n’ait peut-être plus besoin de nouveaux L1/L2, un argument de différenciation dans un secteur mature peut toujours attirer une partie de l’attention et des capitaux.
Dans l’ensemble, la plupart de ces projets en sont encore à un stade précoce, mais le secteur de la confidentialité est bel et bien en train de passer d’un besoin marginal à une option essentielle de l’infrastructure on-chain, et des opportunités locales peuvent émerger de cette transformation silencieuse.
