Cuándo la oferta monetaria M2 y el dólar REALMENTE mueven el precio de Bitcoin – La verdad que los influencers no te cuentan
Los influencers en X adoran señalar los gráficos crecientes de M2 o un dólar debilitándose como prueba de que Bitcoin está a punto de despegar.
Esas superposiciones generan mucho engagement, pero simplifican una relación mucho más compleja. Son relevantes, pero no de la manera simple y lineal en la que suelen presentarse.
Se dice que la impresión de dinero, que incrementa la oferta monetaria global M2, anticipa los movimientos del precio de Bitcoin por unas 12 semanas. La idea es que, una vez que entra más liquidez en circulación, tarda un poco en llegar a Bitcoin.
Identifiqué que la correlación más cercana en realidad es de 84 días. Por lo tanto, el gráfico a continuación utiliza esa ventana como base para mi análisis.
Liquidez y el dólar – 2 relojes, 1 alarma
Bitcoin se mueve según esos dos relojes: liquidez y el dólar. Sin embargo, rara vez coinciden al mismo tiempo.
Compilé datos diarios de precios durante los últimos 12 meses para mapear las interacciones entre Bitcoin, la oferta global de M2 (desplazada 84 días hacia adelante) y el índice DXY del dólar.
Sin embargo, el panorama no se ajusta a una sola regla.
La liquidez se alinea con el precio en giros lentos, el dólar ejerce presión más rápidamente, y la conexión entre los tres se fortalece o se disuelve según el régimen de mercado.
Las relaciones de nivel durante todo el período son claras. El precio de Bitcoin se mueve junto con los indicadores de liquidez y en dirección opuesta al dólar.
Durante este año, la correlación entre Bitcoin y M2 (retrasado 84 días) es de 0,78 y de 0,77 para la versión adelantada 84 días (mostrando el precio hacia el futuro), mientras que Bitcoin frente a DXY es de −0,58. M2 y DXY están inversamente relacionados en −0,71.
Estas cifras describen el contexto, no la acción diaria, porque las series muestran tendencias de meses. En el día a día, apenas se alinean.
Usando retornos logarítmicos en vez de niveles, la correlación en el mismo día es de 0,02 para Bitcoin versus M2 y de 0,04 para Bitcoin versus DXY, lo que significa que el dicho común, dólar arriba y Bitcoin abajo, no es un fenómeno de un solo día en esta ventana. El timing está en los retrasos.
Una prueba de retraso en los retornos diarios muestra dos escalas de tiempo. Con un mínimo de 120 observaciones superpuestas para evitar ajustes espurios, los retornos de Bitcoin están más correlacionados con movimientos previos en la serie de liquidez aproximadamente seis semanas antes, y más inversamente correlacionados con movimientos previos en DXY aproximadamente un mes antes.
Los mejores valores dentro de estas restricciones son una correlación de 0,16 cuando M2 lidera por 42 días y de −0,20 cuando DXY lidera por 33 días.
En términos simples, la liquidez actúa como una gravedad lenta, el dólar actúa como un acelerador, y ambos ejercen su influencia con una fuerza medible, aunque modesta, solo cuando sus impulsos persisten durante semanas.
Relación en bull run vs bear market
La división de régimen alrededor del máximo de Bitcoin en 2025 es decisiva. Antes del pico del 6 de octubre, la correlación de nivel de Bitcoin con M2 es de 0,89 y con el M2 adelantado es de 0,87, mientras que la correlación con DXY es de −0,58.
En el tramo posterior al pico hasta el 20 de noviembre, el signo se invierte para la liquidez, con correlaciones de alrededor de −0,49 para ambas series de M2, mientras que el vínculo inverso con el dólar se mantiene cerca de −0,60. Ese patrón coincide con la superposición visual que los traders observan en los gráficos.
Durante la subida, la línea de M2 adelantada 84 días sigue la trayectoria del precio.
Durante la caída, M2 sigue subiendo mientras el precio se desvía.
La presión del dólar persiste en ambas fases.
También elaboré un panel de correlación móvil de 180 días, definido como Bitcoin frente a un M2 retrasado 84 días, que captura el mismo cambio en una sola línea.
Alcanza un máximo de 0,94 el 26 de diciembre de 2024, luego disminuye durante el primer trimestre, cruza cerca de cero y marca un mínimo de −0,16 el 30 de septiembre de 2025.
