Les batailles de produits de cryptomonnaies les plus passionnantes de 2025 : qui rira le dernier ?

La « guerre des plateformes de lancement de meme coins » entre pump.fun et Letsbonk.fun est déjà l’un des récits crypto les plus passionnants de l’année. En un clin d’œil, nous sommes déjà début septembre, et pump.fun a repris l’avantage dans cette compétition acharnée.

En réfléchissant à la façon dont cette « guerre des plateformes de lancement de meme coins » a commencé, ma première réaction est que les performances éclatantes de pump.fun tout au long de 2024 jusqu’au début de cette année ont suscité l’envie de nombreux projets de « partager le gâteau ».

En réalité, cette « guerre des plateformes de lancement de meme coins » n’est pas simplement un affrontement entre plateformes d’émission d’actifs. Dès que pump.fun a lancé PumpSwap, devenant ainsi une plateforme d’émission et d’échange d’actifs, la compétition est devenue inévitable. Les deux adversaires sont pump.fun et Raydium.

Période de lune de miel

pump.fun et Raydium ont longtemps entretenu une relation symbiotique. Avant la création de PumpSwap, pump.fun servait de plateforme d’émission de meme coins : dès qu’un nouveau meme coin atteignait une capitalisation de 69 000 dollars, il était transféré sur Raydium pour être échangé.

La confusion fréquente des nouveaux venus sur le marché des meme coins entre « marché interne » et « marché externe », avec deux adresses de contrat différentes pour une même pièce, provient précisément de ce processus.

L’année 2024 n’a pas seulement été l’âge d’or de pump.fun, mais aussi celui de Raydium. Selon les données de Blockworks, Raydium a généré environ 160 millions de dollars de revenus de frais de transaction en 2024, soit plus de cinq fois ceux de 2023. Parmi ceux-ci, les revenus issus des transactions de meme coins ont atteint environ 145 millions de dollars, soit plus de 90 % du total annuel. Les meme coins issus de pump.fun ont contribué à hauteur d’environ 62,5 millions de dollars, représentant environ 43 % des revenus des meme coins et 39 % du revenu total.

Pour Raydium, pump.fun était comme une « machine à imprimer de l’argent » en plein essor, se tenant en amont de la liquidité, tandis que Raydium profitait en aval. Chacun y trouvait son compte.

La séparation

La lune de miel a duré jusqu’à la fin février de cette année.

Le 24 février, quelqu’un a remarqué sur Twitter que pump.fun testait son propre pool de liquidité AMM. Le lendemain, le contributeur principal de Raydium, @0xINFRA, a publié un long thread critiquant vivement cette initiative. Ce thread, déjà très polémique, insistait sur le rôle crucial de Raydium dans le succès de pump.fun et affirmait que Raydium n’était pas si dépendant de pump.fun selon les données récentes. Son commentaire le plus incisif est illustré ci-dessous :

« Remplacer Raydium par son propre AMM est une erreur stratégique de la part de pump.fun »

En réponse à CoinDesk, @0xINFRA a continué d’affirmer que la séparation n’était pas si grave pour Raydium, tout en exprimant ses inquiétudes pour pump.fun : « Tout nouvel AMM peut rencontrer d’innombrables problèmes : infrastructure incomplète, faible demande de migration des tokens, baisse du volume de transactions. »

Cette nouvelle a eu un impact direct sur le prix du token de Raydium, $RAY, qui a chuté de près de 30 %, passant de 4,2 dollars à moins de 3 dollars. La baisse s’est poursuivie jusqu’à la mi-avril, atteignant un minimum d’environ 1,5 dollar.

Le 21 mars, pump.fun a officiellement annoncé PumpSwap, supprimant ainsi la distinction entre marché interne et externe pour les tokens émis. Mais deux jours avant cette annonce, le 19 mars, Cointelegraph révélait que Raydium allait lancer sa propre plateforme de lancement, appelée « LaunchLab ».

L’annonce officielle de Raydium n’est arrivée qu’environ un mois plus tard. Le 16 avril, Raydium a officiellement présenté LaunchLab.

La douce époque du « grand frère à la proue, petite sœur à la poupe » est révolue. Ces deux grands gagnants de la vague des meme coins sur Solana en 2024 s’affrontent désormais sur les territoires dominés par l’autre, l’un descendant le courant, l’autre le remontant.

La grande bataille

Vous pourriez vous demander pourquoi le LaunchLab de Raydium n’a pas fait grand bruit, et pourquoi les principaux protagonistes de la guerre des plateformes de lancement de meme coins sont pump.fun et Letsbonk.fun ?

Letsbonk.fun a en fait été construit à l’aide du « Plug Play SDK » de Raydium. En d’autres termes, Letsbonk.fun n’est qu’une version personnalisée du LaunchLab de Raydium.

Selon les données de defillama, en avril, mai et juin, les revenus totaux et nets de PumpSwap ont dépassé ceux de Raydium. Mais en juillet, lorsque Letsbonk.fun a surpassé pump.fun, les revenus mensuels totaux de Raydium étaient environ 2,76 fois supérieurs à ceux du mois précédent, et les revenus nets mensuels environ 4,66 fois supérieurs. Pendant ce temps, en juillet, les revenus mensuels totaux de PumpSwap ne représentaient qu’environ 30 % de ceux de Raydium, et les revenus nets mensuels seulement 18 %.

