Les taureaux quittent les plateformes d'échange à des niveaux records. Une "God candle" de Bitcoin est-elle imminente ?

Les retraits de Bitcoin depuis les plateformes d’échange ont atteint leur niveau le plus élevé et le plus soutenu depuis 2022, alors même que l’actif se négocie près de ses sommets historiques.

Bien que les sorties actuelles restent inférieures au pic d’accumulation de 2023, cette tendance renouvelée de retraits met en lumière un changement de comportement dans la manière dont les investisseurs s’exposent à Bitcoin.

La demande institutionnelle passe de plus en plus par les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant plutôt que par des achats directs, laissant les détenteurs particuliers comme principale force derrière l’accumulation on-chain.

Les flux nets de Bitcoin à leur plus bas niveau depuis plusieurs années

Les données de CryptoQuant montrent que la moyenne mobile simple (SMA) sur 14 jours des flux nets de Bitcoin sur les plateformes d’échange est passée en territoire négatif, avec 7 500 BTC retirés au cours des deux dernières semaines.

Ce chiffre représente une forte baisse par rapport aux sorties hebdomadaires de 20 000 BTC enregistrées lors du cycle d’accumulation 2022–2023, aggravées par l’effondrement de FTX. Cependant, il s’agit d’un niveau plus élevé qu’à n’importe quel moment du bull run de 2021.

Bitcoin Netflow (Source: CryptoQuant)

Cependant, l’analyste CryptoQuant OnchainSchool a expliqué que les retraits actuels signalent une confiance croissante des investisseurs dans l’actif numérique phare. L’analyste a déclaré :

« Cette tendance se développe alors même que Bitcoin a récemment atteint un nouveau sommet historique, indiquant que les investisseurs retirent des coins des plateformes d’échange alors que les prix restent élevés. Un tel comportement reflète généralement une confiance dans la valeur à long terme et une baisse de la pression de vente à court terme, renforçant l’idée que les gros détenteurs continuent d’accumuler plutôt que de distribuer. »

Des sorties importantes des plateformes d’échange peuvent coïncider avec des phases haussières, les investisseurs transférant leurs coins vers des solutions de stockage à froid pour signaler leur conviction à long terme.

Cependant, lors de la première hausse de 2021, moins de détenteurs ont retiré leurs fonds en self-custody, laissant plus de liquidité sur les plateformes centralisées. Une fois le premier sommet atteint, les investisseurs ont commencé à envoyer des coins vers les plateformes à un rythme record.

Les retraits nets n’ont atteint les niveaux actuels qu’après l’effondrement de FTX deux ans plus tard.

Bitcoin exchange netflow (Source: CryptoQuant)

Le cycle précédent a connu une pression sur l’offre plus modérée, ce qui a tendance à limiter la pression haussière à court terme même lorsque la demande reste forte.

Cette fois, nous assistons à des retraits de coins des plateformes à des niveaux sans précédent alors que Bitcoin est en phase de découverte de prix.

Les flux entrants des ETF absorbent l’offre

Le rythme des retraits met en évidence un changement comportemental significatif chez les investisseurs, qui optent de plus en plus pour une exposition via les ETF plutôt que pour la détention directe de Bitcoin. D’un autre côté, les traders particuliers semblent plus enclins à retirer leurs actifs des plateformes, voire à les transférer vers des ETF.

En conséquence, le profit non réalisé des détenteurs de BTC à court terme a augmenté jusqu’à 10 % alors que le prix de l’actif numérique dépassait 126 000 $ le 6 octobre, coïncidant avec une forte hausse des flux institutionnels vers les ETF Bitcoin au comptant américains.

Bitcoin Short Term Holders Profit. (Source: CryptoQuant)

Selon les données de SoSoValue, les 12 fonds cotés aux États-Unis ont enregistré environ 1,2 milliard de dollars d’entrées ce jour-là, marquant leur deuxième plus forte progression journalière depuis leur lancement.

Depuis début septembre, les flux entrants cumulés ont dépassé 5 milliards de dollars, soulignant le rôle croissant de la finance traditionnelle dans l’écosystème de liquidité de Bitcoin.

L’analyste Bitcoin Shaun Edmondson a commenté :

« Ces chiffres d’achats des ETF US Spot BTC sont tout simplement fous, aussi bien hier qu’au rythme des 5 derniers jours ouvrés. Ce sont vraiment des montants impressionnants. »

Ces véhicules ETF détiennent désormais collectivement plus de 1,3 million de BTC, constituant le principal canal d’accumulation institutionnelle.

Bitcoin ETFs Holding (Source: Shauwn Edmondson)

Lors des précédents cycles haussiers, des flux comparables auraient été dirigés vers les plateformes d’échange pour la vente, le stockage à froid ou les protocoles DeFi. Aujourd’hui, ils affluent vers des produits réglementés et sous garde, réduisant quelque peu l’effet de rareté qui intensifiait autrefois les hausses de prix.

Cet équilibre émergent, avec une forte demande pour les ETF compensée par une accumulation on-chain plus faible, rend le rallye actuel de Bitcoin plus ordonné que lors des cycles précédents. Cependant, des vents contraires macroéconomiques, tels que les tensions budgétaires américaines et l’évolution des attentes de baisse des taux, pourraient rapidement modifier les conditions de flux.

Si les flux entrants vers les ETF persistent, ils pourraient absorber jusqu’à deux fois le volume de l’émission quotidienne de Bitcoin, ravivant la dynamique haussière même sans retraits majeurs des plateformes. Mais si les flux ralentissent alors qu’une partie de la liquidité reste sur les plateformes, le récit classique du « squeeze de l’offre » pourrait rester en sommeil jusqu’à la fin de l’année.

Si les sorties s’accélèrent encore parallèlement à de forts flux entrants dans les ETF, un squeeze de l’offre pourrait atteindre des niveaux de « god candle » avant la fin de 2025.

L’article Bulls exit exchanges at record levels. Bitcoin God candle squeeze incoming? est apparu en premier sur CryptoSlate.