CRP-1 arrive : explication complète des nouvelles réglementations sur les actifs cryptographiques à Hong Kong, le paysage du secteur va être transformé

Examinons de près les nouvelles exigences du CRP-1, comparons-les avec les politiques de régulation d'autres pays et régions, puis discutons de l'impact de ces changements pour les acteurs du secteur crypto.

Sous l'impulsion de la vague d'innovation technologique, la taille du marché mondial des actifs cryptographiques s'est rapidement étendue. Parallèlement, une série de risques tels que la forte volatilité des prix et le blanchiment d'argent sont apparus, rendant la nécessité d'une régulation efficace d'autant plus pressante. En septembre 2025, la Hong Kong Monetary Authority (HKMA) a publié un projet de consultation pour le nouveau module CRP-1 « Classification des actifs cryptographiques » du « Banking Supervision Policy Manual » (SPM), visant à s'aligner sur les normes internationales de régulation. L'objectif est d'établir un système de régulation qui équilibre développement innovant et gestion des risques, offrant ainsi des directives claires aux banques participant aux activités liées aux actifs cryptographiques.

Ensuite, l'équipe de Sœur Sa va vous guider pour examiner en détail les nouvelles exigences du CRP-1, les comparer avec les politiques de régulation d'autres pays et régions, puis discuter de l'impact de ces changements pour les acteurs du secteur crypto.

01 Analyse du contenu central des nouvelles règles CRP-1 à Hong Kong

(1) Définition de base : champ d'application et cibles réglementaires

Le nouveau règlement CRP-1 définit d'abord clairement le champ de la régulation des actifs cryptographiques, posant ainsi les bases de son application. Plus précisément, le règlement définit les actifs cryptographiques comme : principalement basés sur la cryptographie et la technologie des registres distribués (DLT) ou des technologies similaires ; pouvant être utilisés à des fins de paiement ou d'investissement, ou pour acquérir des biens ou services. Cependant, il précise que les monnaies numériques émises par les banques centrales ne sont pas incluses dans ce champ, permettant ainsi de distinguer précisément les actifs cryptographiques des monnaies numériques légales et d'éviter une régulation trop large.

En ce qui concerne les entités réglementées, le nouveau règlement s'applique à toutes les institutions financières agréées à Hong Kong, telles que les banques réglementées, les banques à licence restreinte et les sociétés acceptant des dépôts. Ces institutions sont des composantes essentielles du système financier de Hong Kong, et leurs activités liées aux actifs cryptographiques ont un impact direct sur la stabilité financière. Les inclure dans la régulation permet de contrôler les risques à la source.

En matière de gestion des risques, le nouveau règlement adopte une stratégie « zéro exception ». Que ce soit pour les actifs cryptographiques détenus par la banque elle-même, les risques liés à la garde ou à la négociation d'actifs cryptographiques pour le compte de clients, ou encore les risques liés à une exposition indirecte via des produits dérivés financiers, tout doit être soumis à une gestion stricte. Ainsi, les institutions financières ne peuvent pas exploiter de failles pour échapper à la régulation, et tous les risques liés aux actifs cryptographiques sont rigoureusement encadrés.

(2) Classification centrale

La classification des risques est au cœur de la logique du nouveau règlement CRP-1, qui divise les actifs cryptographiques en Groupe 1 (faible risque) et Groupe 2 (haut risque) selon leur capacité à atténuer les risques. Grâce au tableau ci-dessous, vous pouvez rapidement comprendre cette classification centrale.

02 Articulation et différences entre CRP-1 et les règles internationales (normes BCBS)

(1) Logique centrale des normes BCBS

Le Basel Committee on Banking Supervision (BCBS), en tant qu'organisme central de régulation bancaire mondiale, a publié en décembre 2022 le « Traitement prudentiel des expositions aux actifs cryptographiques » et, en juillet 2024, la « Révision des normes sur les actifs cryptographiques », établissant ainsi un cadre mondial unifié de régulation des actifs cryptographiques. Sa logique centrale peut se résumer à « classification des risques, gestion prudente ».

En termes d'objectifs de régulation, les normes BCBS mettent l'accent sur « la prévention des risques liés aux actifs cryptographiques et l'assurance de la suffisance des fonds propres des banques », afin d'éviter la transmission des risques des actifs cryptographiques au système bancaire traditionnel et de préserver la stabilité financière mondiale. Dans le cadre central, le BCBS classe les actifs cryptographiques en « Groupe 1 » et « Groupe 2 » selon le risque, impose des exigences strictes en matière de fonds propres pour les actifs à haut risque, et encourage la coordination réglementaire mondiale pour éviter l'arbitrage réglementaire.

La publication des normes BCBS découle du développement rapide du marché mondial des actifs cryptographiques et de l'accumulation des risques. Elle vise à fournir une référence réglementaire unifiée aux banques actives à l'international, équilibrant « stabilité financière » et « innovation responsable », et sert de cadre de référence aux autorités de régulation nationales.

(2) Articulation entre CRP-1 et BCBS

Le nouveau règlement CRP-1 et les normes BCBS partagent de nombreuses idées clés, illustrant la volonté de Hong Kong, en tant que centre financier international, de suivre de près l'évolution de la régulation mondiale.

