Bitcoin: ¿Ya están dadas las condiciones para una futura corrida alcista?

Son tiempos difíciles para bitcoin y para todo el mercado cripto. La duda acecha, las billeteras crujen y las velas rojas se suceden una tras otra. Así que, en este mar agitado, cada indicador cuenta. Es cuando los analistas se arremangan y examinan métricas olvidadas, cuando las señales débiles se convierten en brújulas. El Sharpe Ratio, ese viejo barómetro de riesgo-retorno, vuelve al centro de la escena. Y cuando coquetea con el cero, llama la atención, especialmente de los grandes jugadores.

Sharpe Ratio: la sombra antes de la claridad en el mercado cripto

Hay métricas que pasan desapercibidas hasta que parpadean en rojo. El Sharpe Ratio de bitcoin, precisamente, acaba de caer a un nivel históricamente bajo. Esta métrica mide lo que todo inversor teme: el retorno obtenido por cada unidad de riesgo asumido. Cuando se acerca a cero, significa que las ganancias recientes ya no compensan la montaña rusa de volatilidad.

Pero ahí es donde algunos huelen oportunidad. El analista I. Moreno de CryptoQuant explica:

Ahora estamos entrando en la misma zona observada en 2019, 2020 y 2022, períodos durante los cuales el Sharpe Ratio se mantuvo estructuralmente deprimido durante mucho tiempo antes de que surgieran nuevas tendencias a lo largo de varios meses. Esto no garantiza un piso, pero indica que la calidad de los retornos futuros comienza a mejorar, siempre que el mercado se estabilice y la volatilidad se normalice. 

¿En palabras simples? Es feo... pero atrae a quienes están acostumbrados a nadar contra la corriente. A esos llamados inversores contrarian, que les gusta comprar en el miedo y vender en la euforia. 

Shocks onchain: cuando el 8% de los bitcoins se mueve de golpe

Otra cifra sacudió a la comunidad cripto: el 8% de todos los bitcoins en circulación se movió en solo una semana. No es coincidencia, ni broma. Según Glassnode, esto solo ocurrió dos veces en los últimos siete años: en diciembre de 2018 y marzo de 2020, justo antes de recuperaciones alcistas violentas.

Joe Burnett de Semler Scientific no se anduvo con rodeos:

Esto convierte la reciente caída en uno de los eventos onchain más significativos en la historia de bitcoin. 

Y hay más: en 10 días, BTC perdió un 23%, casi $24,000, antes de rebotar hacia los $89,000. Sin dudas, las líneas se están moviendo. Y lo que sucede en las billeteras privadas a veces supera lo que muestran las velas.

Ballenas al acecho, pequeños holders huyendo: cambio de escenario en Bitcoin

La red de Bitcoin muestra un giro intrigante: las billeteras con más de 100 BTC aumentaron en 91 direcciones desde el 11 de noviembre. Mientras tanto, los pequeños holders (menos de 0.1 BTC) se están retirando gradualmente del mercado. Una redistribución que parece una silenciosa toma de control del mercado por parte de los grandes tenedores.

Charles Edwards, fundador de Capriole, interpreta esta situación como una oportunidad oculta: indicadores como el Bitcoin Heater y el NVT sugieren una clara subvaluación. Sin embargo, algunos como Peter Brandt no cantan victoria: para él, lo que se observa es solo una ilusión de rebote en una tendencia fundamentalmente bajista.

Hitos clave de esta secuencia histórica

• $87,480: precio de bitcoin, tras una caída del 23% en 10 días;
• 8% de BTC transferido: un evento tan raro como espectacular;
• 3 veces con el Sharpe Ratio en cero desde 2019: todas seguidas de subas;
• 91 nuevas ballenas aparecieron en dos semanas 
• 0.09: nivel récord del Bitcoin Heater, señal de un mercado bajo tensión.

El mercado de bitcoin no está solo en el ojo de la tormenta. Ethereum también lucha por recuperar el aliento. A pesar de las esperanzas de un regreso hacia los $3,000, la llegada desordenada de nuevos compradores dificulta la recuperación. Esta estampida desorganizada complica la formación de un impulso alcista sólido. Por ahora, la cautela sigue siendo recomendable.