Que signifiera le ralentissement de la croissance des achats de trésorerie de Bitcoin et Ethereum pour les marchés ?

La hausse des trésoreries d'entreprise en Bitcoin, Ethereum et autres cryptomonnaies a contribué à alimenter les gains massifs du marché cet été. Désormais, leur croissance ralentie a largement participé à la baisse des prix, déjà sensibles à l'inflation et à d'autres incertitudes macroéconomiques.

La diminution de l'activité des trésoreries pourrait continuer à peser sur les marchés, la volatilité devant probablement rester élevée à court terme, ont déclaré trois observateurs du marché à Decrypt.

« Lorsque les trésoreries cessent d'acheter, cela supprime un important plancher de la demande et sape la confiance dans le récit de la stratégie basée sur le bilan », a écrit Joe DiPasquale, PDG du gestionnaire de fonds crypto BitBull Capital, dans un message à Decrypt. « Parallèlement, les liquidations forcées sur les produits dérivés et un sentiment général de prise de risque réduite ont accéléré la baisse, créant une boucle de rétroaction qui exerce une pression à la fois sur les actifs crypto et sur les actions qui y sont liées. »

Le Bitcoin s'échangeait récemment autour de 109 400 $, en baisse de plus de 5 % sur la semaine passée, selon le fournisseur de données de marché crypto CoinGecko. À un moment donné vendredi, la plus grande cryptomonnaie en termes de capitalisation boursière est tombée sous les 109 000 $ pour la première fois depuis le 1er septembre. Ethereum et d'autres altcoins majeurs ont également plongé profondément en territoire négatif.

Ces dernières baisses sont survenues alors que les achats de trésorerie en Bitcoin ont chuté à seulement 12 600 BTC en août, et 15 500 jusqu'à présent ce mois-ci — un total combiné inférieur à la moitié de la quantité acquise par les entreprises en juillet, selon le fournisseur d'analyses de données CryptoQuant.

« Nous avons constaté un ralentissement de l'accumulation des trésoreries par rapport à l'été, lorsque les entreprises achetaient à un rythme record », a déclaré Michael McCluskey, PDG de Sologenic — qui propose une bourse décentralisée et des services associés — à Decrypt. « Ce ralentissement a coïncidé avec une baisse des prix du Bitcoin et d'autres grandes cryptomonnaies, ce qui est logique étant donné l'importance de la demande des entreprises pour soutenir le marché. »

McCluskey a ajouté : « À court terme, l'absence d'achats réguliers rend le marché plus exposé à la volatilité. »

Le cours de plusieurs sociétés de trésorerie a chuté en parallèle, avec Solana treasury Helius Medical Technologies en baisse de 38 % sur la semaine passée et BitMine Immersion, axée sur Ethereum, en recul de plus de 13 % sur la même période.

Strategy, axée sur le Bitcoin — l'initiatrice du mouvement d'accumulation crypto — et Metaplanet ont chacune chuté d'environ 9 %, cette dernière malgré l'achat récent de plus de 5 400 BTC lundi par l'entreprise basée au Japon et une évaluation favorable d'un analyste le lendemain. Helius et plusieurs autres sociétés ayant levé des fonds via des placements privés en actions cotées (PIPE) s'échangent bien en dessous de leur prix d'émission.

À l'avenir, certaines trésoreries pourraient rencontrer des défis supplémentaires, The Wall Street Journal ayant rapporté jeudi que les régulateurs financiers examinent désormais des volumes de transactions inhabituellement élevés et des hausses spectaculaires des cours parmi elles.

Cependant, dans un message à Decrypt, Gerry O'Shea — responsable des analyses de marché mondiales chez le gestionnaire d'actifs crypto Hashdex — a écrit que le Bitcoin pourrait atteindre 140 000 $ ou plus d'ici la fin de l'année, les trésoreries d'entreprise contribuant à déclencher un rallye.

« L'adoption par les trésoreries d'entreprise restera une part importante de cette demande, même si nombre de ces sociétés cotées font face à des vents contraires à court terme en raison de la volatilité et de l'examen des investisseurs concernant leurs stratégies spécifiques », a-t-il écrit.