Fluid : le nouveau maître de la DeFi ?

Un nouveau concurrent puissant dans la DeFi, Fluid, sera-t-il bientôt listé sur les grandes plateformes ?

Auteur : Castle Labs

Traduction : AididiaoJP, Foresight News

Le marché monétaire est au cœur de la DeFi, permettant aux utilisateurs d’obtenir une exposition à des actifs spécifiques via diverses stratégies. Au fil du temps, ce secteur vertical a connu une croissance tant en valeur totale verrouillée (TVL) qu’en fonctionnalités. Avec l’arrivée de nouveaux protocoles tels que @MorphoLabs, @0xFluid, @eulerfinance et @Dolomite_io, la gamme de fonctionnalités des protocoles de prêt s’est progressivement élargie. 

Dans ce rapport, nous nous concentrons sur l’un de ces protocoles : Fluid. 

Fluid a lancé plusieurs fonctionnalités, dont les plus intéressantes sont la dette intelligente et la garantie intelligente. Il ne peut pas être considéré comme un simple protocole de prêt, car il intègre également des fonctionnalités DEX, offrant ainsi davantage de services aux utilisateurs. 

Fluid affiche une trajectoire de croissance significative tant dans le secteur DEX que dans celui du prêt, avec une taille de marché totale (dépôts totaux) dépassant 2.8 milliards de dollars. 

Taille du marché Fluid, source : Dune, @dknugo 

La taille du marché Fluid représente le total des dépôts dans le protocole. Ce choix d’indicateur plutôt que la TVL s’explique par le fait que la dette est un actif productif au sein du protocole et contribue à la liquidité de l’échange. 

Présentation des composants et du fonctionnement de Fluid

Cette section propose un aperçu des composants du protocole Fluid et explique son fonctionnement, en mettant l’accent sur les raisons pour lesquelles il s’agit d’un protocole à haute efficacité de capital. 

Fluid adopte un modèle de liquidité unifiée, permettant à plusieurs protocoles de partager la liquidité, y compris Fluid Lending, Fluid Vaults et le DEX. 

Fluid Lending permet aux utilisateurs de fournir des actifs et de gagner des intérêts. Les actifs fournis sont utilisés dans l’ensemble de l’écosystème Fluid, augmentant ainsi leur efficacité de capital. Cela ouvre également des opportunités de rendement à long terme, le protocole s’adaptant continuellement aux changements du marché du prêt. 

Fluid Vaults sont des coffres d’actifs uniques avec une seule dette. Ces coffres sont extrêmement efficaces en capital, car ils permettent un LTV (Loan-to-Value) élevé, jusqu’à 95 % de la valeur de la garantie. Ce chiffre détermine la capacité d’emprunt de l’utilisateur, en comparaison avec la garantie déposée. 

De plus, Fluid adopte un mécanisme de liquidation unique, réduisant la pénalité de liquidation à seulement 0,1 %. Le protocole ne liquide que le montant nécessaire pour rétablir la santé de la position. Le processus de liquidation sur Fluid s’inspire du design d’Uniswap V3. Les positions sont classées selon leur échelle ou plage de LTV, et des liquidations groupées sont exécutées lorsque la valeur de la garantie atteint le prix de liquidation. Ensuite, l’agrégateur DEX utilise ces lots comme liquidité : la pénalité de liquidation se traduit par une remise lors des échanges des traders. 

Fluid DEX génère une couche de rendement supplémentaire pour la couche de liquidité grâce aux frais de transaction issus des échanges, ce qui réduit encore les intérêts sur les positions des emprunteurs tout en augmentant l’efficacité du capital du protocole. Différents agrégateurs DEX, tels que KyberSwap et Paraswap, utilisent Fluid DEX comme source de liquidité pour obtenir une profondeur de marché accrue et augmenter le volume des transactions. 

Sur Fluid, les utilisateurs peuvent déposer leur garantie dans le DEX et gagner à la fois des frais de prêt et des frais de transaction, ce qui en fait une garantie intelligente (Smart Collateral). 

Si un utilisateur souhaite emprunter contre sa garantie, il peut emprunter des actifs ou ouvrir une position de dette intelligente, rendant la dette productive. Par exemple, un utilisateur peut emprunter depuis les pools ETH et USDC/USDT, déposer de l’ETH en garantie et emprunter de l’USDC/USDT. En échange, il recevra de l’USDC et de l’USDT dans son portefeuille, qu’il pourra utiliser librement, tandis que les frais de transaction générés par ce pool de liquidité serviront à réduire la dette en cours. 

Derniers développements et expansion de Fluid

Selon les données de volume de transactions des 7 derniers jours, Fluid DEX se classe 4e, juste derrière @Uniswap, @Pancakeswap et @AerodromeFi. La collaboration entre Fluid et Jupiter Lend est déjà en ligne, cette fonctionnalité ayant été en phase de test privé depuis le début du mois, tandis que Fluid DEX Lite est également disponible. 

De plus, Fluid DEX v2 sera bientôt lancé. 

Classement des DEX par volume sur 7 jours, source : Dune, @hagaetc 

En outre, le protocole prévoit également un rachat de tokens, car ses revenus annuels ont dépassé 10 millions de dollars. Fluid a récemment publié un post à ce sujet sur son forum de gouvernance ; ce post a ouvert la discussion sur le rachat et proposé trois méthodes. 

