Le cours de l'action IREN peut-il atteindre de nouveaux sommets ? La poussée du cloud d'IA expliquée

Que se passe-t-il lorsqu'un des grands acteurs mondiaux du Bitcoin se détourne de son secteur d'origine et fait un pari audacieux sur l'avenir de l'intelligence artificielle ? C'est la réalité d'Iris Energy Ltd. (NASDAQ: IREN), une société australienne reconnue pour ses opérations substantielles de minage de Bitcoin vert. Fondée en 2018, IREN s'est rapidement repositionnée ces dernières années en opérateur de nouvelle génération de centres de données conçus pour l'IA et le calcul haute performance (HPC), s'appuyant sur son intégration verticale et une infrastructure alimentée par des énergies renouvelables.

Les investisseurs s'y intéressent. L'action a grimpé de plus de 500 % en 2025 et les objectifs des analystes montent jusqu'à 82 $, la trajectoire d'IREN illustrant la convergence croissante entre les actifs de minage de cryptomonnaies et la demande d'infrastructures d'IA. Cet article propose un examen en profondeur de la transformation stratégique d'IREN, une analyse de la performance de son action après des décisions majeures comme son partenariat avec Microsoft, son modèle économique actuel, les prévisions de Wall Street et le contexte plus large du boom du cloud d'IA.

Source: Google Finance

L'accord avec Microsoft

Un moment marquant pour IREN — et qui a immédiatement eu des répercussions sur les marchés — est survenu lorsque Microsoft a signé un accord de 9,7 Md$ sur cinq ans avec Iris Energy. Cet accord offre à Microsoft un accès prioritaire à des puces d'IA NVIDIA avancées hébergées dans les principaux centres de données d'IREN, notamment à Sweetwater, au Texas, et via un partenariat matériel de 5,8 Md$ avec Dell.

L'impact direct de l'accord a été immédiat et spectaculaire : l'action IREN a bondi jusqu'à 24,7 % pour atteindre un record en pré‑ouverture, et les volumes d'échanges ont explosé. L'accord s'inscrit dans la poussée plus large de Microsoft en matière d'infrastructures d'IA — qui inclut aussi des contrats de plusieurs Md$ avec d'autres sociétés de centres de données comme Lambda et Nebius. Pour IREN, être retenue par Microsoft valide clairement son pivot du minage de Bitcoin vers un hébergement cloud centré sur l'IA et à forte valeur ajoutée.

Performance du cours de l'action IREN après les décisions stratégiques

Le cours d'IREN a étroitement suivi son évolution stratégique, marquant de la volatilité et des rallyes appuyés à chaque annonce majeure :

• Partenariat avec Microsoft : après l'accord, l'action IREN a grimpé de plus de 20 % en pré‑ouverture, se stabilisant près de 73 $, contre 17 $ quelques mois auparavant. Ce rallye a représenté un gain stupéfiant de 530 % sur six mois, la capitalisation boursière de l'entreprise dépassant 16,5 Md$.

• Annonces d'expansion en IA : lors de l'annonce d'un achat de GPU de 674 M$ — portant le cloud d'IA à environ 23 000 GPU en provenance de NVIDIA et AMD — l'action IREN a bondi de 16,6 % en une journée, et la guidance de revenus annualisés (run-rate) pour ce segment dépasse les 500 M$.

• Relèvements d'analystes : l'enthousiasme des analystes a aussi propulsé le cours. Bernstein a triplé son objectif à 75 $, tandis qu'Arete Research l'a fixé à 78 $, en raison de l'intégration verticale unique d'IREN et de sa liquidité permettant d'accélérer le déploiement d'infrastructures de cloud d'IA.

• Avis mitigés : toutes les réactions n'ont pas été haussières. Face aux gains rapides et aux engagements de capex, JPMorgan a rétrogradé IREN à « Sous-pondérer » avec un objectif de 24 $, estimant que le titre intègre un scénario de construction d'infrastructure extrêmement optimiste qui expose IREN à un risque d'exécution et à des besoins en capitaux très importants.

La hausse rapide du titre souligne à la fois la conviction de Wall Street dans son nouveau modèle économique et la volatilité inhérente du secteur.

L'activité d'IREN : du minage de Bitcoin au cloud d'IA

IREN s'est forgé une réputation d'acteur du minage de Bitcoin axé sur la durabilité, contrôlant ses propres terrains, ses contrats d'énergie renouvelable et ses centres de données autoconstruits — un modèle intégré verticalement rare dans le secteur. Sur l'exercice 2025, cette structure a aidé la société à réaliser 501 M$ de revenus (en hausse de 168 % en glissement annuel) et 86,9 M$ de résultat net, malgré les pressions sectorielles liées aux fluctuations du marché de la crypto et aux cycles de halving de Bitcoin.

Le véritable changement de paradigme réside toutefois dans l'entrée agressive d'IREN dans l'hébergement d'IA :

• La société a redoublé d'efforts sur les GPU, finalisant l'achat de plus de 23 000 puces et développant un centre de données hyperscale de 75 MW, à refroidissement liquide, au Texas, visant directement les charges de travail d'IA et d'HPC.

