Bernstein affirme que le matériel de minage représente une opportunité de 20 milliards de dollars alors que Trump pousse à 'faire du bitcoin' aux États-Unis

Selon les analystes de la société de recherche et de courtage Bernstein, l'industrie des puces et du matériel de minage de Bitcoin représente un marché total adressable de 20 milliards de dollars au cours des cinq prochaines années.

Le marché du matériel de minage de Bitcoin a historiquement été dominé par des entreprises basées en Chine telles que Bitmain, avec plus de 80 % de part de marché, ont écrit Gautam Chhugani, Mahika Sapra et Sanskar Chindalia dans une note aux clients mardi. Cependant, le lancement de nouvelles puces de minage aux États-Unis par Block et Auradine offre une opportunité de diversifier la chaîne d'approvisionnement, de concurrencer sur la conception de puces avancées et de fournir un accès à la capacité de fabrication mondiale de fonderie, ont déclaré les analystes.

Plus tôt ce mois-ci, Block, cofondée par l'ancien PDG de Twitter Jack Dorsey, a annoncé un accord pour fournir à Core Scientific ses nouvelles puces de minage ASIC de 3 nanomètres, représentant environ 15 EH/s de hashrate et plus économes en énergie que les conceptions actuelles — un accord que Bernstein évalue à 300 millions de dollars et s'attend à ce que d'autres mineurs de Bitcoin américains suivent.

Auradine, soutenue par le mineur de Bitcoin MARA, a récemment expédié ses mineurs AT1500 Teraflux (22J/TH) et annoncé de nouveaux modèles AT2880 et AI3680. La série Teraflux 2800 utilise des puces ASIC de 3 nm avec une efficacité de 14J/TH. Auradine a clôturé un tour de financement de série B de 80 millions de dollars en avril.

« Nous prévoyons une croissance de 15 à 30 % de la demande annuelle d'équipements de minage, soutenue par l'augmentation du hashrate du réseau (soutenue par notre conviction sur le prix du bitcoin) et le remplacement/la mise à niveau de la capacité existante pour rendre le minage plus efficace après que les récompenses soient réduites de moitié en termes de bitcoin après le halving », ont déclaré les analystes. « Sur la base des prix actuels des racks et des taux de capacité de minage pré-contractuels, l'opportunité de revenus du matériel est d'environ 3 à 5 milliards de dollars par an. »

Revenus de l'industrie du matériel de minage de Bitcoin. Image : Bernstein.

Vents favorables pour les mineurs de Bitcoin américains

Combiné avec la récente poussée du candidat républicain à la présidence Donald Trump pour « fabriquer du bitcoin » en Amérique, promettant de transformer les États-Unis en une "superpuissance du minage de Bitcoin" et de fournir une capacité de production d'électricité accrue pour l'industrie, Bernstein voit cela comme un vent favorable pour les mineurs de Bitcoin américains, avec le « potentiel d'améliorer l'efficacité de la flotte, de réduire les dépenses d'investissement (grâce à la baisse des prix des puces) et de libérer de la capacité énergétique pour les opportunités d'IA/HPC. »

« La nouvelle concurrence basée aux États-Unis dans les puces de minage promet de diversifier la chaîne d'approvisionnement du minage et de réduire la domination de Bitmain et d'autres. De plus, il y a une opportunité pour plus d'innovation avec des logiciels open source et personnalisables, en partenariat étroit avec les mineurs basés aux États-Unis pour améliorer l'efficacité de la flotte (par exemple, l'accord Core Scientific-Block) », ont déclaré les analystes.

Bernstein voit cela comme particulièrement applicable aux consolidateurs de minage à grande échelle, évaluant quatre mineurs publics américains dans sa couverture : Riot Platforms, CleanSpark, IREN et Core Scientific comme surperformants.

Lundi, les analystes de Bernstein ont déclaré que la crypto n'est « plus une question bipartisane » au milieu des promesses de Bitcoin de Trump et de la « tardive » branche d'olivier de Kamala Harris à l'industrie.

Chhugani maintient des positions longues dans diverses cryptomonnaies. Certaines filiales de Bernstein agissent en tant que teneurs de marché ou fournisseurs de liquidité dans les titres de créance de Riot Platforms.