Réductions des taux de la Fed : se préparer à un changement de politique de 3 à 6 mois et ses implications sur le marché

Les baisses de taux anticipées de la Federal Reserve à la fin de 2025 et au début de 2026 marquent un tournant décisif dans la politique monétaire, motivé par un marché du travail en ralentissement et une inflation modérée. Avec une réduction de 25 points de base attendue lors de la réunion de septembre 2025 et d'autres baisses probables dans les mois suivants, les investisseurs doivent réajuster leurs portefeuilles pour naviguer les implications de ce cycle d'assouplissement [1]. Cet article explore l'allocation stratégique d'actifs et le positionnement sectoriel afin de capitaliser sur — ou d'atténuer les risques liés à — ce changement de politique.

Allocation Stratégique d’Actifs : Du Cash vers les Obligations et les Alternatives

Les baisses de taux de la Fed devraient réduire les rendements du cash, rendant les véhicules d’épargne traditionnels moins attractifs. Il est conseillé aux investisseurs de passer d’allocations élevées en cash à des obligations offrant un potentiel de rendement supérieur, en particulier des positions de crédit sélectives et à durée intermédiaire [1]. Historiquement, les obligations ont surperformé le cash lors des cycles de baisse de taux, surtout lorsque les baisses coïncident avec une faiblesse économique [3]. Par exemple, les obligations à moyen et long terme ont progressé lors du cycle d’assouplissement de 2009–2015, offrant à la fois revenu et appréciation du capital.

Cependant, l’environnement actuel introduit de la complexité. Alors que l’inflation PCE de base reste élevée en raison des tarifs douaniers, les anticipations d’inflation à long terme sont stables [3]. Cette dualité suggère une approche prudente de l’allocation obligataire : privilégier la qualité au rendement, et éviter une surexposition aux Treasuries de longue durée, qui pourraient sous-performer si l’inflation surprend à la hausse.

Positionnement Sectoriel : Focus sur la Tech, la Santé et la Finance

Les investisseurs en actions devraient surpondérer les secteurs susceptibles de bénéficier de coûts d’emprunt plus bas et de tendances structurelles favorables. La technologie et la santé sont des candidats de choix. La première prospère grâce à l’innovation portée par l’IA, tandis que la seconde bénéficie du vieillissement démographique et de la demande pour des thérapies avancées [3]. Les actions américaines à grande capitalisation, en particulier, ont historiquement surperformé lors des baisses de taux, comme observé lors des reprises de 2009 et 2020 [5].

Les services financiers, notamment les banques régionales et les compagnies d’assurance, devraient également en profiter. Des taux d’intérêt plus élevés ont renforcé les marges nettes d’intérêt, et les baisses de taux pourraient stabiliser la demande de crédit tout en permettant des ajustements de primes [3]. À l’inverse, les petites capitalisations et les secteurs de la consommation discrétionnaire font face à des vents contraires. Ces segments sont plus sensibles au coût des taux d’intérêt et à la volatilité des dépenses de consommation, qui pourraient être à la traîne lors d’un cycle d’assouplissement [3].

Diversification via les Alternatives et l’Exposition Internationale

Alors que la corrélation actions-obligations augmente dans un environnement de faibles rendements, les alternatives deviennent essentielles. Les actifs réels comme l’or, les fonds d’investissement immobilier (REITs) et les matières premières offrent diversification et couverture contre l’inflation [4]. Par exemple, l’or a historiquement bien performé lors des baisses de taux, agissant comme une valeur refuge en période d’incertitude.

Les actions internationales offrent également des opportunités. Le Japon, Hong Kong et les marchés émergents sont attractivement valorisés et pourraient bénéficier des flux de capitaux mondiaux en quête de rendement [2]. Cependant, les marchés développés comme le Canada et l’Australie restent chers, avec un potentiel de bénéfices limité [2]. En obligations, les titres souverains hors États-Unis — tels que les BTP italiens et les Gilts britanniques — offrent de meilleurs rendements que les obligations japonaises, qui sont contraintes par la politique monétaire domestique [2].

Gestion des Risques : Rester Investi et Guidé par les Données

Bien que la trajectoire d’assouplissement de la Fed soit claire, son exécution reste dépendante des données. Les investisseurs doivent maintenir de la liquidité et éviter de surpondérer un seul secteur ou une seule classe d’actifs. Un portefeuille diversifié avec une sélection active d’actions, un positionnement tactique sur les obligations et des allocations alternatives peut résister à la volatilité potentielle.

Historiquement, les marchés actions ont généré des rendements positifs à court et moyen terme après des baisses de taux [5]. Cependant, le contexte actuel — marqué par des tensions géopolitiques et des perturbations des chaînes d’approvisionnement — introduit de l’incertitude. Surveiller les tendances de l’inflation, les données du marché du travail et l’impact des tarifs sera essentiel pour ajuster les stratégies si nécessaire [5].

Conclusion

Le changement de politique de la Fed sur 3 à 6 mois vers des baisses de taux présente à la fois des opportunités et des défis. En réallouant vers les obligations, en surpondérant les secteurs résilients et en diversifiant avec des alternatives, les investisseurs peuvent positionner leurs portefeuilles pour prospérer dans un environnement de taux plus bas. Comme toujours, la discipline et l’adaptabilité seront essentielles pour naviguer dans ce paysage en évolution.

Source :
[1] Fed's Waller sees rate cuts over next 3-6 months, starting in September
[2] Global Asset Allocation Views 3Q 2025
[3] The Impact of Rising Core PCE Inflation on the Fed's Rate-Cut Path and Market Implications
[4] 2025 Fall Investment Directions: Rethinking Diversification
[5] U.S. Equity Market Performance Following the First Fed Funds Rate Cut