Un nuevo océano azul de 300 mil millones de dólares: las tres principales líneas del ecosistema de las stablecoins

Título original: «Un nuevo océano azul de 300 mil millones de dólares: Tres líneas principales del ecosistema de stablecoins»

Autor original: Louis, Biteye

Introducción: Un punto de inflexión histórico para el ecosistema de stablecoins

Entre 2024 y 2025, el mercado global de stablecoins está experimentando un crecimiento explosivo sin precedentes. Hasta octubre, la capitalización total de mercado de las stablecoins superó los 300 mil millones de dólares, lo que representa un crecimiento anual del 82,9% en comparación con los 166,3 mil millones de dólares a finales de 2024. Este crecimiento no solo rompe récords históricos, sino que también marca una transformación fundamental de las stablecoins, que pasan de ser herramientas especulativas marginales a convertirse en infraestructura financiera principal.

Datos actuales de volumen y cantidad total de stablecoins en el mercado

Un avance histórico en el entorno regulatorio ha impulsado este crecimiento: en julio de 2025, la ley GENIUS de Estados Unidos fue oficialmente promulgada, estableciendo el primer marco federal para pagos con stablecoins. Al mismo tiempo, la regulación MiCA de la Unión Europea entró en vigor completamente en diciembre de 2024, sentando una base sólida para el desarrollo normativo de la industria de stablecoins.

Crecimiento de stablecoins tras la ley GENIUS

Aunque USDT y USDC siguen dominando el mercado, su cuota de mercado ha caído del 91,6% al 83,6%. El mercado de stablecoins está cambiando silenciosamente, con nuevos proyectos emergentes que crecen rápidamente, como:

· USDe de Ethena con una capitalización de mercado de 11 mil millones de dólares

· PYUSD de PayPal superando los 2,76 mil millones de dólares en capitalización

· El mercado de stablecoins respaldadas por RWA alcanza los 3,5 mil millones de dólares, con un crecimiento anual del 46%

Cuota de mercado de cada stablecoin

Cadenas públicas especializadas en stablecoins: Revolución de la infraestructura

Las blockchains tradicionales presentan problemas significativos al procesar transacciones con stablecoins: las altas tarifas de gas en Ethereum suelen alcanzar decenas de dólares, y los tiempos de confirmación de transacciones varían de segundos a minutos; aunque Tron tiene tarifas más bajas, enfrenta riesgos de centralización y limitaciones técnicas.

La nueva generación de cadenas públicas especializadas en stablecoins ha logrado avances cualitativos gracias a la innovación tecnológica. Estas cadenas generalmente soportan más de 1000 TPS, tarifas nulas o extremadamente bajas, y confirmaciones de transacciones en fracciones de segundo. Más importante aún, diseñan las stablecoins como tokens nativos de gas, eliminando por completo el impacto de la volatilidad de precios de las criptomonedas en la experiencia del usuario.

Plasma: El proyecto insignia del ecosistema Tether

Plasma, como líder en este sector, ha recaudado un total de 75,8 millones de dólares, incluyendo una ronda A de 20,5 millones de dólares en febrero de 2025 liderada por Bitfinex y Framework Ventures, con la participación de inversores reconocidos como Peter Thiel y Bybit. Tras el lanzamiento de la testnet principal el 25 de septiembre de 2025, el TVL alcanzó rápidamente los 5,3 mil millones de dólares.

En el aspecto técnico, Plasma utiliza un mecanismo de consenso personalizado PlasmaBFT, logrando confirmaciones finales en fracciones de segundo y una capacidad de procesamiento de más de 2000 TPS. Su innovación central radica en el sistema Paymaster, que permite transferencias de USDT sin comisiones reales, además de soportar tokens de gas personalizados y pagos confidenciales. El proyecto ya ha integrado oráculos de Chainlink y, mediante un puente no custodial de Bitcoin, permite el uso de pBTC, construyendo un ecosistema DeFi completo.

Stable: Solución optimizada de USDT a nivel institucional

Stable se posiciona como un "canal de pagos del mundo real", enfocado en aplicaciones institucionales de USDT. En julio de 2025, el proyecto obtuvo 28 millones de dólares en una ronda semilla, con inversiones conjuntas de Franklin Templeton, Hack VC, PayPal Ventures y Bitfinex. Utiliza el consenso StableBFT, soportando 10k TPS y confirmaciones finales en segundos, manteniendo compatibilidad con EVM.

La característica técnica de Stable es el uso de USDT como token nativo de gas, logrando transferencias P2P sin comisiones mediante abstracción de cuentas. Las funciones empresariales incluyen transferencias masivas agregadas, transferencias privadas conformes y soporte para USDT0 cross-chain. El proyecto ya ha integrado la stablecoin PYUSD de PayPal, enfocándose en canales de entrada y salida de fiat y emisión de tarjetas de débito.

