En los últimos meses, la conversación sobre la devaluación de la moneda fiduciaria, es decir, la erosión gradual del poder adquisitivo de una moneda, ha resurgido en los mercados globales, incluido el cripto.
A medida que los bancos centrales insinúan recortes de tasas y los gobiernos amplían el gasto deficitario, los inversores vuelven a cuestionar el valor real del dólar estadounidense, la columna vertebral de las finanzas globales y el referente para la mayoría de las stablecoins.
¿Qué es la devaluación de la moneda?
El término devaluación originalmente describía la práctica de reducir el contenido de metales preciosos en las monedas para emitir más moneda sin aumentar el valor real.
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Hoy en día, describe la dilución del poder adquisitivo del dinero a través de la creación excesiva de dinero o el endeudamiento gubernamental.
Cuando los gobiernos se endeudan en gran medida y los bancos centrales inyectan liquidez para sostener el crecimiento económico, hay más dinero persiguiendo la misma cantidad de bienes y activos, lo que conduce a la inflación y, con el tiempo, a una moneda más débil.
Por qué los inversores hablan del riesgo del dólar
El renovado enfoque en la devaluación surge cuando los principales bancos centrales, liderados por la Reserva Federal de EE.UU., señalan posibles recortes de tasas a pesar de que la inflación sigue por encima del objetivo.
Mientras tanto, los déficits presupuestarios federales siguen ampliándose, lo que obliga al gobierno a emitir más deuda y, en la práctica, monetizar el gasto a través de los mercados de bonos. Tales políticas socavan la confianza en las monedas fiduciarias como reserva de valor a largo plazo.
Un dólar debilitado alivia efectivamente la carga real de la deuda nacional pendiente, facilitando su gestión por parte del gobierno.
Para los inversores individuales, esto ha impulsado un cambio hacia la “debasement trade”. En términos simples, están trasladando capital de activos denominados en moneda fiduciaria hacia activos escasos y duros como el oro, Bitcoin y bienes raíces.
Los mercados señalan una creciente debilidad del dólar
No solo el dólar estadounidense está perdiendo valor. Otras monedas fiduciarias, incluido el euro y el yen japonés, también se están debilitando.
Frente al oro, estas monedas compran cada vez menos. El economista Fabian Wintersberger señala que su poder adquisitivo relativo al oro cayó drásticamente en septiembre de 2025.
Mientras tanto, los precios del oro alcanzaron máximos históricos, superando los 4.120 dólares por onza a mediados de octubre, ya que los inversores valoraron el riesgo de debilitamiento de las monedas fiduciarias.
Desde 2018, tanto las acciones como el oro han subido en términos de dólares, pero el economista Charles Gave argumenta que esto es una ilusión monetaria causada por la devaluación del dólar estadounidense.
Los activos en sí no han ganado valor real. El dólar simplemente se ha debilitado, haciendo que las carteras parezcan más grandes mientras el poder adquisitivo permanece prácticamente sin cambios.
La “debasement trade” viene ocurriendo desde hace años, pero la mayoría de los inversores aún no le presta atención, dice el analista de mercados Phil Rosen.
Según él, en dólares, los activos estadounidenses están en su punto máximo, pero en oro y Bitcoin, su valor ha caído drásticamente.
El cripto enfrenta el riesgo de devaluación del dólar
El mercado cripto, donde la mayoría de las stablecoins, incluidas las principales USDC y USDT, están vinculadas al dólar estadounidense, no puede ignorar las implicancias de la devaluación del dólar.
Si la moneda fiduciaria pierde valor con el tiempo, la base de confianza de las stablecoins, y por extensión gran parte de la economía cripto, se vuelve vulnerable.
Un aumento en la devaluación del dólar puede fomentar un cambio gradual hacia activos estables no vinculados al USD, como stablecoins respaldadas por oro o descentralizadas y sobrecolateralizadas como DAI, que utilizan colateral cripto en lugar de reservas fiduciarias.
Al mismo tiempo, el atractivo de los criptoactivos escasos como Bitcoin probablemente aumente drásticamente a medida que los inversores busquen protección contra la depreciación fiduciaria.
Por qué esto importa
El debilitamiento de las monedas fiduciarias afecta directamente la riqueza real de los inversores, la estabilidad de las stablecoins y la asignación de capital en los mercados tradicionales y cripto.
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La debasement trade se refiere a los inversores que trasladan capital de activos denominados en moneda fiduciaria hacia activos escasos o duros como el oro, Bitcoin y bienes raíces, para protegerse de la devaluación de la moneda—la erosión del poder adquisitivo causada por la creación excesiva de dinero o el endeudamiento gubernamental.
Los bancos centrales, liderados por la Reserva Federal de EE.UU., insinúan recortes de tasas mientras la inflación sigue por encima del objetivo y los gobiernos aumentan los déficits presupuestarios. Esta combinación genera preocupación sobre el valor a largo plazo del dólar estadounidense y otras monedas fiduciarias, lo que despierta el interés de los inversores en la debasement trade.
La mayoría de las stablecoins, incluidas USDC y USDT, están vinculadas al dólar estadounidense. A medida que el dólar se debilita, la confianza y el valor de estas stablecoins pueden verse afectados. Al mismo tiempo, los criptoactivos escasos como Bitcoin pueden ganar demanda como protección contra la depreciación fiduciaria.
