La ola de capitulación de Bitcoin crece mientras las salidas de ETF y los shocks de tasas afectan al crypto, según analistas

Los mercados cripto están atravesando una fase de capitulación cada vez más profunda después de que Bitcoin cayera por debajo de los $90.000 el martes, impulsado por una combinación de endurecimiento en las expectativas de tasas, fuertes salidas de ETF y condiciones de liquidez en deterioro. Analistas señalan que este movimiento refleja un impulso coordinado de aversión al riesgo que se ha extendido por los mercados globales antes de importantes publicaciones macroeconómicas esta semana.

Según la página de precios de The Block, BTC se recuperó levemente hasta los $91.200 después de marcar un mínimo intradía de aproximadamente $89.300. Estos niveles de precios no se veían desde abril, marcando un mínimo de siete meses para la criptomoneda más grande. Los totales acumulados en el año también se han vuelto negativos.

Ethereum cayó brevemente hacia los $3.000, mientras que BNB y Solana descendieron a aproximadamente $910 y $135, respectivamente. La capitalización total del mercado cripto cayó a $3,09 billones, borrando varias semanas de recuperación gradual.

La revalorización macro reaviva la aversión al riesgo

La caída generalizada sigue a una serie de advertencias de expertos sobre la fragilidad estructural en el perfil de liquidez de las criptomonedas. A principios de este mes, el proveedor de datos Kaiko informó que la profundidad de mercado de Bitcoin cayó aproximadamente un 30% desde el pico de este año, reduciendo la capacidad del mercado para absorber grandes órdenes sin oscilaciones bruscas de precios.

Una revalorización restrictiva en las expectativas de tasas de EE.UU. ha sido el catalizador dominante detrás de la venta, según varios análisis compartidos con The Block. Las recientes comunicaciones de la Reserva Federal alejaron al mercado de esperar un recorte de tasas en diciembre, con probabilidades que cayeron hacia la zona del 50% en Polymarket y la herramienta CME FedWatch.

Incluso un cambio marginal en las expectativas de tasas fue suficiente para endurecer las condiciones financieras y provocar el desapalancamiento de activos de riesgo, señaló Timothy Misir, jefe de investigación en BRN.

"El impulso macro fue inequívocamente restrictivo", escribió Misir. "La revalorización de la Fed eliminó las expectativas de un recorte en diciembre a medida que subían los rendimientos, y los activos de riesgo se deshicieron bruscamente".

El sentimiento de riesgo global se deterioró junto con el cripto. Las acciones asiáticas se debilitaron por datos de crecimiento más suaves, Europa abrió a la defensiva y los futuros tecnológicos de EE.UU. extendieron las caídas mientras los inversores reevaluaban sus posiciones antes de los resultados de Nvidia y los datos de empleo de EE.UU. más adelante en la semana.

"La venta global de acciones está cobrando fuerza y desarrollando la cualidad auto-perpetuante de los mercados bajistas", afirmó Kyle Rodda, analista senior de mercados financieros en Capital.com. Señaló que Bitcoin sigue siendo el "barómetro del apetito por el riesgo" y que su caída por debajo de niveles psicológicos clave es "una señal ominosa" para los mercados financieros en general.

Las salidas de ETF se intensifican mientras la liquidez se reduce

Los rescates de ETF agravaron la caída. Según informes anteriores de The Block, los ETF spot de Bitcoin y Ethereum registraron una salida combinada de $437 millones la semana pasada. Analistas describieron la ruptura de los $90.000 como un "cambio psicológico significativo", señalando que la liquidez reducida y el apalancamiento concentrado hicieron que el mercado fuera más vulnerable a shocks.

Los datos de CoinGlass muestran más de $1.000 millones en liquidaciones cripto en las últimas 24 horas, con posiciones largas por más de $723 millones solamente.

Los flujos onchain muestran capitulación en etapa avanzada — pero no un piso confirmado

Varios indicadores onchain ahora están mostrando señales de capitulación, según expertos del mercado. Los Short-Term Holders, un grupo cuyo costo promedio se sitúa cerca de los $94.000, han estado vendiendo agresivamente a medida que el precio cae aún más por debajo de su rango de entrada. Misir dijo que se enviaron 31.800 bitcoins a exchanges con una pérdida realizada, con aproximadamente 148.000 BTC vendidos por debajo de los $100.000, lo que resalta el estrés entre los nuevos participantes.

"Sin absorción de los ETF, la demanda spot sigue siendo frágil", agregó Misir. "El mercado muestra capitulación — aún no un piso estructural, pero sí un estrés de manual".

Aun así, los compradores spot con horizontes de largo plazo continúan acumulando a pesar de la caída. El Salvador sumó 1.098 BTC la semana pasada, llevando sus tenencias a 7.474 BTC por un valor aproximado de $685 millones. La firma de tesorería de bitcoin de Michael Saylor, Strategy, elevó su total a 649.870 BTC, valorados en más de $48.000 millones. "Estos flujos no neutralizan la presión vendedora en tiempo real", señaló Misir, "pero construyen un soporte estructural latente".

"El mercado está en las etapas finales de un ciclo de capitulación", dijo Misir. "El miedo es alto, la liquidez es escasa y el apalancamiento en derivados sigue deshaciéndose".