• Les projections de revenus du cloud d'IA atteignent désormais 500 M$ annualisés, visant la fin 2025 ou le début 2026.

• Grâce à la propriété du foncier, de l'énergie et de l'infrastructure numérique, IREN peut « basculer » ses ressources entre la crypto et l'IA afin de maximiser le rendement économique par MW. L'hébergement d'IA génère plus de 10 M$ par MW, contre 2 M$ pour la colocation traditionnelle.

• L'accent mis par l'entreprise sur les énergies renouvelables s'aligne sur les tendances de l'investissement ESG et la surveillance réglementaire, renforçant son attractivité pour les clients IA au regard de la directive européenne CSRD sur le reporting de durabilité.

Cette transition répond à deux risques clés de l'industrie : les ralentissements des prix des cryptomonnaies et la réduction des récompenses de minage liée au halving, tout en capitalisant sur la course mondiale à la puissance de calcul GPU.

Prévisions du cours de l'action IREN selon Wall Street

Les avis des analystes sont partagés mais globalement optimistes :

• Objectifs haussiers : Bernstein a relevé son objectif à 75 $, anticipant une croissance exponentielle des revenus grâce à un déploiement à l'échelle du cloud d'IA. Arete Research a initié à 78 $. Roth MKM vise jusqu'à 82 $ en projetant 2,7 Md$ de revenus et 1,2 Md$ d'EBITDA d'ici l'exercice 2028.

• Modérés/Neutres : Compass Point se situe au milieu avec un objectif de 50 $, citant une forte économie de projet mais aussi des besoins de capex élevés.

• Scepticisme baissier : JPMorgan a notablement rétrogradé IREN, avertissant que les objectifs de croissance pourraient être surchauffés et que le titre intègre déjà une construction de plus de 1 GW — un investissement d'une valeur allant jusqu'à 10 Md$ en coûts de capital. Des questions subsistent quant à la capacité de la société à atteindre sa propre guidance de revenus d'IA, compte tenu des contributions récentes modestes (2,7 M$ au T2 de l'exercice 2025 provenant du cloud d'IA).

Selon MarketBeat, le consensus est à « Achat » modéré et l'objectif consensuel à 12 mois s'établit à 47,73 $, mais il existe des valeurs aberrantes importantes liées au risque d'exécution et à la volatilité du secteur.

Pourquoi le secteur des actions du cloud d'IA est-il en plein essor ?

Plusieurs tendances convergentes expliquent pourquoi des sociétés comme IREN — et les actions du secteur du cloud d'IA au sens large — s'envolent :

• Explosion de la demande d'IA : les charges de travail d'IA, les modèles génératifs (comme ChatGPT) et les LLM avancés requièrent une infrastructure accélérée par GPU exponentiellement plus importante que les charges de travail classiques. Les grandes entreprises technologiques font souvent face à des pénuries de capacité de calcul, limitant leur capacité à monter en puissance sur les services d'IA pour leurs clients et en interne.

• Vague d'investissements des Big Tech : Microsoft, Amazon et Google injectent des dizaines de Md$ dans l'expansion des centres de données et de nouveaux clouds. Microsoft a notamment signé pour 33 Md$ de nouveaux partenariats pour des capacités d'IA, dont 19,4 Md$ avec Nebius (100 000 GPU NVIDIA GB300) et un accord de plusieurs Md$ avec IREN.

• Ferveur sur les marchés de capitaux : les analystes et les investisseurs institutionnels reconnaissent que l'immobilier de centres de données, désormais adapté à l'IA, est potentiellement bien plus valorisé que la colocation traditionnelle ou même le minage de Bitcoin. La propriété du foncier, de l'énergie et de GPU de nouvelle génération est désormais considérée comme un actif de premier plan.

• Infrastructure flexible : IREN et ses pairs peuvent orienter les ressources entre le minage et l'IA selon l'économie du moment — une flexibilité stratégique indisponible pour des concurrents moins intégrés verticalement.

Conclusion

Le pivot stratégique d'IREN — du minage de Bitcoin alimenté par les renouvelables vers des centres de données d'IA intégrés verticalement — cristallise l'évolution du paysage des infrastructures numériques. Son accord historique avec Microsoft en fait un fournisseur clé de puissance de calcul d'IA de nouvelle génération. Le cours de l'action a réagi en conséquence, atteignant des plus hauts historiques dans le sillage d'un enthousiasme analyste grandissant.

Les investisseurs doivent toutefois noter les risques : défis d'exécution, besoins en capitaux intenses, incertitudes de chaîne d'approvisionnement pour les GPU de pointe et concurrence acharnée des géants établis du secteur.

En somme, IREN se trouve désormais au cœur de deux révolutions — le minage de crypto et l'infrastructure de cloud d'IA. Si IREN tient ses promesses ambitieuses, les objectifs de cours jugés agressifs aujourd'hui pourraient encore s'avérer prudents.

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