Entrevista con Cathie Wood: Las tres principales direcciones de inversión de Ark son bitcoin, ethereum y solana como las opciones finales

Título original: Cathie Wood Parte II: Por qué Bitcoin siempre será la criptomoneda número uno

Fuente original: The Master Investor Podcast with Wilfred Frost

Organización y traducción: TechFlow

Invitada: Cathie Wood, fundadora y CEO de Ark Investment

Presentador: Wilfred Frost

Fecha de emisión: 27 de septiembre de 2025

Resumen de puntos clave

Cathie Wood es la fundadora y CEO de Ark Invest. Compartió por qué está convencida de que bitcoin será la criptomoneda líder y explicó en detalle el papel fundamental de las stablecoins dentro del ecosistema cripto. También mencionó su amistosa discrepancia de opiniones con Tom Lee de Fundstrat. Aunque no cree que ethereum supere a bitcoin, su postura hacia ethereum ha cambiado y recientemente invirtió en BitMine.

Además, Cathie analizó el impacto que el reciente buen desempeño del oro podría tener en el mercado cripto y en los mercados financieros en general. Ofreció valiosas ideas para que los inversores enfrenten los desafíos de este sector en rápida evolución, ayudándolos a entender mejor las tendencias del mercado y las oportunidades de inversión.

Resumen de opiniones destacadas

· Las principales apuestas de Ark son bitcoin, ethereum y solana.

· No habrá muchas criptomonedas realmente prometedoras. En el ámbito puramente cripto, bitcoin domina. Además, existen las stablecoins, que también son criptomonedas.

· Bitcoin cumple tres roles clave. Primero, es la base del sistema monetario global; segundo, como L1, nunca ha sido hackeado; tercero, es el pionero en el campo de los criptoactivos.

· Además, estamos atentos a proyectos emergentes como Hyperliquid. Este proyecto recuerda a las primeras etapas de solana; ya está demostrando su valor y compitiendo gradualmente con los grandes del sector.

· También observamos otros servicios, como los fondos de mercado monetario, y proyectos relacionados con el ecosistema de solana, como Jito.

· No hemos invertido en oro, pero eso no significa que sea una mala inversión.

El valor de las stablecoins

Wilfred Frost: Tengo entendido que sos una firme defensora de las criptomonedas. ¿Creés en todas las criptomonedas o solo confiás en algunas específicas?

Cathie Wood: No creemos que todas las criptomonedas tengan potencial de desarrollo. De hecho, pensamos que no habrá muchas realmente prometedoras. En el ámbito puramente cripto, bitcoin domina. Además, existen las stablecoins, que también son criptomonedas, pero principalmente están vinculadas al dólar, ya que suelen estar respaldadas por bonos del Tesoro. Por eso, consideramos que bitcoin es la única criptomoneda en el sentido más estricto y que será la más grande del mercado. Bitcoin es un sistema monetario basado en reglas, que sigue la teoría cuantitativa del dinero. El límite máximo de bitcoin es de 21 millones de monedas, y actualmente hay en circulación unas 20 millones. Eso es la teoría cuantitativa. Las stablecoins, en cambio, son activos digitales basados en el dólar. Si encontrás formas de usar stablecoins, por ejemplo en DeFi, también podés obtener rendimientos. La semana pasada, Coinbase lanzó un producto que permite a los usuarios prestar USDC a otros dentro del ecosistema DeFi. Aunque, por cuestiones regulatorias, estos préstamos no pueden pagar intereses tradicionales, los usuarios igual pueden obtener hasta un 10,4% de rendimiento.

Wilfred Frost: Me gustaría entender más sobre las stablecoins. Entiendo por qué un activo denominado en dólares y fácil de transferir puede ser atractivo. Por ejemplo, en algunos países, las stablecoins pueden usarse para evitar el riesgo de confiscación de activos. Pero para alguien que vive en Londres o Nueva York, ¿cuál sería el motivo para usar stablecoins? Al fin y al cabo, el dólar o la libra ya se pueden transferir fácilmente, generan intereses y cuentan con el respaldo de bancos centrales y gobiernos. ¿Qué ventaja tiene operar con stablecoins en estos países?

