Delphi Digital : En se référant à l'histoire, comment la baisse des taux d'intérêt influence-t-elle l'évolution à court terme du bitcoin ?

Le marché s'attend généralement à ce que la Fed procède à la première baisse de taux de ce cycle en septembre. Historiquement, le bitcoin a tendance à augmenter avant l'adoption de politiques accommodantes, mais à reculer après la mise en œuvre de la baisse des taux. Cependant, ce schéma ne se vérifie pas toujours. Cet article revient sur les situations de 2019, 2020 et 2024 afin d'anticiper les tendances possibles en septembre 2025.

2019 : Hausse anticipée, baisse après réalisation

En 2019, le bitcoin est passé de 3 000 dollars fin 2018 à 13 000 dollars en juin. La Fed a annoncé des baisses de taux les 31 juillet, 18 septembre et 30 octobre.

Chaque décision de baisse de taux a marqué l'épuisement de la dynamique haussière du bitcoin. Le BTC augmentait fortement avant les réunions du FOMC, mais était vendu après, à mesure que la réalité d'une croissance économique atone réapparaissait. Cela indique que les effets positifs de la baisse des taux étaient déjà intégrés par le marché, tandis que le ralentissement économique dominait la tendance ultérieure.

2020 : Une exception sous baisse de taux d'urgence

La situation de mars 2020 n'était pas un cycle typique. À l'époque, pour faire face à la panique provoquée par la pandémie de Covid-19, la Fed a drastiquement réduit les taux à zéro.

Lors de cette crise de liquidité, le BTC a chuté en même temps que les actions, mais a ensuite fortement rebondi grâce à un soutien massif des politiques budgétaires et monétaires. Il s'agit donc d'un cas particulier lié à une crise, qui ne peut servir de modèle pour prévoir la tendance de 2025.

2024 : Le narratif l'emporte sur la liquidité

En 2024, la tendance a changé. Le BTC n'a pas reculé après la baisse des taux, mais a au contraire poursuivi sa hausse.

Les raisons sont les suivantes :

• La campagne de Trump a fait des crypto-monnaies un enjeu électoral.
• Les ETF spot attirent des flux de capitaux records.
• La demande d'achat de MicroStrategy au niveau du bilan reste forte.

Dans ce contexte, l'importance de la liquidité a diminué. Les achats structurels et les facteurs politiques favorables ont pris le dessus sur l'influence traditionnelle du cycle économique.

Septembre 2025 : Un marché conditionnellement déclenché

Le contexte actuel du marché diffère des hausses incontrôlées des cycles précédents. Depuis la fin août, le bitcoin est en phase de consolidation, les flux vers les ETF ont fortement ralenti, et les achats d'entreprises, autrefois un facteur de soutien continu, commencent également à s'affaiblir.

Cela fait de la baisse de taux de septembre un déclencheur conditionnel, plutôt qu'un catalyseur direct.

Si le bitcoin grimpe fortement avant la réunion du FOMC, le risque d'une répétition historique augmente — c'est-à-dire que les traders pourraient "vendre la nouvelle" après la mise en œuvre de la politique accommodante, entraînant une baisse après la hausse.

Mais si, avant cette décision, le prix reste stable ou baisse légèrement, la plupart des positions excédentaires pourraient déjà avoir été liquidées, permettant à la baisse des taux de stabiliser le marché plutôt que de marquer la fin de la dynamique haussière.

Points clés

La tendance actuelle du bitcoin pourrait être influencée par la réunion de septembre de la Fed et les changements de liquidité associés. Dans l'ensemble, le bitcoin pourrait connaître une hausse avant la réunion du FOMC, mais il sera difficile de dépasser de nouveaux sommets.

• Si le prix grimpe fortement avant la réunion, il est probable qu'une correction de type "sell the news" se produise ;
• Mais si le prix consolide ou baisse entre début septembre et la réunion, une hausse inattendue pourrait survenir suite à l'ajustement des taux.

Cependant, même en cas de rebond, le marché doit rester prudent. La prochaine hausse pourrait former un sommet plus bas (dans la fourchette de 118 000 à 120 000 dollars environ).

Si ce sommet plus bas se matérialise, cela pourrait créer les conditions pour la seconde moitié du quatrième trimestre, période où la liquidité devrait se stabiliser, la demande pourrait repartir à la hausse et pousser le bitcoin vers de nouveaux sommets.