Bajo la presión dual de la reducción continua de las recompensas por bloque de Bitcoin y las comisiones en la red cayendo a mínimos históricos, esta red descentralizada que ha funcionado durante 15 años está atravesando su prueba más severa en cuanto a presupuesto de seguridad.
Las comisiones en la red de Bitcoin alguna vez fueron prácticamente insignificantes, pero durante el auge de Ordinals y Runes entre 2024 y principios de 2025, las comisiones llegaron a representar una proporción considerable de los ingresos de los mineros, creando un curioso escenario de “doble subsidio”. Sin embargo, a medida que estas modas se desvanecieron, el equilibrio entre comisiones y subsidios volvió a inclinarse.
La generación de cada bloque es tanto un proceso de validación de seguridad como un cálculo económico. Cuando el subsidio de BTC se reduce a la mitad y las comisiones no aumentan proporcionalmente, este cálculo comienza a volverse precario.
1. Situación actual del presupuesto de seguridad
● El concepto de “presupuesto de seguridad” de Bitcoin es, en esencia, el costo económico que la red debe pagar para mantener su inmutabilidad y descentralización. Este costo se refleja directamente en los ingresos de los mineros, y la fórmula es simple pero implacable:
Ingresos de los mineros = Subsidio por bloque + Comisiones de transacción.
● Los datos reales muestran una asimetría dramática. Según el estado actual de la red, cada nuevo bloque genera un subsidio fijo de 3.125 BTC, mientras que las comisiones de transacción solo oscilan en el rango de 0.02-0.05 BTC. Esto significa que la proporción de comisiones en los ingresos totales de los mineros se mantiene por debajo del 1% durante largos periodos.
● Aún más preocupante es que el valor fiduciario del presupuesto de seguridad de Bitcoin también está experimentando fuertes fluctuaciones. En 2025, el precio de Bitcoin cayó significativamente en ciertos periodos, lo que provocó que, incluso con un alto poder de cómputo en la red, los ingresos totales de los mineros en dólares se vieran comprimidos.
Esta volatilidad genera una mayor incertidumbre para la operación de los mineros, especialmente en un contexto de dificultad de minería en constante aumento.
2. Cambios estructurales
● La característica predecible de los eventos de halving plantea un desafío fundamental al modelo de seguridad de Bitcoin. Este mecanismo es el núcleo de la política monetaria de Bitcoin, reduciendo el subsidio por bloque a la mitad aproximadamente cada cuatro años, hasta acercarse finalmente a cero.
● Hasta ahora, Bitcoin ha pasado por cuatro eventos de halving, reduciendo el subsidio inicial de 50 BTC al actual 3.125 BTC. Al mismo tiempo, la capacidad de cómputo de la red ha alcanzado nuevos máximos históricos. En 2025, el hash rate de la red superó los 1100 EH/s (1.100 cientos de millones de billones de hashes por segundo), y el mecanismo de ajuste de dificultad también ha ido en aumento.
● Esto significa que las ganancias por unidad de poder de cómputo se diluyen constantemente, y solo aquellos mineros que pueden acceder a electricidad muy barata y operar los ASIC más modernos pueden mantener su rentabilidad. A medida que las generaciones anteriores de equipos son retiradas, los mineros pequeños y medianos abandonan el mercado por la presión de costos, y la distribución del hash rate de Bitcoin tiende hacia una concentración intensiva de capital.
3. Desafíos al modelo de seguridad
● La seguridad de Bitcoin se basa en el principio económico de que el costo de atacar la red debe ser mayor que los beneficios potenciales. Si los ingresos de los mineros siguen disminuyendo, podría desencadenarse un ciclo de retroalimentación negativa conocido como “espiral de la muerte”:
Caída del precio → Disminución de ingresos de mineros → Retiro de hash rate → Disminución de la seguridad de la red → Aumento de la preocupación del mercado → Caída adicional del precio.
