Crypto : 5 milliards d’USDT émis par Tether après la baisse de 0,25 point de la Fed

La machine crypto à dollars tokenisés s’est rallumée. Dans la foulée de la baisse de 25 points de base décidée par la Fed le 17 septembre, Tether a accéléré l’émission d’USDT. Au total, 5 milliards frappés en huit jours, dont 1 milliard supplémentaire le 19 septembre sur Ethereum, selon Onchain Lens. Le timing n’a rien d’un hasard : quand le coût de l’argent recule, la soif de liquidité sur les marchés crypto remonte instantanément.

Un signal fort pour les marchés crypto après la Fed

La première détente monétaire de 2025 a clarifié la donne : la Fed privilégie désormais le risk management face à un marché du travail qui faiblit. Traduction côté actifs numériques : plus de marges, plus d’appétit pour le risque, donc plus de dry powder en stablecoins pour alimenter les carnets d’ordres. Cela va dans le sens des analyses de Coinbase . Les desks s’y préparent toujours avant tout le monde.

Dans ce contexte, la cadence de Tether devient un indicateur crypto en soi. Les 5 milliards frappés en huit jours, avec un nouveau milliard sur Ethereum le 19 septembre, pointent vers un repositionnement des investisseurs avant le prochain rendez-vous macro. C’est rapide. Et c’est intentionnel.

Nuance importante toutefois : une partie de ces montants peut relever du fameux « authorized but not issued » (des jetons frappés côté trésorerie pour servir de stock, pas encore injectés en circulation). Ce mécanisme, détaillé à plusieurs reprises par Paolo Ardoino, évite d’interpréter chaque mint comme une entrée nette immédiate sur le marché crypto.

Où vont les dollars tokenisés ? Rééquilibrage entre Ethereum et Tron

La dernière vague a légèrement rebattu les cartes entre chaînes. D’après les données agrégées de DeFiLlama, reprises par la presse spécialisée, Ethereum héberge désormais environ 81 milliards d’USDT (≈ 45 % de l’offre), devant Tron à 78,6 milliards (≈ 43,7 %). Ce basculement n’est pas anodin : quand l’activité DeFi sur ETH se réchauffe, la demande d’USDT émis sur Ethereum (ERC-20) remonte mécaniquement.

Pourquoi ce va et vient ? Tron garde l’avantage d’un coût de transaction minimal, décisif pour le retail (grand public) et les transferts entre exchanges. Ethereum, lui, concentre la composabilité et la profondeur de la DeFi institutionnelle. Dès que les rendements on chain s’élargissent ou que les contrats perpétuels déplacent des flux via des ponts, l’aiguille repart vers ETH. C’est cyclique, et c’est surtout pragmatique.

Au-dessus de cette microgéographie, la macro : le marché des stablecoins pèse autour de 290 à 293 milliards de dollars, et l’USDT reste l’« éléphant au centre de la pièce » avec ~172 milliards, soit près de 59 % de part de marché. Cette domination structure les spreads, l’accès à la liquidité et la vitesse de transmission du risque dans l’écosystème crypto.

Conséquences marché : liquidité, spreads et discipline

Concrètement, une expansion rapide d’USDT se traduit d’abord par une meilleure profondeur sur les carnets d’ordres des CEX et une compression des spreads sur les paires libellées en Tether. Le basis sur contrats à terme peut se retendre à la hausse, surtout si l’arbitrage cash-and-carry se réenclenche après la décision de la Fed. Les flux se voient ensuite dans les métriques de dépôt des exchanges et sur les ponts inter-chaînes.

Stratégie pratico-pratique : surveiller la trajectoire des grandes frappes depuis les wallets de Tether vers les plateformes majeures. Si les jetons restent côté trésorerie (« authorized but not issued »), l’effet sur les prix est plus diffus. S’ils migrent rapidement vers des adresses associées aux exchanges, l’impact sur la liquidité spot et sur les contrats perpétuels est généralement plus direct. Ne confondez pas stock opérationnel et pression acheteuse immédiate.

Côté adoption, Tether revendique une traction solide : plus de 3,5 millions de nouveaux portefeuilles détenant au moins 1 USDT sur 90 jours, soit près du triple de la croissance cumulée des concurrents, selon Paolo Ardoino. Cela confirme le rôle d’USDT comme passerelle et refuge de liquidité dans les phases agitées. Mais gardez la ceinture attachée : la concentration du marché des stablecoins crée aussi une dépendance systémique. Diversifier ses avoirs en stablecoins , segmenter par usage (paiements vs rendement vs collatéral) et surveiller les écarts au peg restent des réflexes sains.