L'inflation à la consommation en Corée du Sud a diminué en juillet, renforçant les attentes selon lesquelles la Banque de Corée (BOK) pourrait reprendre les baisses de taux d'intérêt alors que l'économie axée sur les exportations se prépare à l'impact des nouveaux tarifs douaniers imposés par les États-Unis.
Les données publiées mardi ont montré que les prix à la consommation ont augmenté de 2,1 % par rapport à l'année précédente, contre 2,2 % en juin, ce qui est conforme aux attentes des économistes. Selon Statistics Korea, l'inflation sous-jacente – qui exclut la volatilité des prix des produits alimentaires et de l'énergie – est restée à 2 % pour le deuxième mois consécutif.
« Bien que l'inflation reste légèrement supérieure à l'objectif de 2 % de la BOK, l'économie est sous-performante et l'inflation actuelle et prévue reste contenue », a déclaré Bumki Son, économiste chez Barclays. « Cela laisse une marge de manœuvre pour envisager une baisse des taux. »
Les pressions commerciales et le ralentissement du marché immobilier influencent les décisions de politique monétaire
Le ralentissement de l'inflation fait suite à un accord américain visant à imposer des droits de douane de 15 % sur la plupart des importations coréennes (contre 10 % auparavant), évitant ainsi une taxe de 25 %, dans le pire des cas, autrefois menacée par ledent Donald Trump. Les exportations représentent plus de 40 % du PIB de la Corée du Sud, ce qui rend l'économie très sensible aux chocs extérieurs.
La BOK a suspendu son cycle de baisse des taux en juin et juillet, mais les économistes prévoient une réduction potentielle de 25 points de base lors de sa prochaine réunion de politique monétaire le 28 août. Le conseil marche sur une corde raide entre la protection de l'économie contre les pressions commerciales et la maîtrise d'un marché immobilier toujours chaud à Séoul.
Le gouverneur Rhee Chang-yong a mis en garde contre un assouplissement monétaire excessif, évoquant les risques de relance de la spéculation immobilière et d'aggravation de l'endettement des ménages. Néanmoins, Son a noté qu'une baisse des taux en octobre pourrait être appropriée si les anticipations d'inflation restent ancrées et que les signes de reprise persistent.
Les prix de l'immobilier à Séoul commencent à baisser. Les données de l'Office immobilier coréen ont montré que les prix des appartements ont augmenté de 0,12 % le 28 juillet, contre 0,43 % en juin.
Hyosung Kwon, de Bloomberg Economics, a déclaré que la Banque de Corée se concentrait sur une croissance faible et pourrait réduire ses taux dès le mois d'août si le marché immobilier continuait de ralentir.
Cette année, latronperformance du won coréen, classé parmi les devises les plus performantes face au dollar américain, a également donné aux décideurs politiques davantage de marge de manœuvre pour assouplir leur politique monétaire.
Par catégorie, les prix des aliments et des boissons non alcoolisées ont augmenté de 3,5 % sur un an en juillet, tandis que les coûts des transports ont reculé de 0,2 %. Les prix de l'éducation ont augmenté de 2,6 %, les coûts liés au logement ont progressé de 1,8 %, et les prix de l'alimentation et de l'hébergement ont progressé de 3,2 %.
La Banque d'Angleterre fait face à des points de vue divisés face à la hausse de l'inflation et aux attentes de baisse des taux
Par ailleurs, la Banque d'Angleterre devrait abaisser son principal taux d'intérêt de 4,25% à 4% jeudi, une autre baisse étant possible avant la fin de l'année, même si l'inflation en juin était presque deux fois supérieure à l'objectif de 2% de la banque.
Toutefois, les responsables ne sont pas d’accord sur la mesure dans laquelle la pression inflationniste s’atténue et sur la question de savoir si une croissance faible et un marché du travail en ralentissement pourraient pousser l’inflation en dessous de l’objectif, à moins que les taux ne soient encore réduits.
L'inflation britannique a augmenté plus fortement que dans la zone euro ou aux États-Unis après l'invasion russe de l'Ukraine en 2022, atteignant un pic de 11,1 %. Cela s'explique en partie par la forte dépendance du Royaume-Uni au gaz naturel pour le chauffage et l'électricité.
L'inflation a considérablement baissé en 2023, atteignant un plancher à 1,7 % en septembre 2024. Depuis lors, cependant, elle a repris plus qu'aux États-Unis ou dans la zone euro, la Banque d'Angleterre prévoyant en mai que l'inflation ne reviendrait pas à son objectif avant début 2027.
En juin, l’inflation a atteint 3,6 %, son plus haut niveau depuis janvier 2024, et certains économistes s’attendent à ce qu’elle atteigne bientôt 4 %.
La plupart des responsables de la Banque d'Angleterre considèrent les enquêtes sur les anticipations d'inflation des entreprises et des ménages comme essentielles pour prédire les futures hausses de prix, les revendications salariales et même la crédibilité de la banque centrale. Ces indicateurs ont progressé au cours de l'année écoulée, l'indice des anticipations à long terme Citi/YouGov étant proche de son plus haut niveau depuis fin 2022 – lorsque l'inflation globale était à deux chiffres – et l'enquête de la Banque d'Angleterre à son plus haut niveau depuis 2019.
Toutefois, certains responsables accordent moins de poids à ces enquêtes, interprétant les réponses comme des réactions à l’inflation récente plutôt que comme des prévisions fiables du comportement futur.
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