El BCE afirma que los riesgos de las stablecoins en la zona euro siguen siendo bajos a pesar del crecimiento del mercado
Resumen rápido
- Un informe del BCE revela que la adopción de stablecoins en la eurozona sigue siendo baja y está mayormente vinculada al trading cripto.
- Las stablecoins vinculadas al dólar dominan a nivel global, pero tienen conexiones limitadas con los mercados financieros del euro.
- Se espera que las regulaciones MiCA de la UE reduzcan riesgos y prevengan el arbitraje regulatorio transfronterizo.
BCE: los riesgos de las stablecoins son limitados ya que su uso sigue centrado en el trading cripto
El Banco Central Europeo (BCE) ha minimizado las preocupaciones sobre las amenazas relacionadas con las stablecoins para el sistema financiero europeo, afirmando que su adopción limitada fuera de los mercados cripto mantiene los riesgos contenidos por ahora.
Source: BCE En una prepublicación de su último informe de estabilidad financiera publicado el lunes, los analistas del BCE Senne Aerts, Claudia Lambert y Elisa Reinhold explicaron que las stablecoins, tokens digitales vinculados a monedas fiduciarias o commodities, siguen utilizándose principalmente dentro del ecosistema cripto y no en la economía en general.
El trading cripto sigue siendo el principal motor de la demanda de stablecoins
El informe identifica el trading cripto como el principal caso de uso de las stablecoins, a pesar de años de afirmaciones sobre su potencial para revolucionar los pagos. Según el BCE, otras aplicaciones, incluyendo los pagos transfronterizos, han tenido una tracción mínima.
El banco citó una investigación del FMI que muestra que, si bien muchos flujos de stablecoins cruzan fronteras, no hay evidencia de que estas transacciones estén significativamente vinculadas a remesas. La adopción minorista es aún menor: Visa estima que solo alrededor del 0,5% de la actividad de stablecoins involucra pequeños pagos orgánicos de menos de $250.
Las stablecoins en dólares dominan, pero la exposición de la UE es limitada
Aunque las stablecoins denominadas en dólares como USDT de Tether y USDC de Circle controlan aproximadamente el 84% del mercado global, sus vínculos con el sistema financiero de la eurozona siguen siendo “limitados”, según el informe. Esta falta de integración reduce la probabilidad de riesgos de contagio, incluso cuando el mercado sigue expandiéndose.
El BCE también destacó la ventaja regulatoria de Europa. MiCA, la regulación cripto insignia de la UE, incluye medidas como la prohibición de pagos de intereses sobre tenencias de stablecoins, lo que según el banco ayudará a frenar comportamientos de riesgo.
Un cambio de política antes del euro digital
El informe marca un cambio de tono respecto a comentarios anteriores del BCE que sugerían que las stablecoins estadounidenses amenazan la soberanía monetaria europea. Altos funcionarios, incluido el miembro del directorio ejecutivo Piero Cipollone, han argumentado previamente que los tokens respaldados por dólares podrían socavar los sistemas de pago de la UE.
Ahora, el BCE parece más confiado en su marco regulatorio mientras avanza con su propia moneda digital de banco central (CBDC). Se espera que el euro digital comience pruebas piloto en 2027, con una posible primera emisión prevista para 2029.
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