- El valor de mercado de la estrategia ha caído por debajo de sus tenencias netas de Bitcoin.
- La empresa creó una reserva de 1.440 millones de dólares estadounidenses para pagos de deuda y dividendos.
- Analistas y comentaristas, incluido Adam Livingston, están divididos sobre las implicaciones de la estrategia.
La capitalización bursátil de Strategy ha caído por debajo del valor de sus participaciones en Bitcoin, incluso después de que la empresa estableciera una reserva de efectivo de 1.440 millones de dólares el 1 de diciembre.
Numerosos analistas han opinado sobre las implicaciones. El youtuber Adam Livingston, entre otros, dijo que la actualización socava los temores de liquidación de larga data relacionados con el balance de la compañía, que está cargado de Bitcoin.
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La capitalización bursátil queda por detrás de la posición neta en Bitcoin
Strategy Inc. está ahora valorada en aproximadamente 45.000 millones de dólares. Esa cifra se sitúa casi 10.000 millones de dólares por debajo del valor actual de sus 650.000 BTC, que a precios recientes valen más de 55.000 millones.
Incluso tras restar 8.200 millones de dólares de deuda, las tenencias netas de Bitcoin de la compañía siguen por encima de su valoración de mercado.
La carta Kobeissi señalaba que la brecha muestra que el mercado está descontando la estructura financiera de la empresa, señalando que el valor neto de Bitcoin ahora supera la capitalización bursátil en varios miles de millones de dólares. La acción ha caído alrededor de un 12% en el último día y un 57% desde principios de octubre.
La empresa establece una reserva de efectivo de 1.440 millones de dólares
La reserva en USD recién anunciada se financia mediante ventas de acciones en el mercado y está destinada a pagos de dividendos e intereses.
Strategy indicó que la reserva cubre actualmente unas 21 meses de obligaciones, con planes de ampliarla a al menos 24 meses dependiendo de las condiciones del mercado.
«Establecer una Reserva en USD para complementar nuestra Reserva de BTC marca el siguiente paso en nuestra evolución», dijo el presidente ejecutivo Michael Saylor. El director ejecutivo Phong Le añadió que la reserva refuerza la capacidad de la compañía para soportar la volatilidad a corto plazo.
La compañía también confirmó la compra de 130 Bitcoin adicionales, elevando sus participaciones a 650.000 BTC adquiridos a un precio medio de aproximadamente 74.436 dólares.
«Punto de inflexión importante»
El autor de Bitcoin y titular de MSTR, Adam Livingston , publicó un extenso análisis en vídeo poco después del comunicado de prensa. Afirmó que la nueva reserva elimina la base de afirmaciones pasadas de que la empresa podría quedar insolvente.
Según Livingston, la reserva otorga a la empresa casi dos años de fondos operativos sin necesidad de vender ningún Bitcoin, contradiciendo las afirmaciones de larga trayectoria en línea de que estaba en riesgo de liquidación forzada.
También señaló que la actualización aborda las preocupaciones de las agencias de calificación sobre la liquidez y el acceso al mercado. Con un tesoro de Bitcoin en crecimiento y un gran colchón de efectivo, argumentó que la empresa ahora está mejor posicionada para manejar la volatilidad mientras sigue acumulando Bitcoin.
Además, subrayó que el anuncio «mata la narrativa ‘LUNA 2.0′» y obliga a los críticos a replantearse sus suposiciones sobre la estabilidad financiera de la empresa.
Además, los partidarios de la estrategia afirmaron que el modelo de doble reserva mejora la resiliencia. El CEO de JAN3, Samson Mow , describió la estructura de la tesorería de la empresa como una «fortaleza», afirmando que la reserva de efectivo actúa como un foso alrededor de las tenencias de Bitcoin a largo plazo.
Peter Schiff: «¿Cuánto tiempo más vamos a fingir?»
Mientras tanto, el crítico de Bitcoin Peter Schiff respondió. Argumentó que el modelo depende de emitir acciones y deuda de mayor coste para comprar activos o mantenerse líquido, y cuestionó si puede sobrevivir si los mercados de capitales se estrechan.
«¿Cuánto tiempo más fingirán los inversores que esto es un negocio real y no solo una apuesta por Bitcoin?» escribió .
Guía actualizada para reflejar la volatilidad de Bitcoin
Strategy también actualizó su previsión para 2025, utilizando un rango de precio de Bitcoin a final de año de 85.000 a 110.000 dólares. Proyectó amplios rangos para el beneficio operativo, el beneficio neto y el beneficio por acción, señalando que sus resultados son susceptibles al precio de Bitcoin.
Los directivos añadieron que las previsiones suponen más recaudaciones de capital para financiar compras adicionales de Bitcoin y mantener la reserva.
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