Forte correction après un nouveau sommet historique : le marché est-il toujours dans une dynamique de marché haussier ?｜Observation des traders

Lors du symposium annuel des banques centrales à Jackson Hole, le président de la Fed, Jerome Powell, a envoyé un signal nettement accommodant. Le marché a réagi rapidement : ETH a brièvement dépassé les 5 000 dollars, atteignant un nouveau sommet historique, tandis que le S&P 500 a mis fin à une série de cinq baisses consécutives avec un rebond de 1,5 % en une seule journée, se rapprochant de son record historique.

Cependant, cette euphorie de courte durée a rapidement été éclipsée par de nouvelles inquiétudes. Les incertitudes telles que la « théorie de la récession » américaine, l'indice des prix PCE et les résultats financiers de Nvidia se sont succédé, rendant à nouveau le marché sensible à ces niveaux élevés, refroidissant rapidement l'appétit pour le risque et entraînant une correction. Actuellement, BTC est passé sous la barre des 110 000 dollars, et ETH a chuté de 8 % en une seule journée pour atteindre 4 400 dollars.

Ensuite, BlockBeats a compilé les opinions des traders sur la situation du marché à venir, afin de fournir quelques orientations pour vos transactions cette semaine.

Je pense que nous sommes actuellement dans la « dernière phase » du long cycle haussier qui a débuté en janvier 2023. Ce type de marché cyclique ne dure généralement pas très longtemps, probablement un ou deux mois tout au plus. Aujourd'hui, presque tous les acheteurs marginaux du monde sont déjà entrés sur le marché, les nouveaux capitaux ont été pleinement absorbés, et BTC ainsi que ETH ont tous deux atteint des sommets historiques.

L'objectif à moyen et long terme que j'avais fixé pour ETH/BTC à 0,04 a déjà été atteint, ce qui signifie pour moi que les principales opportunités de trading sur ETH sont essentiellement terminées.

Cela détermine également mon changement de stratégie : je n'adopterai plus de stratégies offensives agressives avec de grosses positions. Désormais, mon objectif passera de « l'accumulation de capital » à « la préservation du capital ». Peut-être vais-je manquer la folie qui pourrait suivre, mais ce n'est pas grave, car cela ne correspond pas à mon système de trading.

Cela ne signifie pas que j'ai liquidé toutes mes positions ou que je suis passé à la vente à découvert. Au contraire, je conserve toujours des positions longues, mais avec une exposition nettement réduite. Je continuerai à surveiller le mNAV des DAT comme indicateur clé. À la fin de ce cycle, la plupart des mNAV des DAT passeront sous 1.

Je pense qu'il est très probable que le marché sera plus élevé à la fin de l'année qu'il ne l'est actuellement. Tant que vous n'utilisez pas d'effet de levier, il n'est pas nécessaire de trop s'inquiéter des fluctuations à court terme — même si le marché baisse encore de 15 à 20 % cette semaine, si vous disposez de liquidités, cela pourrait être une bonne occasion d'accumuler. Je suis presque certain que nous verrons de la « création monétaire » avant la fin de l'année, le bitcoin pourrait atteindre 250 000 dollars et ETH pourrait également dépasser 10 000 dollars. Une fois qu'ETH aura franchi son sommet historique, le potentiel de hausse sera totalement ouvert, et je pense même qu'une fourchette de 10 000 à 20 000 dollars est raisonnable.

La logique centrale ici est la suivante : les sociétés de trésorerie d'actifs numériques continuent de lever des fonds. Tant que les actifs qu'elles achètent atteignent de nouveaux sommets, le processus de financement devient plus facile, les capitaux continuent de faire monter les prix, créant ainsi un effet de rétroaction positive. Deux variables clés sous-tendent ce phénomène : combien ces sociétés peuvent-elles lever, et combien de liquidité le gouvernement va-t-il injecter ? Je ne suis pas du genre à m'attacher au « cycle de quatre ans du bitcoin », la durée de ce cycle dépendra en grande partie de la façon dont le capital et la politique s'affrontent.

Actuellement, le gouvernement Trump n'est pas encore complètement passé en « mode création monétaire », il teste plutôt le terrain — en lançant diverses idées, en testant celles qui peuvent réellement être mises en œuvre, tout en envoyant le signal « nous voulons surchauffer l'économie ». Une fois que les nominations à la Fed, y compris le président et les membres du conseil, seront décidées — par exemple, si Trump remplace Powell par un de ses proches — alors le rythme deviendra vraiment clair, probablement d'ici le milieu de l'année prochaine.

Une fois la structure en place, de la mi-2026 jusqu'à la fin du mandat de Trump, ce sera la phase d'assouplissement la plus folle. Car sans création monétaire, il est impossible de gagner les élections. Les démocrates imprimeront, les républicains devront aussi imprimer, tout le monde devra utiliser la liquidité pour satisfaire ses partisans et groupes d'intérêt.

Quant aux sociétés de trésorerie, certaines pourraient être rachetées à cause d'une décote de valorisation, ou liquider directement leurs actifs. Les projets leaders absorberont passivement le capital et deviendront les gagnants ; les retardataires seront éliminés. Mais cette véritable « grande redistribution du secteur » pourrait encore prendre un certain temps avant d'arriver.

