Arthur Hayes advierte: el QE encubierto podría reiniciarse y desencadenar el próximo mercado alcista de bitcoin

Según ChainCatcher, el fundador de BitMEX, Arthur Hayes, publicó un nuevo artículo en el que afirma que las acciones del Departamento del Tesoro de Estados Unidos y la Reserva Federal están gestando una “expansión cuantitativa encubierta (Stealth QE)”, lo que podría convertirse en el principal catalizador para una nueva subida en el mercado de bitcoin y criptomonedas. Actualmente, el gasto del gobierno estadounidense sigue expandiéndose, y los incentivos políticos hacen que prefieran emitir deuda en lugar de aumentar impuestos.

Tras la guerra entre Rusia y Ucrania y el riesgo de incautación de activos en dólares, los bancos centrales extranjeros prefieren comprar oro en lugar de bonos del Tesoro estadounidense. La tasa de ahorro privada en Estados Unidos no es suficiente para sostener la emisión de deuda, y los cuatro grandes bancos comerciales solo han absorbido una pequeña parte de los nuevos bonos. Los fondos de cobertura de “valor relativo (RV)” se han convertido en los compradores marginales de bonos del Tesoro, principalmente financiando sus compras mediante apalancamiento a través de acuerdos de recompra (repo).

Se espera que el Departamento del Tesoro de Estados Unidos emita aproximadamente 2 trillones de dólares en nueva deuda cada año para cubrir el déficit. Cuando la liquidez del mercado es escasa y la tasa SOFR (tasa de financiación a un día) supera el límite superior de los fondos federales, la Reserva Federal inyecta efectivo directamente al mercado a través del mecanismo permanente de recompra (SRF). Esto equivale a una “QE disfrazada”: imprimir dinero → prestar → sostener el mercado de bonos del Tesoro.

A medida que aumenta el uso del SRF, la liquidez global en dólares se incrementa, con un efecto real equivalente al de la QE. Hayes predice que esto reavivará el ciclo alcista de bitcoin y el mercado cripto. “Cada vez que la Reserva Federal expande su balance, BTC sube.” Actualmente, durante el cierre del gobierno estadounidense y las subastas de bonos, la liquidez se contrae temporalmente, lo que ejerce presión sobre el mercado cripto.

Hayes recomienda a los inversores “preservar el capital y esperar el momento adecuado”, afirmando que el mercado experimentará un fuerte rebote una vez que se inicie la “QE encubierta”.