Les résultats trimestriels de GameStop révèlent de nouvelles données sur ses avoirs en Bitcoin

GameStop, un important détaillant d’électronique, vient de publier un deuxième trimestre extrêmement haussier. Bien que ses avoirs en Bitcoin restent stables, autour de 500 millions de dollars, GameStop a annoncé une croissance massive.

Ces chiffres pourraient indiquer une voie alternative pour les trésoreries crypto, permettant aux entreprises d’éviter les préoccupations liées à la dilution des actionnaires. Pourtant, GameStop prévoit une importante vente d’actions, ce qui laisse penser qu’elle se prépare déjà à de futurs achats.

Le Bitcoin a dynamisé GameStop au deuxième trimestre

GameStop s’est engagée dans l’achat de Bitcoin depuis plusieurs mois, faisant de cet actif un élément clé de sa croissance financière en 2025. Bien que l’entreprise n’ait pas opéré de grands changements de politique ces derniers mois, son rapport sur les résultats du deuxième trimestre parle de lui-même :

$GME GameStop Q2 Earnings :Ventes nettes 972,2M$ contre 798,3M$ sur un an | +22% une forte croissance pour l’entreprise !SG&A : 218,8M$ contre 270,8M$ sur un an | réduction continue des coûts avec discipline.Résultat opérationnel 66,4M$ contre une perte opérationnelle de 22,0M$ sur un an | Passage à un bénéfice !Résultat opérationnel ajusté…

— Han Akamatsu 赤松 (@Han_Akamatsu) 9 septembre 2025

Il se trouve que GameStop calcule ses trimestres de manière légèrement inhabituelle ; le « Q2 2025 » s’étendait du 3 mai au 2 août. Bien qu’on ne sache pas pourquoi l’entreprise utilise cette méthode comptable particulière, ses règles sont cohérentes, puisque le Q4 2024 de GameStop s’est terminé en février 2025.

Quoi qu’il en soit, peu importe comment l’entreprise divise ses périodes de reporting, elle vient de connaître une période très réussie. Les ventes nettes ont augmenté de près de 200 millions de dollars, le revenu net est passé de 14,8 millions de dollars en 2024 à un impressionnant 168,6 millions de dollars en 2025, et plus encore.

Le plus important, c’est que GameStop a réalisé ces gains sans effectuer de nouvel achat de Bitcoin pendant toute la période.

Pour être clair, GameStop reste un investisseur important en Bitcoin, détenant 528,6 millions de dollars du token. Cependant, la forte appréciation du BTC durant cette période a été une aide fortuite.

Certaines entreprises de trésorerie d’actifs numériques (DAT), qui se sont entièrement tournées vers la crypto, ont été confrontées à des préoccupations de dilution des actionnaires et au risque de faillite qui en découle.

Un nouveau modèle pour les entreprises DAT ?

Bien que cette stratégie ne soit accessible qu’aux grandes entreprises, GameStop pourrait présenter une vision alternative pour les trésoreries en Bitcoin. L’entreprise semble avoir utilisé les actifs numériques comme un moyen supplémentaire de soutenir la croissance, sans s’exposer aux dangers d’un engagement excessif dans cette stratégie.

Cette approche modérée pourrait avoir plus de longévité qu’un virage complet.

Cependant, le détaillant d’électronique pourrait ne pas s’en tenir longtemps à ce plan. Après la publication de ses résultats, GameStop a publié une autre annonce qui pourrait impliquer l’acquisition de Bitcoin.

Plus précisément, elle prévoit d’organiser une importante vente d’actions, offrant aux actionnaires existants un bon de souscription pour en acheter davantage à prix réduit. GameStop espère ainsi lever jusqu’à 1,9 milliards de dollars.

Cela a provoqué une envolée du cours de l’action lors des échanges après la clôture :

GameStop Price Performance. Source:

Le communiqué de presse ne faisait pas explicitement référence à de futurs achats de Bitcoin, mais sa formulation permettrait clairement à GameStop d’en effectuer :

« GameStop a l’intention d’utiliser [ces fonds] pour des besoins généraux de l’entreprise, y compris des investissements conformes à la politique d’investissement de GameStop et des acquisitions potentielles », indique le communiqué.

En d’autres termes, plusieurs scénarios sont possibles. GameStop pourrait ou non intensifier prochainement son acquisition de Bitcoin, mais ses bases économiques solides lui donnent la flexibilité de poursuivre l’une ou l’autre option.