Native Markets obtient le ticker USDH lors de l'enchère Hyperliquid

• Les validateurs ont attribué le ticker USDH à Native Markets après une semaine de vote compétitif.
• USDH sera lancé avec des transactions plafonnées à 800 $ avant l’ouverture d’une paire de trading USDC.
• Des réserves doubles gérées par BlackRock et Superstate visent à garantir la stabilité et la croissance d’USDH.

Native Markets a obtenu le ticker du stablecoin USDH après une semaine d’enchères. Les validateurs ont sélectionné l’équipe à l’issue d’un vote de gouvernance compétitif qui a attiré des propositions de Paxos, BitGo, Ethena et d’autres émetteurs majeurs. Ce résultat marque la première grande enchère de Hyperliquid pour l’émission de stablecoins, transférant le contrôle d’une seule équipe à une sélection guidée par le marché.

Émission de stablecoins gouvernée par le marché

La décision illustre une tendance dans la finance décentralisée où la création de stablecoins évolue vers une gouvernance compétitive menée par les validateurs. La communauté des validateurs de Hyperliquid a examiné les propositions avant d’attribuer le ticker USDH à Native Markets, une société cofondée par Max Fiege, Anish Agnihotri et MC Lader. 

Le processus a montré comment les exchanges décentralisés peuvent déléguer des fonctions monétaires essentielles à des entités externes. Fiege a confirmé que l’USDH HIP-1 sera déployé dans les prochains jours, accompagné d’un contrat ERC-20. 

Une phase de test débutera avec des transactions plafonnées à 800 $ pour l’émission et le rachat. Après cette étape, le marché spot USDH/USDC sera ouvert, suivi d’émissions et de rachats sans plafond. Ce déploiement progressif est mis en place comme mesure de sécurité pour garantir le bon fonctionnement du système.

Enchères compétitives et supervision des validateurs

Pendant toute l’enchère, les marchés de prédiction ont largement favorisé Native Markets, surtout après le retrait d’Ethena de la course le 12 septembre. Les probabilités sur Polymarket donnaient à la société plus de 99 % de chances avant la décision finale. 

Malgré la concurrence d’émetteurs établis, les validateurs ont soutenu la proposition de Native Markets, tandis que la Hyperliquid Foundation s’est abstenue de voter. Le processus de sélection a attiré l’attention de toute l’industrie crypto. 

Haseeb Qureshi de Dragonfly a suggéré que l’enchère semblait prédéterminée, tandis que d’autres dirigeants ont souligné la banalisation des stablecoins. Mert Mumtaz, PDG de Helius, a déclaré que les exchanges pourraient finalement présenter aux utilisateurs une simple étiquette “USD” tout en gérant plusieurs stablecoins en arrière-plan.

Conception, conformité et structure des réserves

La proposition de Native Markets décrit un système de double réserve, avec des réserves hors chaîne gérées par BlackRock et des actifs on-chain gérés par Superstate via Bridge, une entité détenue par Stripe. Le stablecoin sera entièrement adossé à des liquidités et à des équivalents de bons du Trésor américain. 

Le plan prévoit également de répartir le rendement des réserves entre les rachats de HYPE et des programmes visant à étendre la distribution d’USDH sur le marché Hyperliquid. La conception donne la priorité à la conformité réglementaire selon le GENIUS Act, la législation sur les stablecoins adoptée aux États-Unis en juillet. 

Bien que la charte ne soit pas encore active, la loi exige que les exchanges prennent en charge les stablecoins conformes au GENIUS à partir de 2027. Native Markets s’est associé à Bridge pour l’émission en raison de ses licences de transmission de fonds aux États-Unis, de ses enregistrements européens et de sa capacité à s’aligner rapidement sur les normes GENIUS.

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Dernières étapes avant le déploiement

Avec l’attribution du ticker USDH, Native Markets passe désormais à la mise en œuvre. Selon Fiege, le déploiement progressif garantit un contrôle des risques lors de l’adoption initiale. Le projet a également été audité par Zellic pour son smart contract CoreRouter, qui permet des transferts fluides entre HyperEVM et HyperCore.

Native Markets a indiqué que sa proposition s’appuyait sur l’expérience acquise sur le marché Hyperliquid, la connaissance du trading et des profils institutionnels. Lader, ancien président et COO de Uniswap Labs, et Agnihotri, ont rejoint Fiege pour élaborer le plan du stablecoin. Leur stratégie mettait en avant les incitations à la liquidité, le partage du rendement des réserves et l’intégration technique comme principaux atouts pour USDH.

Le résultat place USDH en concurrence directe avec USDC, qui détient actuellement près de 6 milliards de dollars de réserves sur Hyperliquid. Malgré cette concurrence, USDC et d’autres stablecoins resteront pris en charge tant qu’ils répondront aux exigences de liquidité et de gouvernance, y compris un staking de 200 000 HYPE.

La victoire de Native Markets pour le ticker USDH sur Hyperliquid indique un virage vers une gouvernance menée par les validateurs dans l’émission de stablecoins. Le déploiement progressif, l’accent mis sur la conformité et la structure à double réserve marquent une nouvelle phase pour les exchanges décentralisés expérimentant des systèmes monétaires guidés par le marché. Cette décision permet à USDH de concurrencer les stablecoins établis tout en soutenant le modèle de gouvernance de Hyperliquid dans un écosystème en forte croissance.

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