Les analystes estiment que le pivot de Riot Platforms du minage de bitcoins vers les centres de données IA est « encourageant »

Riot Platforms (symbole RIOT), l'un des plus grands mineurs de bitcoin cotés en bourse, lance un processus formel pour évaluer la faisabilité de diriger environ 600 mégawatts (MW) de capacité énergétique restante de son installation de Corsicana, au Texas, vers des utilisations en intelligence artificielle et en calcul haute performance.

Les mineurs de Bitcoin ont de plus en plus diversifié leurs opérations, allant au-delà du simple minage de crypto pour héberger des infrastructures pour l'IA et le HPC, et cette tendance s'est accélérée après le quatrième halving de Bitcoin en avril 2024.

Riot a été engagé dans des discussions préliminaires avec des contreparties potentielles en IA/HPC pendant plusieurs mois et élargit et accélère maintenant ses démarches vers des partenaires potentiels dans ce secteur parallèlement à cette analyse. La société utilise actuellement 400 MW de capacité pour le minage de Bitcoin à Corsicana et dispose d'une capacité totale allant jusqu'à un gigawatt sur le site approuvée par le Conseil de fiabilité électrique du Texas.

Dans le cadre de ce processus, Riot suspend le développement de son expansion de minage de Bitcoin de 600 MW Phase II précédemment annoncée à l'installation de Corsicana. En conséquence, la société réduit sa croissance de capacité de taux de hachage auto-miné précédemment annoncée et les dépenses en capital associées pour 2025 et fournira des mises à jour supplémentaires à mesure que ce processus de révision progressera.

"Notre objectif a toujours été de maximiser le potentiel de nos actifs et de garantir que tout accord que nous concluons avec une contrepartie en IA/HPC résulte d'un processus informé et approfondi qui met les intérêts de tous nos actionnaires en premier," a déclaré le PDG de Riot, Jason Les, dans un communiqué de presse.

Riot s'attendait auparavant à terminer 2025 avec une capacité totale de taux de hachage de 46,7 EH/s, mais s'attend maintenant à terminer l'année à 38,4 EH/s. Les dépenses en capital à l'installation de Corsicana cette année devraient être réduites de 245 millions de dollars.

'Cette annonce est encourageante,' déclare JPMorgan

Le mouvement est "encourageant" et pourrait marquer le début d'un "voyage de réévaluation" pour Riot Platforms, selon les analystes de JPMorgan et Bernstein.

Le mois dernier, l'investisseur activiste Starboard Value aurait poussé Riot à convertir certaines de ses installations de minage de bitcoin en capacité pour les soi-disant "hyperscalers". Les hyperscalers exploitent des centres de données à grande échelle conçus pour gérer d'énormes quantités de puissance de calcul et de capacité de stockage.

"Deux des facteurs les plus importants pour déterminer si un site de minage de bitcoin pourrait être utilisé pour des charges de travail IA/HPC sont 1) l'échelle et 2) l'emplacement," ont écrit les analystes de JPMorgan dans une note aux clients. "Nos vérifications de canal suggèrent que les partenaires potentiels en IA ont besoin d'au moins 50 MW de capacité, et les centres de données exécutant des applications IA à forte monétisation et faible latence doivent être à moins de ~100 miles d'une grande zone métropolitaine."

Cinq mineurs de bitcoin dans l'univers de couverture de JPMorgan possèdent et exploitent plus de 35 sites distincts à divers stades de construction, et huit sites sont à moins de 100 miles d'une grande ville. Parmi ceux-ci, seuls deux sont de 500 MW ou plus : les installations de Corsicana et Rockdale de Riot.

"Cette annonce est encourageante, et c'est quelque chose pour lequel nous avons fait pression (pour explorer plus agressivement la possibilité de HPC à Corsicana) depuis des mois," ont-ils écrit. JPMorgan maintient une note "surpondérée" sur l'action RIOT avec un objectif de prix de 16 $.

"Le changement stratégique de Riot vers l'IA sur son site de Corsicana pourrait marquer le début d'un voyage de réévaluation pour l'entreprise," ont écrit les analystes de Bernstein dirigés par Gautam Chhugani, notant que Riot a significativement sous-performé par rapport aux mineurs axés sur l'IA comme CORZ en 2014. Riot a baissé de 34% tandis que CORZ a vu une augmentation de 308% l'année dernière "Nous pensons que cette tendance du marché devrait s'inverser pour Riot," a écrit Bernstein.

Bernstein trouve que l'action de RIOT se négocie "extrêmement bon marché" sur l'activité opérationnelle (1,2 million de dollars/MW sur tot

L'action de Riot Platforms était en baisse de 3,7 % au moment de la publication. Se situant autour de 12,90 $ par action, l'action a apprécié d'environ 21 % au cours de l'année écoulée.