Arc: El ecosistema exclusivo de Circle

Arc, desarrollado por Circle, se posiciona como el "hogar de las finanzas con stablecoins", con una profunda integración en el ecosistema Circle. El proyecto utiliza USDC como token nativo de gas, asegurando una estructura de tarifas predecible en dólares. Técnicamente, emplea el motor de consenso Malachite BFT, soportando 3000 TPS y confirmaciones finales en fracciones de segundo.

La singularidad de Arc radica en su motor FX incorporado, que permite conversiones de stablecoins basadas en cotizaciones y funciones opcionales de privacidad para cumplimiento normativo. El proyecto también explora transacciones reversibles de USDC para combatir el fraude y colabora con la Bolsa de Valores de Alemania para impulsar la adopción en el mercado europeo.

En términos de financiación y avances tecnológicos, Plasma lidera gracias al respaldo del ecosistema Tether y su temprana salida al mainnet. Stable construye una ventaja competitiva diferenciada mediante su enfoque institucional y colaboración con PayPal, mientras que Arc se apoya en la ventaja regulatoria de Circle y la posición de USDC. Los tres proyectos utilizan mecanismos de consenso BFT, que, en comparación con la confirmación probabilística de PoS tradicional, son más adecuados para escenarios de pago.

Stablecoins con rendimiento: Modelos innovadores de ingresos

Las stablecoins con rendimiento integran los beneficios directamente en la stablecoin, ofreciendo a los usuarios una experiencia de ingresos superior a la de los ahorros bancarios tradicionales.

Ethena USDe

La capitalización de mercado de USDe se disparó de 86 millones de dólares en enero de 2024 a 11,04 mil millones de dólares en octubre de 2025, un aumento asombroso del 13.750%, convirtiéndose en la tercera stablecoin más grande del mundo.

La innovación técnica de USDe radica en el uso de una estrategia delta neutral para mantener la estabilidad, apostando activos como ETH y WBTC, y abriendo posiciones de futuros de cobertura en exchanges, creando una exposición sin riesgo direccional. sUSDe ofrece a los titulares un rendimiento anualizado del 2,56%-3,72%, con ingresos provenientes de recompensas de staking de Ethereum, tasas de financiamiento de contratos perpetuos y rendimientos fijos de stablecoins.

Sistema Sky

El sistema Sky (anteriormente MakerDAO) ha reinventado el mercado de préstamos de stablecoins descentralizadas mediante una actualización de marca e innovación de productos. USDS, como stablecoin con recompensas, alcanza una capitalización de mercado de 8 mil millones de dólares y ofrece a los usuarios un rendimiento anualizado del 4,75% a través del mecanismo de tasa de ahorro Sky.

Los ingresos provienen del superávit del protocolo, incluyendo tarifas de préstamos e ingresos por liquidaciones, distribuidos a los usuarios de ahorro mediante el mecanismo SSR. El proyecto también lanzó el plan Endgame de reestructuración de SubDAO, ofreciendo diferentes servicios a través de subprotocolos especializados como Spark, Grove y Keel.

Infraestructura de pagos con stablecoins: Remodelando las finanzas globales

En 2025, el volumen de pagos transfronterizos con stablecoins alcanzó los 46 billones de dólares, equivalente a más del 50% del volumen de Visa. La estructura de tarifas de los pagos transfronterizos tradicionales suele ser del 2-7%, incluyendo comisiones de transferencia, diferencias de tipo de cambio y tarifas de intermediación, mientras que las stablecoins pueden reducir los costos al 0,5-2%, ahorrando entre el 50% y el 80% en escenarios de alta frecuencia. Más importante aún, el tiempo de liquidación de stablecoins se reduce de los 3-5 días hábiles tradicionales a menos de 3 minutos, disminuyendo significativamente la necesidad de prefinanciación y la interrupción del flujo de caja.

El fuerte ascenso de BVNK

Como proveedor de infraestructura de stablecoins, BVNK logró un fuerte crecimiento en 2025, procesando más de 20 mil millones de dólares en transacciones anuales, sirviendo principalmente a clientes empresariales como Worldpay, Flywire y dLocal. Citi Ventures realizó una inversión estratégica en BVNK en octubre de 2025, apoyando su expansión global en pagos con stablecoins. Al mismo tiempo, Coinbase y Mastercard están negociando la adquisición de BVNK, con una valoración de 1,5 a 2,5 mil millones de dólares, lo que sería la mayor adquisición de stablecoins de la historia y destaca su posición central en pagos empresariales con stablecoins.

La innovadora estrategia de Stripe

Stripe lanzó la función de pagos por suscripción con stablecoins, soportando débitos automáticos de USDC en las cadenas Base y Polygon, dirigida a empresas de IA y SaaS. Esta función reduce a la mitad los costos de liquidación y las empresas de IA informan que el 20% de sus pagos se han trasladado a stablecoins. Stripe también lanzó la plataforma Open Issuance, ayudando a las empresas a emitir stablecoins personalizadas e integrando herramientas de pago con agentes de IA.