Bitcoin et Ethereum ont connu aujourd'hui une forte correction, les raisons évoquées sont multiples

Certains disent que c'est à cause des plateformes d'échange qui ont fait chuter le marché, d'autres parlent de baleines qui s'enfuient, d'autres encore pensent que les résultats financiers de nvda cette semaine pourraient être inférieurs aux attentes, ou que Trump a déclaré que ses cartes pouvaient « détruire » l'économie chinoise, ou encore que Moody's et certains économistes affirment dans de nouveaux rapports que les États-Unis sont au bord de la récession.

Les autres raisons n'auront probablement pas d'impact durable à grande échelle, mais la théorie de la récession mérite d'être discutée un peu plus, car les signaux économiques sont nombreux et complexes.

À titre personnel, je pense que les économistes traditionnels risquent à nouveau d'ignorer la révolution de l'IA, ce facteur « non traditionnel » qui est en train de remodeler la structure économique. Si l'on veut vraiment parler de pression récessionniste, une description plus appropriée serait : l'économie américaine se trouve dans une période unique façonnée à la fois par des pressions cycliques (comme l'indique l'indice LEI) et par de nouvelles forces structurelles (comme la révolution de l'IA). Le risque de récession existe bel et bien et ne doit pas être ignoré, mais l'accélération de l'IA est le facteur décisif pour l'économie. La situation actuelle ressemble davantage à une « phase de transition » dans la transformation structurelle de l'économie, plutôt qu'à une simple récession cyclique.

Selon les estimations des principales institutions, même dans le scénario le plus pessimiste, l'IA générative pourrait déclencher une « grande prospérité de la productivité de la main-d'œuvre » dans un à trois ans, ajoutant potentiellement plusieurs milliers de milliards de dollars au PIB mondial. Les investissements massifs dans l'IA expliquent pourquoi, malgré de nombreux signaux d'alerte, les données économiques dures restent résilientes. De même, la plupart des opinions sur un krach boursier américain ne tiennent pas compte du facteur IA.

En conclusion : il y aura des difficultés de croissance, des corrections dans le marché haussier, mais pas de récession, l'ours n'est pas encore là, le taureau est toujours présent !

Ma définition d'un marché baissier est la suivante : les principaux acteurs du marché perdent totalement confiance en l'avenir. Cela se voit dans le comportement des gros détenteurs.

Pour donner un exemple, en novembre 2021, les gros détenteurs du marché (ceux qui possèdent entre 100 et 100 000 BTC) ont réalisé fréquemment et de manière continue des profits, pour un montant supérieur à 2 milliards de dollars. Aujourd'hui, même si BTC a atteint un nouveau sommet historique à 120 000 dollars, le montant maximal de profits réalisés par les gros détenteurs n'a pas dépassé 1 milliard de dollars. C'est totalement différent de la deuxième phase de sommet en 2021.

En termes de structure des jetons, en 2021, lorsque le prix a atteint 65 000 dollars, de nombreux jetons bon marché étaient concentrés dans la fourchette de 6 000 à 10 000 dollars, ce qui permettait de réaliser d'énormes profits même en cas de baisse des prix.

En 2025, une grande quantité de jetons sera concentrée dans les fourchettes de 90 000 à 110 000 dollars et de 113 000 à 118 000 dollars. Si le prix tombe en dessous de ces niveaux, ces jetons ne généreront aucun profit et devront même supporter d'énormes pertes. Parmi les détenteurs de ces jetons figurent des institutions ayant acheté via ETF et des capitaux de Wall Street.

Alors, une divergence baissière sur les chandeliers et un croisement mort à des niveaux élevés entraîneront-ils nécessairement un marché baissier prolongé comme après le double sommet de 2021 ? Faut-il ignorer la structure des jetons, le comportement des baleines, les changements macroéconomiques et autres facteurs objectifs ? Je suis d'accord pour dire que nous entrons dans une « phase de marché faible », mais je ne suis pas d'accord avec une approche mécanique et rigide qui ne fait qu'alimenter l'anxiété.

Je pense simplement que la progression du marché haussier a déjà atteint 80 %. Ceux qui investissent à long terme peuvent arrêter maintenant, il n'y a plus de rapport qualité-prix à acheter du spot, et ceux qui ont déjà accumulé suffisamment devraient passer en mode réduction de position uniquement.

Supposons une période d'investissement de 6 mois à venir

Option A : acheter du spot, la capitalisation totale du marché pourrait encore augmenter de 30 %, mais vous devrez également supporter un risque de correction de plus de 30 %.

Option B : arbitrage en USDT, possibilité de gagner 20 % sans aucun drawdown.

Pour les gros investisseurs qui « gèrent leur propre argent », obtenir une croissance de 30 % du portefeuille annuel avec 0 % de drawdown est plus intéressant que de viser 50 % de croissance avec un drawdown maximal de 20 %.

Pour les gros investisseurs comme strategy ou sbet qui « gèrent l'argent des autres », c'est l'inverse. Ils n'ont pas peur de perdre, car ce n'est pas leur argent, ils gagnent sur l'aum, donc ils ne se soucient pas du drawdown, ils achètent sans regarder le prix.

Tom Lee, PDG de BMNR, citant l'avis d'un analyste de Bloomberg, déclare : il prévoit qu'ETH atteindra un plancher dans les prochaines heures, le ratio risque/rendement actuel est assez bon, et si le prix tombe sous le plus bas du 18 août à 4 067 dollars, cela indiquerait une tendance baissière à court terme. Idéalement, ETH toucherait un plancher autour de 4 300 dollars dans les 12 prochaines heures, puis rebondirait pour dépasser le précédent sommet à 5 100 dollars et viser la zone des 5 400 dollars.