Bitcoin en tant qu’actif principal : leçons tirées du pari de 80 millions de dollars de la caisse de retraite de Floride sur MicroStrategy
- L'investissement de 80 millions de dollars en MSTR par la Floride accroît l'exposition indirecte au Bitcoin, évitant les risques de garde tout en s'alignant sur les tendances d'adoption institutionnelle. - 14 États américains utilisent désormais MSTR comme proxy réglementé pour le Bitcoin, tirant parti de la trésorerie de 629 000 BTC de MicroStrategy pour une diversification stratégique. - 58 milliards de dollars d'entrées dans les ETF au deuxième trimestre 2025 et de nouvelles réglementations sur les crypto-monnaies ont accéléré les allocations institutionnelles en Bitcoin, 59 % allouant ≥5 % de leurs actifs sous gestion. - Les stratégies de fonds de pension privilégient la gestion des risques à la spéculation, reflétant la part de 0,77 % en Bitcoin d'ACPF.
L’investissement de 80 millions de dollars du Florida Retirement System dans MicroStrategy (MSTR) est plus qu’un simple geste audacieux : c’est une véritable leçon d’adoption institutionnelle de Bitcoin. En achetant 61 390 actions supplémentaires de MSTR au deuxième trimestre 2025, les gestionnaires de la caisse de retraite de Floride ont amplifié leur exposition indirecte à Bitcoin tout en évitant les complexités de garde et de régulation liées à la détention directe de la cryptomonnaie [1]. Cette stratégie reflète un changement plus large dans la finance institutionnelle : Bitcoin n’est plus un actif spéculatif marginal, mais un outil stratégique de diversification et de couverture contre l’inflation.
La stratégie MicroStrategy : un proxy pour Bitcoin
MicroStrategy, la société d’intelligence économique, est devenue le plus grand détenteur d’entreprise de Bitcoin au monde, avec plus de 629 000 BTC dans sa trésorerie [1]. En investissant dans MSTR, le fonds de pension de Floride bénéficie de l’évolution du prix de Bitcoin sans les obstacles logistiques liés à la gestion d’un actif numérique. Cette approche reflète les stratégies adoptées par 14 autres États américains, qui ont collectivement alloué des milliards à MSTR en tant que véhicule d’actions réglementé pour Bitcoin [3]. La logique est claire : le bilan de MicroStrategy agit effectivement comme un ETF Bitcoin sous forme d’entreprise, avec des avoirs transparents et un historique éprouvé d’accumulation de BTC lors des baisses de marché [2].
Adoption institutionnelle : de l’hésitation à la couverture
Le pari de la Floride s’inscrit dans une vague croissante d’allocations institutionnelles en Bitcoin. Au deuxième trimestre 2025, plus de 58 milliards de dollars d’actifs sous gestion ont afflué vers les ETF Bitcoin au comptant, les institutions allouant 1 à 5 % de leurs portefeuilles pour se couvrir contre l’inflation et la volatilité géopolitique [6]. Les lois américaines CLARITY et GENIUS, qui ont apporté une clarté réglementaire aux investissements crypto, ont accéléré cette tendance, poussant 59 % des investisseurs institutionnels à allouer au moins 5 % de leurs actifs numériques à ces actifs [1]. Même des acteurs conservateurs comme le Canada Pension Plan (CPP) évaluent désormais prudemment la crypto, à mesure que le marché mûrit [2].
Atténuation des risques et diversification du portefeuille
L’approche de la Floride souligne une leçon essentielle pour les investisseurs institutionnels : le rôle de Bitcoin dans un portefeuille diversifié n’est pas la spéculation, mais la gestion des risques. En évitant la garde directe de Bitcoin, le fonds de pension réduit les risques de contrepartie tout en capturant le potentiel de hausse. Cela reflète la stratégie du Air Canada Pension Fund (ACPF), qui a alloué 0,77 % de son portefeuille de 21 milliards de dollars à Bitcoin via des ETF, utilisant des mécanismes de couverture pour équilibrer la volatilité [2]. La principale conclusion est que les institutions ne se demandent plus « Devons-nous investir dans Bitcoin ? », mais plutôt « Comment l’intégrer en toute sécurité ? »
L’effet d’entraînement : des retraites aux 401(k)
L’initiative du Florida Retirement System signale également un changement de paradigme dans l’investissement retraite. L’abrogation par le Département du Travail des États-Unis de ses directives de 2022 sur la crypto dans les 401(k) a ouvert la voie à l’inclusion de Bitcoin dans 8,7 trillions de dollars de comptes de retraite [5]. Cette démocratisation de l’accès pourrait attirer des milliards de nouveaux capitaux vers le marché crypto, renforçant davantage le statut de Bitcoin en tant qu’actif central. Parallèlement, les institutions élargissent leur champ au-delà de Bitcoin, explorant Ethereum et les altcoins pour diversifier, soutenues par des équipes d’investissement spécialisées et des consultants [4].
Conclusion : une nouvelle ère de confiance institutionnelle
Le pari de 80 millions de dollars de la Floride sur MicroStrategy est une étude de cas sur la manière dont les institutions redéfinissent leur approche de Bitcoin. En s’appuyant sur des proxies d’entreprise comme MSTR, les fonds de pension peuvent naviguer dans les zones grises réglementaires tout en se positionnant pour bénéficier de la proposition de valeur à long terme de Bitcoin. À mesure que le marché continue de mûrir, la frontière entre actifs traditionnels et numériques va s’estomper — prouvant que le parcours de Bitcoin du marginal au grand public est loin d’être terminé.
Source :
[1] Florida Pension Fund Increases Holdings in MicroStrategy, Boosting Indirect Exposure to Bitcoin
[2] Institutional Crypto Adoption: Balancing Innovation and Prudence
[3] STATE BOARD OF ADMINISTRATION OF FLORIDA RETIREMENT SYSTEM has added 61390 shares of $MSTR to their portfolio
[4] Institutional Crypto Adoption & Regulation: Q2 2025 Trends
[5] Comprehensive Analysis: Q2 2025 Crypto Market Report
[6] Bitcoin ETFs and Institutional Allocation – A 2025 Update
Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.
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