La lectura del 20 de noviembre es de −0,12. Ese arco es consistente con una etapa alcista que respeta el liderazgo de M2, seguida de un período de fin de ciclo en el que un dólar más firme y el posicionamiento comprimen el vínculo.
El resultado no es que una variable “explique” Bitcoin. Los datos indican que las relaciones son condicionales y varían en el tiempo.
La liquidez aporta el impulso lento que a menudo enmarca avances de varios meses cuando el dólar no está subiendo, por eso la superposición adelantada parece precisa en los giros.
El dólar aporta el impulso más rápido que sigue las caídas y dudas de Bitcoin cuando su propia tendencia es firme.
Cuando M2 y DXY se alinean, la tendencia es fuerte y el camino es más suave.
Cuando entran en conflicto, la correlación se derrumba y el retraso que funcionó en una temporada falla en la siguiente.
La liquidez M2 causa un impulso lento y de varios meses —pero solo cuando el dólar no está subiendo.
La fortaleza del dólar causa presión rápida sobre Bitcoin —enfría los rallies y profundiza las correcciones.
Entonces, en términos simples, esto significa:
Para mantener el énfasis en el timing más que en la narrativa, los números clave de los datos están a continuación.
| Level corr | BTC vs M2 (84d Shifted) | Full sample | 0.78 | 203 days |
| Level corr | BTC vs M2 (84d forward) | Forward sample | 0.77 | 203 days |
| Level corr | BTC vs DXY | Full sample | −0.58 | 203 days |
| Return corr | BTC vs M2 (same day) | Full sample | 0.02 | 162 days |
| Return corr | BTC vs DXY (same day) | Full sample | 0.04 | 162 days |
| Best lag corr | M2 leads BTC | Lag 42 days | 0.16 | n = 120 |
| Best lag corr | DXY leads BTC | Lag 33 days | −0.20 | n = 129 |
| Pre-peak level corr | BTC vs M2 (84d Shifted) | Through Oct. 6 | 0.89 | advance |
| Post-peak level corr | BTC vs M2 (84d Shifted) | After Oct. 6 | −0.49 | drawdown slice |
| Rolling corr panel | BTC vs M2 (84d Shifted) | Max value | 0.94 | Dec. 26, 2024 |
| Rolling corr panel | BTC vs M2 (84d Shifted) | Min value | −0.16 | Sept. 30, 2025 |
| Rolling corr panel | BTC vs M2 (84d Shifted) | Latest | −0.12 | Nov. 20, 2025 |
Estos números coinciden con lo que los lectores de gráficos infieren a simple vista, con una precisión: el retraso óptimo no es fijo.
Mi elección de 84 días funciona bien durante la subida, y se degrada a fines de 2025 a medida que el dólar se fortalece.
En los datos de retornos de esta muestra, la relación más fuerte con M2 está cerca de seis semanas, mientras que la relación con el dólar es de alrededor de 1 mes. La superposición adelantada sigue aportando valor como ancla direccional, pero el retraso es elástico.
Cómo interpretar los datos
Una visión práctica es tratar a M2 como la brújula de tendencia lenta y a DXY como el portero que puede bloquear o acelerar el camino.
Cuando la brújula apunta al norte y la puerta está abierta, la correlación aumenta.
Cuando la brújula apunta al norte y la puerta se cierra, el camino se desvía o se estanca.
Para quienes deseen monitorear estas tendencias, dos chequeos básicos cubren la mayor parte de lo que muestra la muestra.
- Monitorear la pendiente de la serie de liquidez y la pendiente del dólar en ventanas móviles de uno a tres meses, en retornos en vez de niveles, y luego exigir alineación antes de apoyarse en la superposición de M2.
- Permitir que el retraso fluctúe dentro de un rango en vez de fijarlo en un solo número, ya que el liderazgo que dominó alrededor del período festivo de 2024 no es el mismo que el que mejor se ajusta a fines de 2025.
Ambos pasos pueden implementarse con correlaciones móviles sobre retornos semanales y una simple búsqueda de retraso.
La conclusión es un marco de referencia más que un eslogan.
La liquidez domina los giros y las tendencias de varios meses cuando el dólar está estable o más débil.
El dólar tiende a dominar los movimientos de corto plazo cuando su tendencia es alcista.
El año pasado mostró ambos estados, y las correlaciones se movieron con ellos.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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