Jeff Yan acusa a las CEXs de subreportar liquidaciones masivas

• Los CEX pueden subestimar las liquidaciones hasta 100 veces
• Binance informa una liquidación por segundo
• Hyperliquid ofrece liquidaciones transparentes on-chain

Jeff Yan, cofundador de la plataforma Hyperliquid, afirmó que algunos exchanges centralizados (CEX) están ocultando deliberadamente el verdadero volumen de liquidaciones durante períodos de alta volatilidad. Yan considera que este tipo de prácticas puede enmascarar el riesgo real en el mercado de criptomonedas.

En una publicación en X, destacó que ciertos CEX —incluido Binance— reportan solo una orden de liquidación por segundo, incluso cuando ocurren cientos o miles en ese intervalo. “Como las liquidaciones suceden en ráfagas, esto fácilmente puede ser una subestimación de 100 veces bajo ciertas condiciones”, dijo Yan, citando la documentación pública de Binance.

Las liquidaciones completamente on-chain de Hyperliquid no pueden compararse con las liquidaciones subreportadas de los CEX

Hyperliquid es una blockchain donde cada orden, operación y liquidación ocurre on-chain. Cualquiera puede verificar sin permisos la ejecución de la cadena, incluidas todas las liquidaciones y sus… pic.twitter.com/K5sv74LJgO

— jeff.hl (@chameleon_jeff) 13 de octubre de 2025

La acusación llegó poco después de una ola récord de liquidaciones en el mercado, provocada por fuertes fluctuaciones de precios. Según datos agregados, más de 1,6 millones de traders fueron liquidados, sumando pérdidas por 19,1 billones de dólares en un solo día. Sin embargo, la plataforma de datos de derivados Coinglass señaló que la cifra real podría ser aún mayor —“probablemente mucho mayor”— ya que “Binance solo reporta una orden de liquidación por segundo”.

El mayor evento de liquidación en la historia de las criptomonedas.

En las últimas 24 horas, 1.618.240 traders fueron liquidados, con un monto total de liquidaciones de 19,13 billones de dólares.

El total real probablemente sea mucho mayor — #Binance solo reporta una orden de liquidación por segundo.… pic.twitter.com/tvMCILVgU0

— CoinGlass (@coinglass_com) 10 de octubre de 2025

Yan contrastó este modelo con el de Hyperliquid, que opera con registros completamente on-chain. Para él, “las liquidaciones completamente on-chain de Hyperliquid no pueden compararse con las liquidaciones subreportadas de los CEX”. Según el ejecutivo, en la red on-chain, cualquier orden, operación y liquidación puede ser verificada por cualquiera en tiempo real, reforzando la transparencia operativa.

Con esta crítica, Yan sugiere que el verdadero tamaño de los eventos de liquidación en los CEX podría estar subestimado, un hecho que reduce la visibilidad del riesgo sistémico y limita la comprensión real del impacto en el mercado de criptomonedas.

La publicación de Jeff Yan también menciona que tales prácticas reflejan una desconexión entre lo que los exchanges divulgan y lo que realmente ocurre durante períodos de estrés en el mercado. Esta advertencia alimenta el debate sobre la integridad y confiabilidad de los datos dentro de los entornos de trading centralizados.

Aún no hay una declaración oficial de Binance ni de otros exchanges criticados respecto a las acusaciones. Sin embargo, la controversia probablemente impulsará discusiones más profundas sobre la estandarización de los reportes y la necesidad de mayor transparencia en los datos on-chain frente a los off-chain.