Uniswap reestructura su modelo de comisiones e incentivos

La Uniswap Foundation, organización que coordina el desarrollo, el financiamiento y la gobernanza de Uniswap, presentó una propuesta para modificar la estructura de incentivos del mayor exchange descentralizado (DEX) del ecosistema Ethereum.  

El planteo introduce un cambio en el modelo económico del pago de comisiones mediante el uso del token UNI, y será sometido a votación por quienes participan en la gobernanza del DEX . 

La iniciativa se centra en habilitar el cobro de comisiones a nivel del protocolo y establecer un mecanismo automático para quemar tokens UNI. La “quema” de un token consiste en retirarlo de circulación de forma permanente. 

Según lo explicado, ese mecanismo se activaría cada vez que el protocolo genere ingresos, lo que vincula directamente el uso de Uniswap con una reducción programada del suministro de UNI. 

Un modelo económico basado en la reducción programada del suministro 

Actualmente, las comisiones que se pagan en Uniswap se distribuyen únicamente entre los proveedores de liquidez, es decir, aquellos usuarios que depositan pares de tokens en los contratos del protocolo para facilitar los intercambios.  

El nuevo esquema propone que una parte de esas comisiones pase a formar parte del mecanismo de quema de UNI. La activación de este mecanismo requiere una votación formal, ya que el “interruptor” de comisiones del DEX (el botón que activa el cobro de fees al protocolo) está diseñado para ser controlado por la gobernanza. 

Uniswap Foundation pretende activar el cobro de comisiones en los contratos de la versión 2 del protocolo y en un conjunto específico de mercados dentro de la versión 3. 

En la versión 2, el cambio es directo: la comisión total se mantiene en 0,3%, pero la distribución se modifica. Los proveedores de liquidez recibirán 0,25% y el 0,05% restante se destinará al mecanismo de quema de UNI. 

En la versión 3, la estructura es distinta porque cada mercado tiene su propio nivel de comisión.  

Para los pares que operan con tasas de 0,01% y 0,05%, el protocolo reservará una fracción equivalente al 25% de lo que reciben los proveedores de liquidez. Es decir, si un proveedor obtiene una unidad de comisión, el protocolo tomará un cuarto de esa unidad para la quema de UNI. 

En los mercados que usan tasas más altas, entre 0,30% y 1%, la proporción destinada al protocolo será menor: equivaldrá a un sexto de lo que obtengan los proveedores de liquidez.  

El objetivo es que las comisiones del protocolo se adapten al nivel de comisión (fees) elegido en cada par, manteniendo consistencia entre mercados. 

En adición, la fundación propone que estos parámetros puedan ajustarse con votaciones simplificadas en el futuro, para que el protocolo pueda reaccionar con mayor velocidad a cambios en el mercado o en su funcionamiento. 

La siguiente imagen sintetiza el cronograma de implementación de los cambios propuestos: qué ya se hizo, qué se vota hoy y qué sigue en desarrollo 

Nuevas fuentes de ingresos y mecanismos para quemar UNI 

La propuesta suma varias vías para alimentar la quema de UNI.  

Por un lado, incorpora las comisiones del secuenciador de la red Unichain , el sistema que ordena transacciones y genera ingresos propios. Después de cubrir costos y repartir la parte correspondiente a Optimism, el resto iría directo a la destrucción del token. 

Por otro lado, introduce una subasta que permite operar sin pagar la comisión protocolar por un tiempo limitado. Quien gane la puja pagará esa oferta, que se destinará íntegramente a la quema de UNI.  

Con esto, el protocolo captura valor que antes quedaba en manos de operadores que aprovechaban el orden de las transacciones. 

A ello se suma el uso de “ganchos”, módulos que integrarán liquidez de otros protocolos y aplicarán el mismo esquema de quema sobre esos volúmenes, convirtiendo a Uniswap en un punto de acceso a distintas fuentes de liquidez. 

Para cerrar el paquete, se plantea destruir 100 millones de UNI del tesoro del protocolo, como ajuste por las comisiones que no se cobraron desde el lanzamiento del token. 

¿Cómo funcionará la nueva propuesta económica de Uniswap? 

A nivel técnico, el sistema se apoya en dos contratos inteligentes : TokenJar y Firepit, dos componentes técnicos para manejar el interruptor de comisiones de Uniswap. 

TokenJar recibe las comisiones provenientes de distintos orígenes (versiones del DEX, redes, agregadores) y las almacena de forma inmutable. Para retirar esos fondos, es necesario quemar tokens UNI en Firepit .  

Ambos contratos ya están implementados para las versiones 2 y 3 de Uniswap, así como para Unichain. Los componentes restantes se introducirán mediante futuras propuestas de gobernanza. 

Reestructuración operativa en el ecosistema de Uniswap  

Finalmente, la propuesta reorganiza la estructura operativa del ecosistema Uniswap. 

Los equipos operativos de la Uniswap Foundation se integrarán a Uniswap Labs (entidad responsable de la evolución del DEX), que concentrará el desarrollo y renunciará a cobrar comisiones en sus interfaces, wallet y API (Interfaz de Programación de Aplicaciones) para atraer más actividad al DEX.  

Por su parte, Uniswap Foundation mantendrá su rol de gobernanza y coordinación. 

El financiamiento se estructurará con una asignación anual de 20 millones de UNI desde 2026, liberados trimestralmente y supervisados por un comité independiente bajo un acuerdo entre Labs y la gobernanza de UNI.  

En resumen, el plan combina comisiones protocoladas, quema de tokens y una nueva estructura operativa, aunque su implementación dependerá de la votación de la comunidad.