La fonctionnalité de diffusion en direct de Pump.fun est en ligne : nouveau paradigme pour l’économie des créateurs ou répétition des schémas de prédation ?

Rédigé par : San

Titre original : Nouveau paradigme CCM ? Les vieilles ficelles de Pump.fun sous le vernis du livestream

Récemment, la fonctionnalité de livestream de Pump.fun a été lancée, ravivant la popularité de cette plateforme de lancement de Meme coins, autrefois considérée comme ayant atteint son apogée.

Dans le même temps, le prix du token $Pump a également décollé. L'annonce du rachat combinée à l'arrivée de nouvelles fonctionnalités innovantes a fait grimper le prix du $PUMP de 0,003 dollar fin août à 0,0085 dollar actuellement, soit une hausse de 283 % en seulement deux semaines, avec une capitalisation dépassant les 3 milliards de dollars.

D'autre part, depuis le lancement de la fonctionnalité de livestream, les créateurs sur Pump.fun se partagent plus de 2 millions de dollars par jour, avec un revenu hebdomadaire record de 15,5 millions de dollars pour les créateurs.

De nombreux utilisateurs du marché considèrent également ce lancement du livestream sur Pump.fun comme un nouveau paradigme du CCM (creators capital market), qualifiant cette mise à jour de percée technologique dans le domaine crypto.

En surface, tout semble réjouissant : la nouvelle fonctionnalité permet à de nombreux petits investisseurs de s’enrichir, le prix du token et les revenus de la plateforme augmentent. Les fans soutiennent leurs streamers préférés non pas en leur offrant des cadeaux, mais en investissant. Pourtant, derrière cette façade, une réalité plus complexe et inquiétante semble se dessiner.

Exemples de tokens de célébrités

BUN COIN

BunnyFuFuu est un ancien joueur professionnel d’e-sport sur League of Legends. Avant de rejoindre Pump.Fun, il comptait déjà plus de 210 000 abonnés sur X et 1,5 million sur Youtube grâce à sa carrière de joueur professionnel.

Le 14 septembre, BunnyFuFuu a lancé son propre token, BUN COIN, en direct, et a continué à promouvoir son token sur X pendant deux jours. Grâce à ses efforts, BUN COIN s’est démarqué parmi les tokens de livestream.

La capitalisation initiale de BUN COIN n’était que de 300 000 dollars, avec 1,5 million de dollars levés lors de la prévente. En 48 heures après le lancement, la capitalisation a atteint un pic de 10 millions de dollars, soit une hausse de plus de 3 000 %. Cependant, aujourd’hui, le prix du token BUN COIN a chuté à 1,6 million de dollars, avec une baisse de plus de 50 % sur la journée.

Token CA : HQDTzNa4nQVetoG6aCbSLX9kcH7tSv2j2sTV67Etpump

KIND

Le token KIND vise à « diffuser la bienveillance ». Le créateur fait la promotion via des livestreams à thème caritatif, promettant de reverser 0,1 dollar à de petits streamers dans le besoin pour chaque dollar investi par un utilisateur.

Ce récit positif a attiré une grande attention. Depuis son lancement le 7 septembre, KIND a atteint une capitalisation maximale de 55 millions de dollars tôt ce matin, avec une hausse de plus de 20 fois en 24 heures et un volume d’échange de près de 32 millions de dollars sur la même période. Cependant, la capitalisation actuelle a fortement corrigé à 18 millions de dollars.

Token CA : V5cCiSixPLAiEDX2zZquT5VuLm4prr5t35PWmjNpump

BAGWORK

Contrairement à la promotion de célébrité de BUN COIN et au récit positif de KIND, BAGWORK adopte une approche plus « décalée ». Bagwork est un terme issu de la boxe, désignant l’entraînement sur sac de frappe. Inspiré par ce concept, BAGWORK encourage chacun à se battre pour ses actifs crypto.

BAGWORK est également le token de livestream le plus influent et le plus viral sur Pump.fun actuellement. Il ne fait aucun doute que l’équipe BAGWORK sait faire le show.

Le premier jour du livestream, des membres de l’équipe BAGWORK ont fait irruption dans un stade pour streamer et ont été arrêtés en direct ; le lendemain, ils ont volé la casquette d’un influenceur fitness dans sa salle de sport, se sont fait attraper et gifler ; ces derniers jours, un autre membre a tenté de sauter du quai de Santa Monica mais a été arrêté par la police. L’équipe BAGWORK promet de réaliser un nouveau « coup » chaque jour pendant deux semaines pour attirer l’attention sur leur token.

Cette série d’actions apparemment folles a effectivement fait grimper le token BAGWORK : le 13 septembre, sa capitalisation n’était que de 3 millions de dollars, mais après 48 heures de « livestreams déjantés », elle a frôlé les 100 millions de dollars, avant de retomber à 15 millions de dollars actuellement.

