Plus de 4 milliards de dollars d’options sur Bitcoin et Ethereum expirent alors que BTC repasse au-dessus de 120 000 dollars

Bitcoin (BTC) a dépassé la barre des 120 000 $ pour la première fois depuis plusieurs semaines, mais ce rallye fait face à un test de résistance immédiat. Aujourd'hui, vendredi 3 octobre, plus de 4,3 milliards de dollars d'options sur Bitcoin et Ethereum arrivent à expiration.

Cet événement ajoute une couche supplémentaire d'incertitude à des marchés crypto déjà volatils, marqués par des retournements brusques et une volatilité en chute libre.

Plus de 4 milliards de dollars d'options Bitcoin et Ethereum expirent aujourd'hui : à quoi les traders doivent-ils s'attendre ?

Selon les données de Deribit, Bitcoin domine avec des contrats d'options d'une valeur de 3,36 milliards de dollars arrivant à expiration. Le niveau de "max pain", représentant le prix auquel le plus grand nombre d'options expirent sans valeur et où les vendeurs subissent les plus grandes pertes, est de 115 000 $.

L'intérêt ouvert total (OI) pour ces options Bitcoin arrivant à expiration est de 27 962 contrats avec un ratio put/call (PCR) de 1,13.

Ce PCR suggère une légère tendance baissière, avec plus de puts (options de vente) que de calls (contrats d'achat) en circulation.

Options Bitcoin arrivant à expiration. Source :

Pour Ethereum, les chiffres sont plus modestes mais restent significatifs. À 8h00 UTC sur Deribit, 974,3 millions de dollars d'options Ethereum expireront aujourd'hui, avec 216 210 contrats en circulation.

Le niveau de max pain, 4 200 $, est aligné avec la valeur notionnelle de 974,3 millions de dollars, et le PCR de 0,93 indique un sentiment plus neutre que pour Bitcoin.

Options Ethereum arrivant à expiration. Source :

Les traders prêtent souvent une attention particulière au niveau de max pain, le prix d'exercice auquel la plupart des contrats d'options expirent sans valeur. Ce niveau est préoccupant car il peut agir comme une force gravitationnelle sur l'évolution des prix à l'approche des expirations.

Avec Bitcoin actuellement bien au-dessus de ce niveau, à 120 124 $ au moment de la rédaction, les traders haussiers pourraient être en position de force. Cependant, les market makers et les vendeurs d'options pourraient chercher à équilibrer leur exposition, ce qui pourrait potentiellement ramener le prix vers le niveau de 115 000 $.

Il est à noter que les options arrivant à expiration cette semaine sont nettement inférieures à celles de la semaine dernière. Cette différence marginale s'explique par l'expiration des options de la semaine dernière, où un record de 21 milliards de dollars de contrats est arrivé à échéance, correspondant à l'expiration mensuelle.

Les traders peinent dans une volatilité extrême alors que la volatilité d'Ethereum s'effondre

Le contexte plus large du marché ajoute à la tension. Les analystes de Greeks.live, une plateforme d'analyse des options, décrivent l'environnement de trading actuel comme une action de prix extrêmement agitée, difficile à exploiter de manière rentable.

Selon les analystes, les traders sont fréquemment pris au dépourvu par des mouvements intrajournaliers, avec des variations de prix de 3 % survenant soudainement et sans direction claire.

Cela signifie que de nombreux traders actifs peuvent se retrouver avec des positions à l'équilibre ou perdantes malgré une forte activité, le marché oscillant entre des configurations haussières et baissières.

Une dynamique particulièrement douloureuse a été celle des options à court terme. Greeks.live a noté que les calls courts, en baisse de 80 % le matin, se sont soudainement retournés contre les traders dans l'après-midi plus tôt cette semaine. Ce type de volatilité en dents de scie a laissé beaucoup de traders en difficulté pour gérer efficacement leur risque.

« Les difficultés du trading d'options – volatilité en dents de scie », ont-ils écrit.

Pendant ce temps, le marché des options d'Ethereum présente un schéma totalement différent. Les analystes soulignent que la volatilité d'ETH s'est effondrée de manière significative. Une grande partie de l'activité s'est détournée d'Ethereum alors que la domination de Bitcoin sur le marché des options s'accroît.

En réponse, plusieurs traders ont vendu des puts ETH et des calls BTC à 120 000 $ pour des expirations au 10 octobre, se positionnant pour une poursuite de l'évolution latérale du prix d'Ethereum.

Cette stratégie leur permet de percevoir des primes tout en pariant qu'aucun des deux actifs ne connaîtra de rupture significative à court terme.

Alors que les haussiers saluent le retour de Bitcoin au seuil des 120 000 $ comme un signe de regain de dynamisme, l'expiration imminente pourrait entraîner un rééquilibrage forcé et injecter une nouvelle volatilité. Le rallye pourrait connaître un arrêt temporaire si l'action des prix se rapproche des niveaux de max pain.

Ethereum, en revanche, reste dans une position plus fragile. Avec une volatilité épuisée et des traders se tournant vers Bitcoin, ETH risque d'être mis de côté à moins qu'un nouveau catalyseur n'apparaisse.