Le "Uptober" d'Ethereum en danger ? Des données clés révèlent une prudence croissante des investisseurs

Ethereum (ETH) entame le mois d'octobre avec des attentes élevées, alors que l’optimisme autour de “Uptober” alimente l’espoir d’un fort rallye.

Cependant, sous la surface, plusieurs signaux préoccupants suggèrent que les investisseurs d’Ethereum devraient faire preuve de prudence.

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Ce sentiment positif fait suite au fait que la deuxième plus grande altcoin en termes de capitalisation boursière a enregistré d’importants flux entrants dans les ETF Ethereum au troisième trimestre et a bénéficié d’un sentiment positif plus large sur le marché crypto, notamment de la part des institutions.

Cependant, les données on-chain dressent un tableau différent, montrant des risques imminents alors que les investisseurs font preuve d’une prudence croissante.

La croissance du staking s’est arrêtée

L’un des plus grands atouts d’Ethereum depuis le Merge a été la hausse régulière de l’ETH mis en staking. Cependant, cette tendance s’est désormais arrêtée.

Selon les données de CryptoQuant, le solde valide d’ETH du contrat de dépôt Ethereum s’est stabilisé depuis le 20 juillet environ, se maintenant autour de 36 millions d’ETH.

Valeur totale d’ETH staké. Source : CryptoQuant

Cette stagnation indique une plus grande prudence des investisseurs concernant le staking d’ETH dans les protocoles DeFi. Pendant des mois, la croissance du staking a fourni un vent arrière structurel à Ethereum, verrouillant l’offre et renforçant la sécurité du réseau.

Le graphique montre que le rallye du prix d’Ethereum a coïncidé avec une augmentation du staking, tout comme la période de calme a coïncidé avec la stagnation des prix.

Une pause dans cette trajectoire suggère que les investisseurs évaluent les risques avec plus de soin, potentiellement en raison de l’incertitude du marché, de la compression des rendements ou d’une rotation du capital vers Bitcoin.

L’élan d’achat des ETF s’est estompé

Un autre risque provient des ETF Ethereum (exchange-traded funds). Après avoir initialement attiré des flux entrants plus tôt cette année, l’accumulation a fortement ralenti.

Les données de StrategicETHReserve.xyz montrent que les avoirs en ETF ETH ont cessé d’augmenter depuis début août, alors que les flux entrants et sortants ont atteint un équilibre fragile.

Flux entrants dans les ETF Ethereum. Source : StrategicETHReserve.xyz

Ce manque d’achats nets sape un récit haussier clé. Les ETF étaient censés fournir une base de demande stable pour Ethereum, à l’image de la façon dont les ETF Bitcoin ont absorbé l’intérêt institutionnel.

Au lieu de cela, les flux des ETF ETH reflètent désormais une hésitation, suggérant que, bien qu’il existe une demande d’achat, elle ne fait que correspondre à la pression de vente. Une hausse décisive du prix d’Ethereum pourrait dépendre du retour des ETF à une accumulation nette.

La liquidité des stablecoins s’assèche

Peut-être la préoccupation la plus immédiate concerne la liquidité. Les données on-chain montrent que les flux nets moyens de stablecoins vers les exchanges centralisés (CEX) sont devenus négatifs depuis le 22 septembre.

Flux de stablecoins vers les CEX. Source : CryptoQuant

Cette tendance, soulignée par l’analyste on-chain Axel Adler, indique qu’il y a moins de capital disponible pour l’activité d’achat au comptant.

« Le flux net moyen de stablecoins vers les CEX est devenu négatif et diminue depuis le 22 septembre. La liquidité au comptant diminue, tandis que le prix du BTC reste élevé. C’est un signal préoccupant », a écrit Adler.

Il a ajouté que, bien que les ETF aient apporté 947 millions de dollars de flux entrants au cours des derniers jours, ce soutien seul pourrait ne pas suffire à soutenir un rallye complet d’Uptober sans une liquidité au comptant plus forte.

Équilibrer optimisme et risque

Néanmoins, les fondamentaux d’Ethereum restent solides, et octobre pourrait encore offrir une hausse si l’appétit pour le risque continue de s’améliorer.

Les flux entrants dans les ETF Bitcoin et les tendances saisonnières haussières offrent un contexte favorable. Pourtant, ces risques (staking en pause, demande d’ETF stagnante et liquidité au comptant en baisse) apportent un contexte important face à des prévisions trop optimistes.

Comprendre ces courants sous-jacents peut aider à minimiser les pertes si le marché évolue à l’encontre des attentes. Par conséquent, les investisseurs doivent faire preuve de prudence et mener leurs propres recherches, car octobre pourrait apporter à la fois des opportunités et des déceptions.