Voir ici les différentes méthodes proposées : 

Après approbation par la gouvernance (après discussion), le rachat débutera le 1er octobre, avec une période d’évaluation de 6 mois. 

Jupiter Lend : Fluid arrive sur Solana 

L’expansion de Fluid vers Solana s’est faite en partenariat avec @JupiterExchange. 

Jupiter est le plus grand agrégateur DEX sur Solana, avec un volume de transactions cumulé de plus de 970 milliards de dollars, et il est également la principale plateforme de contrats perpétuels et de solutions de staking sur Solana. 

Le TVL du prêt sur Solana dépasse actuellement 3.5 milliards de dollars, avec @KaminoFinance comme principal contributeur. Le secteur du prêt sur Solana offre un énorme potentiel de croissance pour Fluid. 

La version bêta publique de @jup_lend a été lancée récemment après quelques jours de test privé. Son TVL dépasse désormais 250 millions de dollars, ce qui en fait le deuxième plus grand marché monétaire sur la blockchain Solana, juste derrière Kamino. 

Lancé en partenariat avec Fluid, Jupiter Lend offre des fonctionnalités et une efficacité similaires, la garantie intelligente et la dette intelligente devant être lancées plus tard cette année sur la plateforme. 

De plus, 50 % des revenus de la plateforme seront attribués à Fluid. 

Les itérations de Fluid DEX 

Fluid a déjà lancé son DEX Lite et prévoit de lancer prochainement la V2. Cette section couvre les deux versions et explique comment ces itérations aideront Fluid à se développer davantage. 

Fluid DEX Lite 

Fluid DEX Lite a été lancé en août et sert de couche de crédit sur Fluid, permettant d’emprunter directement à partir de la couche de liquidité Fluid. Il a commencé à fournir du volume pour les paires de trading concernées, en commençant par la paire USDC-USDT. 

Cette version de Fluid DEX est très efficace en termes de gas, réduisant d’environ 60 % le coût des échanges par rapport aux autres versions. Elle a été créée pour capter une plus grande part du volume sur les paires concernées, où Fluid est déjà le protocole dominant. 

Au cours de sa première semaine de lancement, Fluid Lite a généré plus de 40 millions de dollars de volume, avec une liquidité initiale de 5 millions de dollars empruntés à la couche de liquidité. 

Volume de Fluid DEX Lite, source : Dune, @dknugo 

Fluid DEX V2 

Fluid DEX V1 a été lancé en octobre 2024 et a dépassé 10 milliards de dollars de volume cumulé sur Ethereum en seulement 100 jours, plus rapidement que tout autre DEX. Pour soutenir cette croissance, Fluid lance sa version V2, conçue pour la modularité et l’expansion sans permission, permettant aux utilisateurs de créer de multiples stratégies personnalisées. 

Tout d’abord, la V2 introduira quatre types différents de DEX au sein du protocole, dont deux sont issus de la V1. Les types de DEX pris en charge par Fluid ne se limiteront pas à ces quatre-là, d’autres pouvant être déployés via la gouvernance. 

Les deux nouveaux types introduits sont les ordres à plage de garantie intelligente et les ordres à plage de dette intelligente. Les deux permettent aux emprunteurs d’augmenter leur efficacité de capital. 

Les ordres à plage de garantie intelligente fonctionnent de manière similaire à Uniswap V3 : les utilisateurs peuvent fournir de la liquidité en déposant des garanties dans une plage de prix spécifique, tout en gagnant un taux d’intérêt annuel (APR) sur le prêt. 

Les ordres à plage de dette intelligente fonctionnent de manière similaire, permettant aux utilisateurs de créer des ordres à plage sur le côté dette en empruntant des actifs et en gagnant un APR sur les transactions. 

En outre, la V2 introduit des hooks (similaires à Uniswap V4) pour une logique personnalisée et l’automatisation, la comptabilité flash pour améliorer l’efficacité des frais d’arbitrage CEX-DEX, et des ordres à cours limité cumulant des rendements on-chain, ce qui signifie que les ordres à cours limité peuvent également générer un APR de prêt en attendant d’être exécutés. 

Conclusion 

Fluid continue de croître et de s’améliorer en offrant une série de fonctionnalités uniques pour devenir plus efficace en capital. 

Garantie intelligente : les garanties déposées sur la plateforme peuvent générer à la fois des intérêts de prêt et des frais de transaction. 

Dette intelligente : la dette intelligente réduit la dette en utilisant les frais de transaction générés par la dette pour en payer une partie, rendant ainsi la dette empruntée productive. 

Couche de liquidité unifiée : la couche de liquidité unifiée de Fluid améliore l’efficacité du capital de l’ensemble de l’écosystème grâce à des fonctionnalités telles qu’un LTV plus élevé, des mécanismes de liquidation avancés et des plafonds automatiques pour une meilleure gestion des risques. 

Grâce à son expansion récente vers Solana en partenariat avec Jupiter, Fluid a étendu sa part de marché dans la catégorie des prêts aux réseaux non-EVM. Parallèlement, Fluid DEX Lite et DEX V2 visent à améliorer l’expérience utilisateur sur les chaînes EVM et à augmenter le volume des transactions. 

En outre, DEX V2 devrait être lancé sur Solana plus tard cette année, ce qui permettra à Fluid de s’implanter dans les secteurs du prêt et de l’échange sur Solana.