Las ballenas despiertan mientras antiguos SOL llegan a los exchanges, pero las entradas de ETF por 117 millones de dólares absorben la oferta
Solana muestra un patrón on-chain que a primera vista parece bajista, pero se vuelve constructivo cuando se considera junto con los flujos de capital hacia productos de inversión regulados.
Durante el último mes, los primeros holders de Solana, inversores que acumularon durante fases más tranquilas del mercado, han comenzado a mover monedas antiguas de nuevo a circulación.
Para contextualizar, el analista de Arkham Intelligence, Emmett Gallic, informó el 30 de octubre que una dirección de Solana inactiva durante mucho tiempo transfirió recientemente 200.000 SOL, con un valor aproximado de 40 millones de dólares, a Coinbase Prime. Normalmente, este tipo de transacciones suele generar preocupación de que un gran holder se está preparando para vender.
De hecho, los datos de CryptoQuant reforzaron esa percepción, mostrando que las grandes billeteras han dominado recientemente los tamaños promedio de operaciones spot en los principales exchanges. Esto indica que inversores antiguos y mejor capitalizados estaban distribuyendo sus tenencias en posiciones más fuertes.
Ese comportamiento no es inherentemente bajista. Tanto en Bitcoin, Ethereum como en Solana, los inversores veteranos tienden a vender cuando la liquidez mejora, en lugar de cuando los mercados son ilíquidos.
Sin embargo, lo que distingue al ciclo actual es la nueva clase de compradores que absorben esa oferta.
Los flujos de ETF absorben la oferta
El informe semanal de fondos de activos digitales de CoinShares indica que los productos enfocados en Solana han captado aproximadamente 381 millones de dólares en entradas durante el mes, llevando sus flujos acumulados en el año a cerca de 2.8 billones de dólares.
Eso posicionó a Solana solo detrás de Bitcoin y Ethereum como uno de los criptoactivos de mejor desempeño entre los productos institucionales, a pesar de la significativa caída del mercado que eliminó más de 20 billones de dólares de los inversores a principios de mes.
Además, este cambio ha coincidido con el debut de varios nuevos vehículos de inversión en Solana listados en Estados Unidos.
De hecho, el Solana Trust de Grayscale (ticker: GSOL), que se convirtió en un formato cotizado en bolsa el 29 de octubre, registró una modesta entrada neta de 1.4 millones de dólares en su primer día, según datos de SoSoValue.
Un día antes, el Solana Staking ETF (BSOL) de Bitwise tuvo un debut mucho más fuerte con 69.5 millones de dólares en entradas, seguido de otros 46.5 millones el 29 de octubre. De hecho, la actividad de trading reflejó ese entusiasmo, con BSOL registrando 57.9 millones de dólares en volumen en el primer día y más de 72 millones al día siguiente.
Considerando esto, el analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, describió el desempeño como “una fuerte señal de demanda institucional” para productos vinculados a Solana.
¿Cómo impacta esto a SOL?
La dinámica cambiante de la propiedad está fortaleciendo la estructura de mercado de Solana en lugar de debilitarla.
Si bien las billeteras antiguas han estado distribuyendo monedas, esas ventas están siendo absorbidas por ETFs regulados y compradores institucionales con horizontes de inversión más largos. Eso reduce la rotación especulativa a corto plazo y ancla una demanda más estable y programática.
En cuanto al precio, ese traspaso ayuda a explicar por qué SOL se ha mantenido dentro de un rango de 180 a 200 dólares incluso cuando la volatilidad general de las criptomonedas ha aumentado.
En lugar de caídas bruscas, el token ha mostrado una consolidación controlada, lo que sugiere que las nuevas acciones de ETF se están absorbiendo más rápido de lo que vuelven a ingresar a los exchanges. Las entradas de BSOL de Bitwise y GSOL de Grayscale actúan como un sumidero de liquidez continuo, ajustando efectivamente el float disponible en los mercados spot.
Al mismo tiempo, el aumento en el interés abierto, que subió de menos de 8 billones de dólares a alrededor de 10 billones, ha profundizado el mercado de derivados de Solana.
Esa liquidez adicional brinda a los grandes holders espacio para reducir el riesgo de sus posiciones sin provocar reacciones de precio desproporcionadas. Juntos, ambas tendencias crean un colchón contra la volatilidad: la liquidez se amplía incluso cuando la propiedad se concentra entre vehículos a largo plazo.
Si se mantiene, este patrón respalda una fase más madura de descubrimiento de precios.
SOL puede continuar operando lateralmente en el corto plazo, pero con menos presión a la baja y una base más sólida para futuras subidas.
Sin embargo, el riesgo clave es que las entradas a los ETF caigan por debajo de aproximadamente 100 millones de dólares semanales, mientras los holders a largo plazo continúan distribuyendo. Ese desequilibrio podría revertir la ecuación, empujando a SOL de nuevo hacia la oferta en los exchanges y debilitando la estabilidad del precio.
El artículo Whales awaken as old SOL hits exchanges but $117M ETF inflows soak up supply apareció primero en CryptoSlate.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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