Le pari de Trump sur la Fed : indépendance ou influence ?

À l’approche de l’expiration du mandat du président de la Federal Reserve, Jerome Powell, en mai 2026, l’administration Trump a dévoilé une liste de 11 candidats potentiels pour lui succéder, signalant ainsi une volonté de continuité et d’expertise en matière de politique monétaire. Parmi les noms les plus en vue, mis en avant par les analystes économiques, figurent Rick Rieder, Chief Investment Officer of Global Fixed Income chez BlackRock, et Kevin Warsh, ancien gouverneur de la Fed. Mohamed El-Erian, chief economic advisor chez Allianz, a salué tous deux pour leur profonde compréhension des marchés, leur solide expérience économique et leurs compétences en communication, notant que l’un ou l’autre offrirait un leadership fort à la banque centrale.

Rieder, qui s’est exprimé à plusieurs reprises en faveur d’une baisse des taux d’intérêt, a récemment partagé son point de vue sur l’importance de ces réductions dans le contexte de l’avenir de la Fed. Il a qualifié le fait d’être envisagé pour ce poste de « plus grand honneur de ma vie » et a souligné l’importance de la politique monétaire pour aider les gens. Cependant, Rieder a également précisé qu’il restait engagé dans son rôle actuel chez BlackRock et n’avait pas l’intention d’accepter une nomination dans l’immédiat. La demande de baisse des taux semble être un sentiment partagé, car Rieder et d’autres estiment que le prochain président de la Fed devra mettre en œuvre un tel changement de politique. Cela s’aligne sur les attentes plus larges du marché, notamment une probabilité de 84,3 % d’une baisse des taux en septembre selon l’outil CME FedWatch, alimentée par les récents signaux accommodants de la Federal Reserve lors du symposium de Jackson Hole.

L’approche de l’administration Trump pour remodeler la Fed se reflète également dans sa récente tentative de destituer Lisa Cook, membre du Board of Governors, en invoquant des inexactitudes présumées dans ses demandes de prêt hypothécaire. Bien que cette démarche ait suscité la controverse et soulevé des inquiétudes quant à l’indépendance de la Fed, la banque centrale a réagi avec une résistance juridique mesurée, déclarant que Cook contestera la décision devant les tribunaux. Cette action, couplée à la stratégie plus large de Trump visant à accroître son influence sur le board, a suscité l’inquiétude tant chez les banquiers centraux que chez les observateurs des marchés. L’ancien secrétaire au Trésor Larry Summers a qualifié la situation de « glaçante », soulignant les implications potentielles à long terme pour l’autonomie de la Fed.

Malgré les turbulences dans la sphère politique, la culture institutionnelle de la Fed, fondée sur une réponse calculée, demeure intacte. La position prudente du board reflète son engagement de longue date à maintenir son mandat et à éviter toute confrontation directe avec les forces politiques. Cependant, l’incertitude juridique et politique persistante entourant la destitution de Cook soulève des questions sur l’orientation future de la banque centrale et sa capacité à rester à l’abri des pressions politiques. Ces préoccupations sont aggravées par le contexte économique et géopolitique plus large, y compris la possibilité d’une hausse des taux si les pressions inflationnistes persistent, ce qui pourrait avoir des répercussions significatives sur l’économie mondiale.

En perspective, la sélection du prochain président de la Fed jouera un rôle crucial dans l’orientation de la politique monétaire et la stabilisation des marchés financiers. Avec des candidats comme Rieder et Warsh à l’étude, la confiance demeure que la Fed restera ancrée dans des principes économiques solides et une prise de décision fondée sur les données. Le marché suit de près l’évolution de la situation, en particulier alors que l’issue de la bataille juridique de Cook pourrait avoir un effet domino sur la crédibilité de la Fed et l’ordre économique mondial. À l’approche de la transition, la résilience et l’indépendance de la banque centrale seront mises à l’épreuve, avec pour objectif ultime d’assurer une croissance économique stable et durable.

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