Journal du petit investisseur ④ : Osciller entre pertes et gains, Polymarket m’a donné une leçon

Les marchés de prédiction peuvent nous apprendre à penser aux résultats futurs des choses sous l’angle des probabilités.

Rédigé par : 1912212.eth, Foresight News

La chance sourit toujours aux audacieux. Aujourd’hui, les marchés de prédiction nous enseignent comment envisager les résultats futurs sous l’angle des probabilités. Par intérêt pour la recherche sur les paris et l’airdrop de Polymarket, j’ai été actif ces derniers mois dans le trading sur les marchés de prédiction.

Polymarket est une plateforme décentralisée de marchés de prédiction où les utilisateurs prédisent les résultats d’événements en achetant des « parts » qui représentent ces résultats. Le prix des parts reflète la probabilité anticipée par le marché. Si la prédiction est correcte, on réalise un profit. À l’inverse, si le résultat final contredit la prédiction, l’investissement est perdu. Les traders peuvent aussi choisir de vendre avant la date limite pour prendre des bénéfices en achetant bas et vendant haut.

Le marché de la prédiction est un véritable Far West où la rapidité, l’accès à l’information, l’analyse et l’exécution sont primordiaux. Chaque pari est une aventure pour la cognition et la conviction. Il existe de nombreuses opportunités d’arbitrage, mais aussi de nombreux pièges.

En juin de cette année, Matt Huang, associé chez Paradigm, a déclaré après avoir mené le tour de table de Kalshi : « Les marchés de prédiction me rappellent la crypto d’il y a dix ans : une nouvelle classe d’actifs en route vers des milliers de milliards de dollars. » À peine trois mois plus tard, Polymarket et Kalshi envisagent respectivement de nouvelles levées de fonds sur la base de valorisations de 9 milliards de dollars et 5 milliards de dollars, Kalshi ayant déjà doublé sa valorisation par rapport aux 2 milliards de dollars d’il y a quelques mois. L’engouement pour les marchés de prédiction est évident.

Je vais passer sous silence les montants de gains ou pertes, et analyserai séparément des cas de succès et d’échec pour en tirer des leçons.

Le marché récompense la recherche, l’IA aide à la recherche et à l’analyse

Personnellement, je me concentre sur trois ou quatre domaines verticaux familiers sur Polymarket, dont la crypto, la technologie, Trump et les baisses de taux de la Fed, certains paris nécessitant une veille quotidienne. Par exemple, le 29 juillet, j’ai découvert sur le canal tech un marché de pari très intéressant : ChatGPT atteindra-t-il 1 milliard d’utilisateurs actifs mensuels en 2025 ?

À l’époque, la probabilité n’était que de 30 %. J’ai donc voulu comprendre pourquoi elle était si basse. La question se décompose en deux points : combien d’utilisateurs actifs mensuels OpenAI a-t-il eu cette année ? Combien manque-t-il pour atteindre 1 milliard ? Deuxième point : y a-t-il des perspectives positives pour OpenAI, comme le lancement de produits majeurs qui pourraient booster l’activité mensuelle ?

À ce moment-là, il ne restait qu’une semaine avant la sortie très attendue de ChatGPT5, donc le deuxième point ne posait pas de problème. Le point clé était donc le nombre d’utilisateurs actifs mensuels actuel. J’ai interrogé ChatGPT et Grok sans obtenir de chiffre précis, jusqu’à ce que Perplexity me donne une donnée relativement fiable : lors d’une audience judiciaire cette année, OpenAI a révélé avoir atteint 600 millions d’utilisateurs actifs mensuels.

Le 31 juillet, en consultant les actualités, j’ai vu que Wallstreetcn, citant The Information, rapportait qu’OpenAI avait atteint un revenu annuel de 12 milliards de dollars et « plus de 700 millions d’utilisateurs actifs hebdomadaires ». Le premier point clé semblait donc réglé.

J’ai donc continué à renforcer ma position et ai pris mes bénéfices lorsque la probabilité a atteint 81 %.

À noter qu’aujourd’hui, Grok4 et ChatGPT5 sont très performants pour collecter, traiter et analyser l’information. Pour de nombreuses questions incertaines, il suffit de poser la question pour obtenir une réponse. Mais l’IA peut parfois se tromper, il faut donc toujours croiser les sources.

