Pourquoi les analystes augmentent-ils les objectifs de prix pour MSTR et COIN
Les actions MSTR oscillaient autour de 402 $ à 14h00 ET lundi — en baisse de 4,7 % sur la journée mais en hausse de 70 % par rapport au mois dernier
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Alors que de plus en plus d'investisseurs semblent chercher à s'exposer à la classe d'actifs crypto (en particulier après la victoire électorale de Trump), les actions sont un moyen de s'impliquer.
Examinons cet écosystème.
Commençons par MicroStrategy, Mark Palmer de Benchmark a relevé le 18 novembre son objectif de prix pour les actions MSTR de 300 $ à 450 $. Il le révise à nouveau, selon une note de lundi — cette fois à 650 $.
Cela fait suite à l'achèvement par MicroStrategy la semaine dernière d'une offre de 3 milliards de dollars de billets convertibles senior. Il a ensuite révélé dans un dépôt lundi qu'il avait acheté 55 500 BTC du 18 au 24 novembre pour 5,4 milliards de dollars en espèces (soit une moyenne de 97 862 $ chacun).
Les actions MSTR oscillaient autour de 402 $ à 14h00 ET lundi — en baisse de 4,7 % sur la journée mais en hausse de 70 % par rapport au mois dernier.
La force du rallye MSTR amène certains à remettre en question l'idée que ces actions devraient se négocier à une prime de près de 3x par rapport à la valeur marchande du stock de BTC de l'entreprise.
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Mais MicroStrategy, via ses opérations de trésorerie, a généré ~79 130 bitcoins depuis le début de l'année, se traduisant par un rendement BTC de 41,8 % (le % de changement du ratio entre les avoirs en bitcoins de MSTR et son nombre d'actions entièrement dilué), a expliqué Palmer. Ces BTC valent actuellement environ 7,5 milliards de dollars.
« Nous considérons les valeurs en dollars des bitcoins que MSTR crée, calculées en utilisant son rendement BTC, comme analogues aux bénéfices, et nous pensons qu'elles peuvent être projetées et contextualisées par l'attachement d'un multiple de valorisation », a-t-il déclaré.
Passons à Coinbase, les analystes d'Oppenheimer ont relevé lundi leur objectif de prix COIN de 265 $ à 358 $. L'action se négociait autour de 311 $ à 14h00 ET lundi.
Ils mentionnent que l'« effet dissuasif » créé par les poursuites de la SEC contre des « acteurs largement perçus comme bons » dans le segment, comme Coinbase, « ne peut être sous-estimé ».
« Cela avait dissuadé de nouveaux capitaux d'entrer dans cet espace, et de nombreux développeurs s'étaient tournés vers d'autres industries », ont-ils ajouté. « Mais l'industrie a une chance de reconstruire sa réputation, et Coinbase mène ce nouveau chapitre. »
En plus de l'attente d'un nouveau président de la SEC, encore à nommer, qui embrasserait la crypto comme catalyseur, les volumes de trading de Coinbase ont considérablement augmenté depuis l'élection américaine.
Les volumes quotidiens moyens ont grimpé à 6,5 milliards de dollars depuis le jour de l'élection — plus élevés que les 2,4 milliards de Y
TD moyen avant le 5 novembre. Oppenheimer prévoit que le volume de trading au comptant du quatrième trimestre atteindra 350 milliards de dollars (soit une augmentation de 89 % d'un trimestre à l'autre et de 127 % d'une année sur l'autre) et que "le volume de trading élevé se maintiendra sous la politique crypto de Trump."
En ce qui concerne les autres actions crypto, l'analyste de Compass Point, Joe Flynn, a augmenté l'objectif de prix de Galaxy de 22 $ (CAD) à 33 $ (~24 $ CAD lundi après-midi).
Au-delà de la hausse des prix des cryptos et de l'élan des volumes de trading, GLXY devrait bénéficier de son inscription prévue au Nasdaq et de sa feuille de conditions avec un hyperscaler pour héberger l'informatique haute performance (HPC) sur son campus Helios — un centre de données que Flynn a qualifié d'« actif sous-estimé ».
Flynn, également la semaine dernière, a abaissé sa note de l'action du mineur de bitcoins Marathon Digital à neutre. Il a noté que "bien que MARA soit un bénéficiaire important de la hausse des prix du BTC en raison de sa stratégie HODL, nous ne voyons pas beaucoup de potentiel supplémentaire à partir de l'activité de base elle-même."
Ensuite, il y a le mineur concurrent Core Scientific (CORZ), qui offre notamment l'hébergement HPC au fournisseur de cloud CoreWeave. Flynn a écrit plus tôt ce mois-ci que CORZ est "bien positionné pour continuer à étendre leur avance existante dans la fourniture de centres de données HPC/GPU spécifiques à une application avec un focus sur un seul locataire."
CORZ est la principale participation de l'ETF Amplify Transformational Data Sharing (BLOK) — le plus grand ETF axé sur les actions blockchain. Les autres actions du top cinq sont COIN, MSTR, Hut 8 Mining et GLXY.
Dan Weiskopf, qui co-gère le portefeuille de BLOK, a déclaré qu'il est difficile d'évaluer la perturbation alimentée par la blockchain au cours de la prochaine décennie alors que les réglementations deviennent plus favorables aux cryptos.
Il m'a dit : "La véritable excitation devrait tourner autour de l'adoption de la tokenisation en tant qu'application et de la manière dont la blockchain en tant que technologie transformera bientôt les industries dans tous les domaines."
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