Comment la « faille » de la Genius Act a permis de transférer des milliards de dollars des banques vers les cryptomonnaies

La loi « GENIUS » adoptée aux États-Unis introduit un cadre réglementaire pour le marché des stablecoins, une initiative qui a suscité de vives réactions au sein de la communauté crypto, mais qui sonne l’alarme pour le secteur bancaire traditionnel. Cette loi ne se contente pas de réguler le marché des stablecoins, évalué à 288 milliards de dollars, elle suscite également de vifs débats en raison de ses potentielles « failles », susceptibles de provoquer le transfert de plusieurs milliards de dollars des banques traditionnelles vers les plateformes d’échange crypto, remodelant ainsi la structure financière mondiale.

Pourquoi les banques se sentent-elles sous pression ?

La loi « GENIUS » stipule que les émetteurs de stablecoins ne peuvent pas verser d’intérêts directement, mais autorise les plateformes d’échange tierces à offrir des rendements sur des stablecoins comme ceux de Circle ou Tether. Cette règle signifie que, bien que les banques puissent émettre leurs propres stablecoins, elles ne peuvent pas offrir d’intérêts sur ces dépôts. Cela suscite de vives inquiétudes dans le secteur bancaire : les plateformes d’échange crypto pourraient attirer les clients en proposant des rendements plus élevés, entraînant ainsi une fuite des dépôts des banques traditionnelles.

Des organisations sectorielles telles que l’American Bankers Association, le Bank Policy Institute et la Consumer Bankers Association s’opposent clairement à cette loi, la qualifiant de « faille » juridique. Elles craignent que les clients, à la recherche de rendements plus élevés, transfèrent leurs fonds vers des plateformes crypto, affaiblissant ainsi la base de financement des banques. Ronit Ghose, responsable des activités financières futures chez Citi, avertit que l’essor des alternatives à haut rendement comme les stablecoins pourrait déclencher une vague de sorties de capitaux similaire à la ruée vers les fonds monétaires à la fin des années 1970 et au début des années 1980. À l’époque, la taille des fonds monétaires est passée de 4 milliards de dollars en 1975 à 235 milliards de dollars en 1982, dépassant largement les dépôts bancaires, car la régulation des taux d’intérêt avait réduit la compétitivité des banques. Selon les données de la Fed, rien qu’entre 1981 et 1982, les retraits bancaires ont dépassé les nouveaux dépôts de 32 milliards de dollars.

Sean Viergutz de PwC souligne en outre que si les plateformes d’échange offrent des rendements attractifs alors que les banques sont limitées par des plafonds de taux d’intérêt, les consommateurs pourraient transférer massivement leurs fonds. Cela menacerait non seulement la liquidité des banques, mais pourrait aussi avoir des répercussions profondes sur l’ensemble du système financier.

L’optimisme de la communauté crypto

Malgré les inquiétudes du secteur bancaire, les partisans des cryptomonnaies estiment que la loi « GENIUS » offre une opportunité pour l’innovation financière. L’entrepreneur crypto Lark Davis affirme que les stablecoins ne menacent pas le système financier, mais pourraient au contraire stimuler l’innovation bancaire et créer un écosystème financier plus dynamique. Il souligne que les stablecoins fonctionnent grâce à des smart contracts sur des plateformes Layer-1 comme Ethereum, et que chaque dollar tokenisé en stablecoin augmente la demande pour les réseaux blockchain tels qu’Ethereum. C’est aussi la raison pour laquelle les investisseurs institutionnels accumulent massivement de l’Ethereum (ETH). Selon Davis, les stablecoins offriront aux consommateurs et aux institutions des options financières plus flexibles et compétitives, transformant radicalement le paysage des services bancaires traditionnels.

Une concurrence mondiale accrue

La mise en œuvre de la loi « GENIUS » n’affecte pas seulement les États-Unis, elle provoque également des remous à l’échelle mondiale. L’administration Trump et le secrétaire au Trésor Scott Bessent ont déclaré que les stablecoins pourraient stimuler la demande pour les obligations américaines et renforcer l’influence mondiale du dollar. Parallèlement, les leaders du secteur au Royaume-Uni appellent à l’élaboration d’une stratégie nationale sur les stablecoins afin de rester compétitifs dans la finance numérique. La Chine explore également les stablecoins adossés au yuan, dans le but de renforcer la position internationale de sa monnaie.

Conclusion

La loi « GENIUS » marque non seulement une étape majeure pour le marché des stablecoins, mais pose aussi un défi inédit au secteur bancaire traditionnel. Ses « failles » pourraient entraîner un transfert de fonds des banques vers les plateformes d’échange crypto, rappelant les épisodes historiques de fuite de capitaux. Cependant, la communauté crypto y voit une opportunité d’innovation financière, favorisant un écosystème plus compétitif et adaptable. Alors que les pays du monde entier accélèrent leur stratégie sur les stablecoins, la concurrence dans le domaine des paiements numériques s’intensifie, et le potentiel de transformation des stablecoins se manifeste à l’échelle mondiale. À l’avenir, la rivalité entre les banques traditionnelles et la finance numérique émergente influencera profondément l’évolution du paysage financier mondial.

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