Token CA : 7Pnqg1S6MYrL6AP1ZXcToTHfdBbTB77ze6Y33qBBpump

Qu’a apporté la fonctionnalité de livestream à Pump.fun ?

Dans l’industrie traditionnelle du livestream, les streamers gagnent de l’argent en jouant à des jeux ou en montrant leurs talents, recevant des cadeaux de la part des fans. Pour ces derniers, offrir des cadeaux est une dépense, sans attente de retour sur investissement.

Sur Pump.fun, les dons des fans se transforment en achats de tokens. Si le streamer propose un show suffisamment divertissant pour attirer plus d’acheteurs, les fans peuvent alors vendre et réaliser un profit, puis chercher un autre streamer à soutenir. Dans ce processus, les fans prennent le rôle d’un MCN traditionnel, investissant argent et ressources sur chaque streamer, espérant profiter de la monétisation de leur succès.

Plus important encore, dans ce modèle, la meilleure stratégie pour les streamers est souvent de vendre leurs tokens après avoir fait monter le prix, ce qui rend la relation entre fans et streamers très ambivalente : d’un côté, ils veulent que le streamer attire plus d’acheteurs, de l’autre, ils craignent de perdre leur investissement si le streamer vend ses tokens.

En réalité, les trois exemples de tokens cités ci-dessus sont parmi les plus performants parmi des milliers de tokens de livestream. La plupart chutent à zéro dès que la popularité du streamer baisse ou qu’il arrête de streamer. Ce scénario vous semble familier ? En effet, avant même l’arrivée du livestream, le marché de Pump.fun fonctionnait déjà ainsi. Selon un rapport de Solidus Labs sur 7 millions de tokens Pump.fun, près de 99 % finissent par tomber à zéro. Le lancement du livestream n’a pas amélioré cette statistique : les succès restent des exceptions statistiques.

Alors, qu’a vraiment apporté la fonctionnalité de livestream à Pump.fun ? Pour l’instant, il semble que seul le média de diffusion ait changé.

Points de vue divergents sur le marché

Les débats autour de la fonctionnalité de livestream de Pump.fun révèlent plusieurs problématiques.

Les partisans se concentrent sur l’innovation technologique et l’autonomisation des créateurs. Selon eux, ce modèle élimine les intermédiaires des plateformes traditionnelles, permettant à de nouveaux créateurs prometteurs d’accéder dès le départ à des revenus comparables à ceux des meilleurs streamers sur Twitch.

De plus, à l’ère de l’économie de l’attention, le marketing généré par la vidéo en direct est bien plus puissant que celui du texte. Pump.fun est lui-même un produit de cette économie, et la fonctionnalité de livestream n’est qu’une évolution de la version précédente.

Les critiques, eux, pointent les défauts structurels et les risques de contenu. D’après la plupart des courbes de prix, ces tokens de livestream ne montent que pendant le direct, puis chutent brutalement une fois le livestream terminé. De nombreux membres de la communauté doutent de leur capacité à créer de la valeur à long terme.

En matière de régulation du contenu, bien que Pump.fun ait déjà restreint certains contenus illicites, on trouve encore sur la plateforme des livestreams sanglants, violents ou à caractère sexuel, qui font grimper le prix des tokens en jouant sur la curiosité des utilisateurs.

Réflexion lucide au cœur de la bulle

Du point de vue de l’investissement, la fonctionnalité de livestream de Pump.fun a effectivement généré de nombreuses opportunités de profit : il suffit de repérer un streamer suffisamment « créatif » avant les autres pour gagner facilement de l’argent.

Mais d’un autre point de vue, si l’on retire le vernis de l’innovation Web3 et de l’économie des créateurs, le modèle de livestream de Pump.fun révèle un problème fondamental : comment protéger les intérêts des participants ordinaires tout en incitant les créateurs ?

Les données actuelles montrent que le modèle du livestream n’est pas durable : 99 % des tokens tombent à zéro, et 99 % des participants quittent le marché avec des pertes, tandis que les créateurs et la plateforme s’assurent des profits stables.

Il est difficile de qualifier ce modèle d’écosystème sain : il s’apparente davantage à un jeu de redistribution de la richesse, habillé d’un récit d’innovation technologique, mais qui reste fondamentalement un jeu à somme nulle.

Le vrai problème ne réside pas dans la forme innovante du lancement de tokens en livestream, mais dans les défauts fondamentaux du mécanisme d’incitation. Lorsque les revenus des créateurs sont totalement décorrélés des intérêts à long terme de la communauté, et que la rentabilité de la plateforme repose sur les pertes généralisées des participants, ce modèle ne peut être qu’une bulle spéculative éphémère.

Nous ne savons pas si le livestream de Pump.fun pourra maintenir sa popularité et continuer à générer des « tokens stars », mais il est certain que l’investissement dans ces livestreams comporte des risques élevés. Nous invitons donc les investisseurs à faire leurs propres recherches (DYOR) et à bien gérer leurs risques.