Canary défie la SEC avec le premier projet d'ETF sur les meme coins

Le gestionnaire d'actifs numériques Canary Capital a déposé une demande auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour lancer le Canary Trump Coin ETF, un fonds négocié en bourse qui suivrait directement le prix du meme coin $TRUMP, un token crypto lié à l'ancien président américain Donald Trump. Ce dépôt marque une étape réglementaire importante, puisqu'il s'agit du premier ETF direct, basé sur le spot, lié à un meme coin. S'il est approuvé, l'ETF permettrait aux investisseurs d'obtenir une exposition au token via un véhicule d'investissement réglementé, encapsulant la nature volatile mais potentiellement lucrative des actifs crypto guidés par le sentiment [1].

Le meme coin $TRUMP, lancé en janvier 2025, quelques jours avant la ré-inauguration de Trump, a suscité une attention considérable sur les réseaux sociaux. Une analyse de Reuters en juillet a révélé que les principales plateformes d'échange crypto ont ajouté le token à un rythme plus rapide que d'autres meme coins, soulignant son adoption rapide. Cependant, le token a également fait l'objet d'un examen minutieux, certains experts en éthique exprimant des inquiétudes concernant d'éventuels conflits d'intérêts pour Trump, compte tenu de sa participation économique indirecte via des entités affiliées. La Maison Blanche a maintenu que les actifs de Trump sont détenus dans une fiducie gérée par la famille et qu'il n'existe aucun conflit d'intérêts [1].

Contrairement aux propositions précédentes d'ETF pour le coin $TRUMP, qui impliquaient une exposition indirecte via des filiales des îles Caïmans ou des bons du Trésor américain, le dépôt de Canary est basé sur le Securities Act de 1933, offrant une exposition directe au token lui-même. S'il est approuvé, le fonds serait adossé à une réserve de tokens $TRUMP détenus conformément à la réglementation américaine sur la garde, marquant une première potentielle pour les ETF de meme coins aux États-Unis [4].

Canary Capital n'a pas divulgué la structure des frais ni la plateforme d'échange spécifique sur laquelle l'ETF serait coté. Ce dépôt fait suite à une autre proposition d'ETF, le Canary American-Made Crypto ETF (MRCA), qui suivrait les crypto-monnaies créées, minées ou exploitées principalement aux États-Unis. Le fonds exclurait les stablecoins, les memecoins et les tokens indexés, et ferait l'objet d'un rééquilibrage trimestriel. Des projets comme Solana, XRP et Dogecoin devraient être inclus [2].

Le paysage réglementaire plus large pour les ETF crypto évolue, la SEC adoptant une position plus accommodante sous la présidence de Paul Atkins. Des initiatives récentes, telles que le Project Crypto et une déclaration du personnel concernant les accords de staking liquide, signalent des efforts pour moderniser l'approche réglementaire. Cependant, l'agence continue de faire preuve de prudence, comme en témoignent les récents retards dans l'approbation de plusieurs autres demandes d'ETF crypto [2].

Le meme coin $TRUMP affiche actuellement une capitalisation boursière de plus de 1,6 milliards de dollars, avec une valeur entièrement diluée de 8,3 milliards de dollars. Environ 682 millions de tokens restent verrouillés, détenus par des entités affiliées à la Trump Organization. L'avenir du token reste lié au sentiment politique et à la dynamique des réseaux sociaux, avec des événements récents incluant une rencontre controversée pour les principaux détenteurs et des discussions sur son utilisation potentielle comme véhicule spéculatif [3].

Si la SEC approuve l'ETF, cela représenterait une nouvelle frontière pour les investissements dans les meme coins, permettant aux investisseurs institutionnels et particuliers de participer à un espace traditionnellement dominé par la spéculation de détail. Cela souligne également la volonté de Wall Street de capitaliser sur des actifs à forte connotation politique, malgré les risques associés à leur volatilité et à leur absence de fondamentaux [4].

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