Análisis: Opciones de bitcoin con un valor nominal de aproximadamente 23.8 billions de dólares vencerán el 26 de diciembre, lo que podría llevar a una liquidación y revalorización concentrada de la exposición al riesgo a fin de año.

Según ChainCatcher, el analista on-chain Murphy indicó que opciones de Bitcoin con un valor nominal de aproximadamente 23.8 mil millones de dólares vencerán el 26 de diciembre, incluyendo opciones trimestrales, anuales y una gran cantidad de productos estructurados. Esto significa que el mercado de derivados de BTC experimentará a fin de año una “liquidación concentrada y revalorización de la exposición al riesgo”, donde el precio podría estar estructuralmente restringido antes del vencimiento, pero la incertidumbre aumentará después.

Según los datos, hay una gran acumulación de OI en dos posiciones cercanas al precio spot actual de BTC: Put en 85,000 dólares: 14,674 BTC; Call en 100,000 dólares: 18,116 BTC. Por la magnitud, no se trata de inversores minoristas, sino de grandes fondos a largo plazo, siendo lo más probable coberturas de ETF, tesorerías corporativas de BTC, grandes family offices y otras instituciones que mantienen grandes cantidades de BTC spot a largo plazo.

El Put en el precio de ejercicio de 85,000 dólares tiene al comprador como “parte activa”, lo que refleja una fuerte demanda de cobertura ante riesgos bajistas en ese nivel. De manera similar, la gran acumulación de OI en Calls a 100,000 dólares no significa que “el mercado sea tan alcista”, sino que los fondos a largo plazo están dispuestos a ceder el potencial alcista por encima de ese nivel a cambio de un flujo de caja seguro y un riesgo general controlado.

Al comprar Puts por debajo y vender Calls por encima, se comprime la distribución de ganancias de BTC dentro de un rango manejable. Dado que el OI ya está altamente consolidado, este corredor de opciones entre 85,000 y 100,000 dólares tendrá, antes del 26 de diciembre, un impacto estructural en el precio de BTC: “presión implícita por arriba, amortiguación pasiva por abajo y volatilidad en el rango intermedio”.