Recorte de tasas de la Fed en conflicto, pero la “zona vulnerable” de bitcoin mantiene a BTC por debajo de los 100 mil dólares

Una Reserva Federal dividida aprobó una reducción de tasas del 0,25%, pero las preocupaciones sobre la inflación y el crecimiento económico, junto con la “zona frágil” de BTC destacada por Glassnode, podrían seguir manteniéndolo por debajo de los 100 mil dólares.

El miércoles, la Reserva Federal de Estados Unidos aprobó una reducción de tasas de 25 puntos básicos, la tercera del año, en línea con las expectativas del mercado. Al igual que en el comportamiento de precios previo a reuniones anteriores del FOMC, Bitcoin se disparó el lunes superando los 94.000 dólares, pero la interpretación “hawkish” de los medios sobre esta reducción refleja que aún existen divisiones dentro de la Fed respecto a la política monetaria estadounidense y las perspectivas económicas.

Dado que la reducción de tasas de esta semana fue catalogada como “hawkish”, el precio de Bitcoin podría experimentar una venta tras la noticia y continuar lateralizando hasta que surja un nuevo impulso.

Según CNBC, la Fed aprobó la reducción de tasas con una votación de 9 a 3, lo que indica que los miembros siguen preocupados por la resiliencia de la inflación y consideran que el ritmo de crecimiento económico y de recortes podría desacelerarse hacia 2026.

De acuerdo a datos de Glassnode, Bitcoin BTC$92,626 sigue atrapado en una zona estructuralmente frágil por debajo de los 100.000 dólares, con su movimiento de precios limitado entre el costo de referencia a corto plazo de 102.700 dólares y el “valor de mercado real” de 81.300 dólares.

Los datos de Glassnode también muestran que, en un entorno de condiciones on-chain debilitadas, menor demanda de futuros y presión vendedora persistente, Bitcoin sigue siendo contenido por debajo de los 100.000 dólares.

Puntos clave:

• La zona estructuralmente frágil de Bitcoin mantiene el mercado estancado por debajo de los 100.000 dólares, con pérdidas no realizadas en aumento.
• Las pérdidas realizadas se disparan a 555 millones de dólares diarios, el nivel más alto desde el colapso de FTX en 2022.
• La toma de ganancias masiva por parte de holders de más de un año y la capitulación de compradores en la cima impiden que Bitcoin recupere el costo de referencia de los STH (holders de corto plazo).
• La reducción de tasas de la Fed podría no impulsar significativamente a Bitcoin en el corto plazo.

El tiempo para que Bitcoin recupere los 100.000 dólares se agota

Según Glassnode, la incapacidad de Bitcoin para superar los 100.000 dólares refleja una presión estructural creciente: el tiempo juega en contra de los alcistas. Cuanto más tiempo permanezca el precio en esta zona frágil, más se acumulan las pérdidas no realizadas y mayor es la probabilidad de ventas forzadas.

Precio realizado y media de mercado real para Bitcoin. Fuente: Glassnode

La pérdida no realizada relativa, medida por la media móvil simple (SMA) de 30 días, ha subido al 4,4%, saliendo de un rango de dos años por debajo del 2% y marcando la entrada a un entorno de mayor presión. Aunque Bitcoin rebotó desde el mínimo del 22 de noviembre hasta aproximadamente 92.700 dólares, las pérdidas realizadas ajustadas por entidad siguen aumentando, alcanzando 555 millones de dólares diarios, un nivel similar al de la capitulación de FTX.

Al mismo tiempo, los holders de largo plazo (más de un año) están realizando más de 1.000 millones de dólares en ganancias diarias, con un pico récord de 1.300 millones. La capitulación de compradores en la cima y la distribución masiva de holders de largo plazo podrían mantener a BTC por debajo de los puntos de referencia clave de costo, impidiendo que recupere la zona de resistencia de 95.000–102.000 dólares, que marca el límite superior de la zona frágil.

Ganancias realizadas por antigüedad. Fuente: Glassnode

El rebote liderado por el spot se enfrenta a un mercado de futuros en contracción

Según datos de CryptoQuant, el mercado cripto suele experimentar un rebote antes de las reuniones del FOMC, pero recientemente se ha observado una divergencia significativa: el precio de Bitcoin sube mientras el interés abierto (OI) sigue cayendo.

Precio de Bitcoin versus divergencia en interés abierto. Fuente: CryptoQuant

Durante el periodo de corrección desde octubre, el OI ha estado disminuyendo, y aunque Bitcoin subió tras tocar fondo el 21 de noviembre, el OI continuó bajando. Esto indica que el rebote ha sido impulsado principalmente por la demanda spot y no por la especulación apalancada.

CryptoQuant añade que, aunque las subidas lideradas por el spot suelen ser más saludables, históricamente el impulso alcista sostenido requiere un aumento en las posiciones apalancadas. Dado que el volumen de derivados domina estructuralmente el mercado, con el volumen spot representando solo el 10% de la actividad de derivados, si las expectativas de futuras reducciones de tasas se debilitan antes de la reunión, esta fuerza liderada por el spot podría ser difícil de mantener.