● Aunque actualmente la red de Bitcoin mantiene un impresionante nivel de hash rate, la tendencia hacia la centralización está cambiando silenciosamente su base de seguridad. Investigaciones de la Universidad de Cambridge muestran que la industria minera de Bitcoin está transitando rápidamente hacia operaciones de escala industrial.
● Entre agosto y septiembre de 2025, el número de mineros activos cayó en aproximadamente 8.000. Este cambio no debilita inmediatamente la seguridad de la red, pero a largo plazo, modifica lentamente la estructura de incentivos y la descentralización de la red.
4. Mercado y ecosistema
Los cambios estructurales en la actividad on-chain de Bitcoin afectan directamente los ingresos por comisiones. Los protocolos Ordinals y Runes, que causaron furor en 2024, se enfriaron rápidamente al entrar en 2025.
● Según un informe de Galaxy Digital, estas transacciones intensivas en datos llegaron a representar más del 60% del volumen diario en su pico, pero para agosto de 2025, esta proporción cayó abruptamente a alrededor del 20%.
● Al mismo tiempo, el crecimiento explosivo de los ETF de Bitcoin está trasladando gran parte de la actividad comercial fuera de la cadena. Cuando los inversores compran y venden ETF de Bitcoin a través de instituciones financieras tradicionales, la transferencia real de activos ocurre entre el emisor y el custodio, generalmente mediante procesamiento por lotes o transacciones OTC.
● Actualmente, los ETF de Bitcoin spot en Estados Unidos poseen más de 1.3 millones de BTC, representando una proporción considerable del suministro circulante, pero la mayoría de estos activos permanecen “inmóviles”.
La alta concentración de los casos de uso de Bitcoin también limita el potencial de crecimiento de las comisiones. La actividad actual de la red se centra principalmente en la “transferencia de valor”, en contraste con las aplicaciones financieras on-chain, emisión de activos y contratos complejos que son comunes en plataformas como Ethereum.
5. Caminos futuros
Frente al desafío del presupuesto de seguridad, la comunidad de Bitcoin está explorando soluciones en varias direcciones.
● El desarrollo de Bitcoin Finance (BTCfi) se considera una de las claves para avanzar. A diferencia de DeFi en Ethereum, BTCfi enfatiza el uso de Bitcoin nativo como activo subyacente, construyendo aplicaciones financieras en protocolos de segunda capa que interactúan directamente con él.
● Cada operación de BTCfi requiere transferir Bitcoin, lo que impulsa directamente el cómputo on-chain, ocupa espacio en los bloques y genera comisiones. Actualmente, más de 7.000 millones de dólares en Bitcoin ya están generando rendimientos en la cadena a través de diversos protocolos.
● Las actualizaciones de protocolo a nivel técnico también están en discusión. La próxima versión v30 de Bitcoin Core planea relajar las restricciones sobre el tamaño de salida de OP_RETURN, abriendo espacio para aplicaciones de datos on-chain más complejas.
● Soluciones más fundamentales, como la introducción de códigos de operación como OP_CAT u OP_CTV para habilitar funciones de contratos inteligentes más complejos, así como soft forks de “gran consenso” para corregir vulnerabilidades potenciales, siguen en investigación y debate.
A medida que la proporción de comisiones en los ingresos de los mineros cayó del 1,35% a principios de este año al 0,78% actual, detrás de este cambio aparentemente pequeño se encuentra una profunda evolución en el modelo de seguridad de Bitcoin.
Cada halving obliga a la evolución del ecosistema, y cada mercado bajista selecciona a los verdaderos creyentes. Cuando se extraiga el último Bitcoin, lo que sostendrá esta red ya no será el subsidio de nuevas monedas, sino la valoración colectiva global de una “capa de liquidación inmutable”.
Contrario a lo que muchos temen, las innovaciones más importantes en la historia de Bitcoin suelen surgir en los momentos de mayor presión sobre la seguridad. Quizás, las comisiones en mínimos históricos y la presión del halving de hoy sean el preludio necesario para la próxima ronda de evolución.