Par exemple, grâce à l’IA, on apprend que la probabilité d’un séisme de magnitude 7 ou plus chaque mois dans le monde est élevée, ce qui s’est vérifié ces deux derniers mois : le 17 juillet, un séisme de magnitude 7,3 a frappé la péninsule d’Alaska ; le 30 juillet, un séisme de 7,9 au large de la côte est du Kamtchatka en Russie ; le 22 août, un séisme de 7,4 dans le détroit de Rat ; le 13 septembre, un séisme de 7,1 au large du Kamtchatka.

En observant, on constate que lorsque la probabilité tombe sous 60 %, les cotes deviennent plus intéressantes.

La rapidité et la patience sont clés, il suffit d’avoir à peu près raison

Le 23 septembre, en scannant les marchés de prédiction crypto sur Polymarket, j’ai découvert par hasard des marchés sur la date de lancement de tokens pour Rabby et le portefeuille MetaMask.

Ces deux portefeuilles lanceront-ils vraiment leur token cette année ? À part les équipes fondatrices, personne ne peut en être sûr à 100 %, mais il suffit d’avoir une estimation raisonnable. D’après les tweets officiels et les informations publiques, il n’est pas difficile de conclure que la probabilité d’un lancement cette année reste élevée.

Ce qui vaut vraiment la peine de s’engager, ce sont les situations où la probabilité de gain est élevée et les cotes aussi : si l’on perd, on perd tout, mais si l’on gagne, le retour peut être de 3 à 4 fois la mise.

Le 24 septembre, la probabilité de lancement de token Rabby cette année a grimpé jusqu’à 44 %.

La probabilité de lancement de token MetaMask cette année a même atteint 68 %.

Cependant, sur un marché incertain, autant il y a de moments de gloire, autant il y a de leçons douloureuses.

Les « surprises » m’ont appris l’humilité

La probabilité sur Polymarket n’est qu’une indication de la vision du marché, même une probabilité très élevée ne garantit pas que l’événement va se produire.

Le soir du 30 août, j’ai remarqué un pari : la société japonaise cotée Metaplanet détiendra-t-elle 20 000 BTC au 31 août à 23h59 ET ? À ce moment-là, la probabilité du « NON » avait grimpé à 98 %. Le 25 août, la société avait annoncé avoir acheté 103 BTC, portant son total à 18 991 BTC, soit plus de 1 000 BTC en dessous du seuil.

L’heure de règlement du pari, convertie en heure de Pékin, était le 1er septembre à 11h59. Alors que je pensais pouvoir arbitrer tranquillement, une surprise est survenue.

Le 1er septembre à 10h22, soit à peine 90 minutes avant la clôture du marché, la société a annoncé sur Twitter avoir acheté juste assez de BTC pour atteindre exactement 20 000 BTC. Résultat : tout le capital investi a été perdu.

Ne pas savoir prendre ses bénéfices mène à des pertes

Début août, j’ai découvert un pari sur « le meilleur modèle d’IA avant le 1er septembre ». À l’époque, Google était en tête, OpenAI loin derrière, mais avec la sortie de ChatGPT5, OpenAI avait clairement ses chances.

J’ai donc pris une position significative sur la victoire d’OpenAI. À l’approche de la date de sortie, la probabilité de victoire d’OpenAI est montée au-dessus de 70 %, et j’avais un beau profit latent. Mais soudain, le sentiment du marché a changé : la plupart des gens étaient déçus par les améliorations mineures d’OpenAI. Bien que j’aie remarqué ces critiques, je n’y ai pas prêté attention, pensant que ce n’était qu’un effet passager. Résultat : le marché m’a sévèrement puni, la probabilité de victoire d’OpenAI s’est effondrée, et tous mes gains ont disparu.

Après la sortie de produits ou de fonctionnalités importantes, le retour du marché influence fortement l’évolution des probabilités. Si l’on ne prend pas ses bénéfices à temps, on risque de tout perdre.

De plus, si la date d’expiration d’un marché de prédiction est lointaine, prendre ses bénéfices à temps permet de réduire le coût d’opportunité.

Attention à la liquidité des ordres au marché

Pour la commodité et la rapidité, je passe souvent des ordres au marché sur Polymarket. Mais sur certains marchés où le volume est faible et la liquidité limitée, acheter au marché peut entraîner une perte immédiate de 5 à 10 %, voire jusqu’à 20 % dans certains cas extrêmes.

En général, lorsque le volume d’un marché de prédiction dépasse plusieurs centaines de milliers de dollars, la liquidité du carnet d’ordres est bonne. Mais pour certains marchés avec peu de mises ou un faible volume, il faut vérifier le carnet d’ordres avant de trader pour éviter de perdre dès l’achat.