En termes de classification des actifs, le CRP-1 divise les actifs cryptographiques en « Groupe 1 » et « Groupe 2 », tandis que le BCBS utilise « Groupe 1 » et « Groupe 2 » également. Le critère central de classification est la capacité de l'actif à contrôler les risques. Par exemple, les stablecoins conformes, considérés comme des actifs à faible risque et relativement fiables, appartiennent au « Groupe 1 » selon le BCBS et au « Groupe 1 » selon le CRP-1. Les deux exigent que ces actifs soient clairement définis par la loi et que des mesures de gestion des risques soient en place. Pour les actifs à haut risque, les deux imposent des exigences strictes en matière de fonds propres pour contrôler les risques, illustrant pleinement le principe « plus le risque est élevé, plus la régulation est stricte ».

Concernant les exigences de gestion des fonds, le CRP-1 reprend essentiellement l'approche prudente du BCBS. Le BCBS stipule que pour certains actifs cryptographiques à haut risque, les institutions financières doivent disposer de fonds propres équivalant à 1250 % de la valeur de l'actif pour couvrir les risques ; le CRP-1 applique la même norme pour les actifs du « Groupe 2b ». Pour les actifs cryptographiques liquides, le BCBS exige qu'ils soient négociés sur des plateformes conformes et atteignent une certaine taille de marché ; le CRP-1 impose des exigences similaires pour les actifs du « Groupe 2a », stipulant qu'ils doivent être négociés sur des plateformes réglementées et fixant des seuils de capitalisation et de volume de transactions, afin de garantir une adéquation entre les fonds investis et les risques des actifs.

De plus, le CRP-1 et le BCBS insistent tous deux sur une régulation globale : qu'il s'agisse d'actifs cryptographiques détenus par la banque elle-même, d'actifs liés à des services fournis aux clients, ou de risques indirectement associés, tout doit être inclus dans le champ de la régulation afin d'éviter les « zones grises » non réglementées et de réaliser l'objectif d'une régulation mondiale unifiée.

03 Impact concret du nouveau règlement CRP-1 sur les utilisateurs d'actifs cryptographiques

Après la mise en œuvre du nouveau règlement CRP-1, les activités cryptographiques des banques seront profondément réorganisées, affectant directement les choix d'achat, de garde et d'utilisation des actifs cryptographiques par les utilisateurs.

En ce qui concerne le choix des transactions, le nouveau règlement « resserre » les actifs et canaux disponibles. Les actifs à haut risque du Groupe 2b, tels que certains NFT et tokens de gouvernance, ne pourront plus être négociés par les banques et devront être échangés sur d'autres plateformes, qui peuvent être moins fiables ; les actifs conformes du Groupe 1 sont plus sûrs, mais l'éventail des choix se réduit ; les actifs du Groupe 2a doivent être négociés sur des plateformes agréées, avec des contrôles d'ouverture de compte plus stricts et des seuils plus élevés. Concernant la sécurité des actifs, le nouveau règlement renforce effectivement la sécurité de la garde des actifs : même en cas de problème sur la plateforme, il sera possible de récupérer les fonds en priorité. Cependant, les exigences strictes en matière de lutte contre le blanchiment d'argent réduisent l'espace de vie privée, et la volatilité des prix varie selon les actifs.

Pour les détenteurs de NFT du Groupe 2b ou de tokens de gouvernance, l'équipe de Sœur Sa recommande de privilégier les plateformes réglementées par la HKMA ou disposant d'une conformité internationale, et de ne pas placer tous les actifs au même endroit ; les utilisateurs préférant les actifs conformes du Groupe 1 peuvent bénéficier de la sécurité bancaire, mais devront accepter un choix plus limité ; pour ceux qui négocient des actifs du Groupe 2a, il est conseillé de préparer à l'avance tous les documents nécessaires (carte d'identité, carte bancaire, etc.) pour répondre aux contrôles stricts des plateformes. Quel que soit le type d'actif détenu, il sera nécessaire de replanifier son portefeuille d'investissement et de surveiller l'évolution des frais bancaires, afin de profiter de la sécurité apportée par la nouvelle réglementation tout en trouvant un équilibre entre protection de la vie privée et facilité d'utilisation.

En conclusion

En résumé, le nouveau règlement CRP-1 de Hong Kong fait preuve d'une grande prévoyance dans le domaine de la régulation des actifs cryptographiques, offrant de nouvelles perspectives pour le développement du secteur et la gestion des risques.

Sœur Sa estime que la régulation des actifs cryptographiques à Hong Kong entrera dans une phase d'optimisation dynamique et de mise en œuvre approfondie. À l'avenir, les autorités de régulation devront suivre de près les tendances internationales et renforcer la coordination des règles transfrontalières ; les acteurs du secteur devront établir des mécanismes de communication de conformité réguliers. On peut espérer que Hong Kong saisira l'opportunité offerte par le CRP-1 pour perfectionner la régulation technologique, équilibrer la protection des investisseurs et l'innovation, et établir une référence mondiale en matière de régulation.