Aplicaciones integradas de stablecoins y AI: El futuro de las finanzas

Con el auge de la economía de agentes de IA, los modelos tradicionales de API keys y suscripciones ya no satisfacen las necesidades de transacciones autónomas entre máquinas, lo que ha dado lugar a protocolos e infraestructuras de pago optimizados específicamente para agentes de IA.

KITE AI: Construyendo la Layer-1 de la Internet de agentes

KITE AI, líder en este campo, se dedica a construir la primera blockchain Layer-1 optimizada para la economía de agentes de IA. KITE completó una ronda A de 18 millones de dólares liderada por PayPal Ventures y General Catalyst.

La innovación central del proyecto se basa en tres pilares tecnológicos: un sistema de identidad de agentes cifrado (AIR - Agent Identity Resolution), gestión programable de permisos y pruebas inteligentes de atribución on-chain (PoAI). AIR, como tienda de aplicaciones de agentes, resuelve el problema de confianza entre agentes de IA, permitiendo a los desarrolladores desplegar agentes personalizados e integrarlos al mercado del ecosistema mediante una interfaz de bajo código.

Recientemente, KITE y Brevis anunciaron una asociación estratégica para utilizar tecnología de pruebas de conocimiento cero y así mejorar la transparencia y autonomía de los módulos de identidad y pago de agentes. Los primeros módulos de esta colaboración se desplegarán en BNB Chain, y posteriormente se expandirán a KITE L1 para lograr una relé de pruebas cross-chain.

Protocolo x402: Redefiniendo el estándar de pagos HTTP

El protocolo x402 está impulsado conjuntamente por gigantes tecnológicos como Coinbase, Google y Cloudflare. Cuando un cliente (como un agente de IA o una aplicación) accede a un recurso protegido, el servidor devuelve un código de estado 402 y detalles de pago en formato JSON, incluyendo monto, moneda y dirección de recepción. Luego, el cliente construye una transacción de pago firmada y reenvía la solicitud usando el encabezado X-PAYMENT. Facilitadores como Coinbase verifican el pago on-chain y el servidor concede acceso al recurso. Todo el proceso se ejecuta sin confianza, con pagos liquidados en la blockchain para garantizar la auditabilidad.

La ventaja técnica de x402 radica en su integración nativa con HTTP y costos de transacción extremadamente bajos. Los pagos con USDC en Base pueden completarse en 2 segundos, con tarifas de gas inferiores a 0,0001 dólares y sin comisiones de protocolo.

Perspectivas de inversión y evaluación de riesgos

El subsegmento de stablecoins está pasando del concepto a la realidad, y de la especulación a la aplicación. Entre los cuatro nuevos sectores emergentes, las cadenas públicas especializadas en stablecoins muestran el valor de inversión más claro. Plasma, respaldada por el ecosistema Tether y con un TVL de 5,3 mil millones de dólares, ha validado la demanda del mercado y cuenta con una clara ventaja tecnológica. A medida que explota la demanda de pagos empresariales, este tipo de proyectos de infraestructura pueden obtener valoraciones premium. Las soluciones de pago empresarial se benefician de la mejora del entorno regulatorio, y la valoración de adquisición de BVNK entre 1,5 y 2,5 mil millones de dólares refleja el reconocimiento de los gigantes financieros tradicionales hacia la infraestructura de stablecoins. Aunque las aplicaciones integradas con AI están en una etapa temprana, la velocidad de innovación tecnológica y validación de casos de uso supera las expectativas, siendo adecuadas para inversores con mayor tolerancia al riesgo. Las stablecoins con rendimiento presentan la relación riesgo-retorno más compleja, y los modelos sintéticos enfrentan riesgos de desvinculación en mercados extremos.

El riesgo regulatorio sigue siendo la mayor variable. Aunque la ley GENIUS y la regulación MiCA proporcionan un marco para el desarrollo de la industria, los detalles de implementación y los estándares de aplicación aún están evolucionando, por lo que los proyectos en el sector de stablecoins deben seguir atentos a los costos de cumplimiento y los cambios en las políticas. El riesgo competitivo se intensifica con la entrada de gigantes financieros tradicionales; las estrategias de Stripe, Visa, Mastercard y otras empresas remodelarán el panorama del mercado, por lo que los proyectos emergentes deben mantener la ventaja en innovación tecnológica y construcción de ecosistemas.

Invertir en las nuevas áreas de stablecoins requiere encontrar un equilibrio entre innovación tecnológica, cumplimiento regulatorio y demanda de mercado. Con el lanzamiento progresivo de proyectos clave en 2025 y la mayor claridad en los marcos regulatorios, esta ronda de actualización de la infraestructura de stablecoins tiene el potencial de remodelar el panorama global de pagos y brindar grandes retornos a los participantes tempranos.

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