Maelstrom avertit que le token HYPE fait face à une pression en raison d’un calendrier de déblocage de 11,9 milliards de dollars

Cointelegraph a rapporté lundi que le fonds Maelstrom d'Arthur Hayes a émis un avertissement concernant le token HYPE de Hyperliquid, qui fait face à sa « première véritable épreuve ». Le fonds a averti que des tokens d'une valeur de 11,9 milliards de dollars commenceront à être débloqués pour les membres de l'équipe à partir du 29 novembre, sur une période de 24 mois.

Le chercheur de Maelstrom, Lukas Ruppert, a indiqué que les rachats actuels n’absorberaient que 17 % des émissions mensuelles. Selon la recherche, cela laisse environ 410 millions de dollars de pression potentielle à la vente chaque mois. Le calendrier de vesting représente ce que Maelstrom a qualifié de moment « Épée de Damoclès » pour le token.

Le calendrier de déblocage distribuera environ 500 millions de dollars de tokens HYPE chaque mois à partir du 29 novembre. Ruppert a noté que même les trésoreries d’actifs numériques en croissance comme Sonnet BioTherapeutics ne représentent « qu’une goutte d’eau dans l’océan face aux déblocages imminents de HYPE ». Le chercheur a averti que les développeurs ayant travaillé pendant des années auraient accès à des sommes qui changent la vie en « un simple clic ».

Les déblocages de tokens créent des points de pression sur le marché

Les événements de déblocage de tokens ont historiquement généré une volatilité significative sur le marché des cryptomonnaies. Les données de Token Unlocks montrent que les importantes émissions d’offre entraînent souvent une pression à la vente, les premiers investisseurs et membres de l’équipe liquidant leurs positions. Le marché crypto a déjà été témoin de plusieurs cas notoires où des déblocages majeurs ont provoqué d’importantes corrections de prix.

Des recherches menées par AInvest montrent que les déblocages de tokens d’août 2025 ont créé des pressions similaires sur l’ensemble du marché. Des projets comme SUI ont connu des émissions de type cliff d’une valeur de 159 millions de dollars, les données historiques montrant des baisses de prix de 10 % après des événements comparables. Le calendrier de déblocage mensuel de HYPE représente l’un des plus grands événements de déblocage en cours dans le cycle de marché actuel.

Nous avons précédemment rapporté que 15 États américains avancent dans leurs plans de réserves en Bitcoin, démontrant l’intérêt institutionnel croissant pour les actifs cryptographiques. Cependant, les événements de déblocage de tokens comme celui de HYPE créent des dynamiques de marché différentes de celles des actifs établis, car ils introduisent une nouvelle offre plutôt que de redistribuer des tokens existants.

La concurrence menace la position de marché de Hyperliquid

L’avertissement concernant le déblocage de tokens intervient alors que Hyperliquid fait face à une concurrence croissante dans le secteur des exchanges décentralisés. L’ancien CEO de Binance, Changpeng Zhao, a récemment promu Aster, un exchange rival de contrats perpétuels qui a dépassé les 2 milliards de dollars en valeur totale verrouillée après le lancement de son token. BeInCrypto a rapporté qu’Aster s’est imposé comme un challenger notable avec 140 milliards de dollars de volume de trading cumulé.

Le chercheur de Maelstrom a suggéré que le timing de la promotion d’Aster par Zhao était stratégique, survenant quelques mois avant le grand événement de déblocage de HYPE. La concurrence a déjà eu un impact sur le marché, HYPE ayant chuté de ses récents sommets proches de 60 dollars à environ 49 dollars lors des échanges de lundi. Pendant ce temps, les tokens des DEX rivaux ont gagné des parts de marché, les tokens de DEX perpétuels atteignant une capitalisation boursière combinée supérieure à 22 milliards de dollars.

Le secteur des exchanges décentralisés a connu une croissance explosive, les données de CoinGecko montrant que le volume de trading perpétuel a atteint un record de 898 milliards de dollars au deuxième trimestre 2025. Cependant, la domination de Hyperliquid est remise en question par des concurrents établis et de nouveaux entrants soutenus par des figures majeures de l’industrie. Les prochains déblocages de tokens pourraient offrir aux concurrents l’opportunité de gagner des parts de marché pendant une période de possible faiblesse du prix de HYPE.