Les régulateurs et les concurrents redéfinissent le règne du stablecoin de Tether
- La domination du stablecoin de Tether est tombée à 59,45 % en août 2024, son niveau le plus bas depuis mars 2023, alors que la concurrence s’intensifie. - Le USDC de Circle a atteint une part de marché de 30 %, tandis que de nouveaux acteurs comme le USDe d’Ethena (4,32 %) et USD1 (0,88 %) sont apparus comme des intervenants importants. - Les pressions réglementaires, notamment la non-conformité de Tether à la MiCA et les exigences du GENIUS Act aux États-Unis, ont redéfini la dynamique du marché et la perception de la confiance. - Malgré ces changements de parts de marché, la capitalisation totale du marché des stablecoins a atteint 180,37 milliards de dollars, montrant que la concurrence stimule la création de valeur.
La part de marché de Tether dans le secteur des stablecoins est tombée à 59,45 %, selon les données de DeFiLlama, marquant son plus bas niveau de domination depuis mars 2023. Ce déclin signale un changement dans la dynamique du marché alors que la concurrence entre les émetteurs de stablecoins s’intensifie. Cette baisse est significative, étant donné que Tether détenait auparavant une part dominante de 70 % au premier semestre 2024. Parallèlement, la capitalisation totale de Tether reste à un niveau record de 168 milliards de dollars, soulignant que, bien que sa part relative ait diminué, sa valeur absolue n’a pas faibli.
L’USDC de Circle, principal concurrent de Tether, a connu une hausse notable de sa part de marché, passant de 18 % au début de 2024 à près de 30 % au 29 août. Cette augmentation reflète une tendance plus large des investisseurs et des institutions à privilégier les stablecoins émis par des entités qui s’alignent sur les nouvelles attentes réglementaires. La capitalisation boursière de l’USDC atteint également un niveau record de 70,37 milliards de dollars, mettant en évidence la double dynamique d’une concurrence accrue et d’une expansion du marché.
De nouveaux entrants gagnent également du terrain dans ce secteur. L’USDe d’Ethena, lancé en décembre 2024, a déjà capturé 4,32 % du marché avec une capitalisation de 12,25 milliards de dollars. Cette croissance rapide démontre le potentiel d’innovation et de différenciation sur le marché des stablecoins. D’autres acteurs émergents, tels que l’USD1 de World Liberty Financial, associé à Trump, progressent également, bien que sur une échelle plus réduite, avec une part de 0,88 %.
Les considérations réglementaires jouent un rôle de plus en plus déterminant dans la structuration du marché. La décision de Tether de refuser de se conformer à la réglementation européenne MiCA a entraîné des radiations sur certaines plateformes d’échange en Europe. Aux États-Unis, l’adoption récente du GENIUS Act impose de nouvelles exigences de transparence aux émetteurs de stablecoins, ce qui pourrait encore influencer leur positionnement sur le marché. Ces évolutions réglementaires créent un environnement où la conformité et la confiance deviennent des facteurs décisifs pour gagner ou conserver des parts de marché.
Malgré la redistribution des parts de marché, la capitalisation totale des stablecoins continue de croître. La capitalisation totale du marché crypto s’élève actuellement à 3,71 trillions de dollars, ce qui indique que le secteur des stablecoins reste un élément central de l’adoption plus large des cryptomonnaies. La concurrence ne provoque pas de sorties du secteur des stablecoins, mais plutôt une redistribution de la valeur entre différentes offres. Les investisseurs choisissent de plus en plus des stablecoins offrant une clarté réglementaire, de la transparence ou des structures de garantie innovantes.
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