De ce point de vue, le soutien constant de pump.fun aux « nouveaux tokens » de son écosystème sur Twitter, et même la création de la Glass Full Foundation pour acheter directement des meme coins de son écosystème, s’explique plus rationnellement : les performances de PumpSwap en tant que plateforme d’échange d’actifs sont étroitement liées à pump.fun, la plateforme d’émission en amont, car PumpSwap, encore jeune, ne peut compter que sur les meme coins qu’il émet lui-même.

Alors que de nombreux acteurs on-chain désespèrent du marché des meme coins, qualifiant la situation actuelle de « mode enfer », les tokens soutenus par pump.fun restent relativement solides malgré la volatilité du marché crypto global. Que ce soit $USDUC, $NEET ou $TOKABU, ces meme coins de pump.fun ont offert un temps d’entrée suffisant lors de leur phase de capitalisation entre 1 et 3 millions de dollars, grimpant régulièrement jusqu’à près de 30 millions de dollars, voire plus.

La semaine dernière, pump.fun a publié la mise à jour « Project Ascend », dont le principal changement est le système Dynamic Fees V1. Cette nouvelle structure de frais créateurs par paliers remplace l’ancien modèle à taux fixe. Auparavant, les créateurs recevaient la même part des frais de transaction, quelle que soit la capitalisation du token. Désormais, le système introduit des frais dynamiques liés à la capitalisation : plus la capitalisation du token est élevée, plus les frais pour le créateur sont faibles, tandis que les petits projets continuent de contribuer davantage. L’objectif est d’encourager les créateurs à se concentrer sur la croissance à long terme de leur token plutôt que sur un profit rapide.

Frais et revenus des créateurs selon la capitalisation sur PumpSwap

Dynamic Fees V1 s’applique à tous les tokens PumpSwap, qu’ils soient nouveaux ou existants, tout en maintenant la même répartition des frais pour le protocole et les fournisseurs de liquidité. Pour les projets « abandonnés » dont les créateurs ont disparu, les frais iront à la communauté. Les projets CTO peuvent postuler pour recevoir les frais de créateur, et Pump.fun promet d’accélérer considérablement le processus d’approbation.

pump.fun affirme que cette mise à jour a multiplié par 10 le potentiel de revenus des créateurs. Pour ceux qui réussissent à gérer un écosystème de tokens, cela signifie qu’ils n’ont plus besoin de vendre leurs avoirs pour réaliser un profit, mais peuvent désormais obtenir un revenu stable grâce au partage continu des frais de transaction. Ce changement de modèle est une étape clé dans la tentative de Pump.fun de résoudre le problème généralisé du « pump and dump » dans l’écosystème memecoin.

La voie choisie par pump.fun pour l’avenir est celle du « CCM » (Creator Capital Markets, marchés de capitaux pour créateurs). Qu’il s’agisse d’attirer de plus en plus de streamers ou de résoudre le problème de la durabilité des meme coins, pump.fun cherche essentiellement à attirer davantage de créateurs de qualité des réseaux sociaux comme Twitch ou Tiktok, en transformant la création de contenu en revenus et en lançant une offensive économique des créateurs du Web3 vers le Web2.

Letsbonk.fun, de son côté, a choisi une autre direction. Le 1er septembre, le compte officiel de WLFI a annoncé le lancement de USD1 sur Solana, déclarant que « Solana a besoin d’un dollar aussi dynamique que son cœur : exécution instantanée, sans permission et accessible mondialement. USD1 est adossé à des actifs de réserve 1:1 et, dès son premier jour sur Solana, il a été intégré à Raydium, BONK.fun et Kamino, apportant le stablecoin dollar numérique aux marchés de capitaux sur Internet. » Le compte officiel de BONK.fun a annoncé qu’il deviendrait la plateforme de lancement officielle de USD1 pour WLFI sur Solana.

Récemment, le token phare de Letsbonk.fun, $USELESS, a également été listé sur Coinbase. Ces deux événements montrent que l’avantage de Letsbonk.fun réside davantage dans sa capacité à intégrer des ressources. Fort de ses années de développement dans l’écosystème Solana, Letsbonk.fun continue de jouer ses cartes.

Il est impossible de dire quelle voie est meilleure ; on peut seulement constater que pump.fun et Letsbonk.fun ont désormais des visions de développement différentes, tout en exploitant intelligemment leurs atouts respectifs. Seul l’avenir nous dira ce qu’il en adviendra.

Conclusion

La « guerre des plateformes de lancement de meme coins » a en réalité été déclenchée par la transition de pump.fun et Raydium d’une relation de coopération symbiotique à une concurrence directe. En surface, il s’agit de pump.fun contre Letsbonk.fun, mais en réalité, c’est pump.fun + PumpSwap contre Letsbonk.fun + Raydium.

Dans cette intense compétition commerciale, nous avons effectivement vu des améliorations, telles que des mécanismes de récompense pour les créateurs, des incitations pour les CTO ou pour une gestion plus durable des meme coins, etc. Ce n’est qu’avec une concurrence suffisante que le marché peut s’améliorer.