Cathie Wood: Tenés razón, actualmente hay dos stablecoins principales en el mercado: Tether y Circle. Tether circula principalmente fuera de EE.UU. y Europa, mientras que Circle tiene mayor cumplimiento regulatorio en EE.UU. Además, Circle lanzó una stablecoin basada en el euro, USDC, aunque todavía no se usa mucho. En Europa, con la implementación de Mica (el marco regulatorio para criptoactivos), Tether y Circle ya controlan el 90% del mercado de stablecoins.

Entonces, ¿por qué la gente en países desarrollados también necesita stablecoins? Entendemos la necesidad en mercados emergentes, donde la gente puede proteger su patrimonio con stablecoins en economías inestables. Pensábamos que bitcoin cumpliría ese rol, pero la aparición de las stablecoins le quitó parte del mercado a bitcoin, algo que no anticipamos en nuestro análisis inicial.

En el mundo de la tecnología blockchain, estamos eliminando gradualmente el papel de los intermediarios en los servicios financieros. A estos intermediarios, yo los llamo “peajes”. Su función es reducir el riesgo de las transacciones y proteger la seguridad entre instituciones financieras. Sin embargo, en el modelo de transacciones peer-to-peer de blockchain, estos intermediarios serán completamente reemplazados. Por ejemplo, una tarjeta de crédito tradicional cobra una comisión del 2,5% por transacción, que es el costo del intermediario. Las transacciones basadas en blockchain pueden reducir drásticamente estos costos. En los países desarrollados, estas comisiones pueden bajar del 2-4% a menos del 1%, y en mercados emergentes, como Nigeria, donde las remesas pueden costar hasta un 25%, también se espera una reducción significativa. En definitiva, la tecnología blockchain reducirá los costos de transacción globales a niveles muy bajos.

Wilfred Frost: ¿Dónde están esos costos actualmente? Porque hoy en día, el minado y las transacciones cripto todavía no bajaron al 1%.

Cathie Wood: Estos cambios llevan tiempo. Por ejemplo, con el caso de USDC que mencioné, alguien dice: “¿Puedo prestar fondos al 10,4% de interés, no? Esa tasa no existe en otro lado.” Para los ahorristas, es una forma de obtener altos rendimientos. Y quienes piden prestado al 10,4% suelen ser personas o empresas demasiado pequeñas para acceder a préstamos bancarios. DeFi está cambiando esto, permitiendo que quienes antes no podían acceder a créditos ahora tengan esa oportunidad, y que los ahorristas obtengan mejores retornos.

El ecosistema on-chain es muy transparente y muchos préstamos están sobrecolateralizados. Aprendimos esto de los colapsos de 3AC y Luna. En blockchain, si el valor de la garantía de alguien no es suficiente, se liquida automáticamente, lo que permite a las instituciones financieras recuperar fondos rápidamente. En sistemas opacos y centralizados como FTX, los fondos pueden perderse por completo. Por eso, desde el punto de vista de la seguridad, la transparencia on-chain es más confiable que FTX, que claramente fue una empresa fraudulenta.

El rol clave de bitcoin

Wilfred Frost: Hace unas semanas entrevistamos a Tom Lee, quien apoya bitcoin pero es más optimista sobre el futuro de ethereum. Cree que ethereum superará a bitcoin en tamaño. ¿Por qué creés que está equivocado? ¿Por qué bitcoin siempre será más importante que ethereum?

Cathie Wood: Bitcoin cumple tres roles clave. Primero, es la base del sistema monetario global, siguiendo reglas estrictas de cantidad. Eso ya es un concepto muy importante. Segundo, como blockchain de primera capa, nunca ha sido hackeado, algo que ninguna otra blockchain logró. Por eso los sistemas monetarios eligen basarse en bitcoin. Tercero, es el pionero de los criptoactivos; ya en 2016 escribimos el primer whitepaper sobre bitcoin. Estas características le dan a bitcoin una ventaja única.

Sin embargo, ethereum también juega un papel importante en el sector de las finanzas descentralizadas (DeFi). Ether es la moneda nativa del ecosistema DeFi, y muchas comisiones de transacción van a soluciones de segunda capa, como la red L2 que Robinhood anunció recientemente, similar a Base de Coinbase. Estas redes de segunda capa reciben comisiones desproporcionadas. Ahora la pregunta es si, con el aumento de estas L2, competirán entre sí y aumentarán la importancia de la L1. Es una tendencia a seguir y una de las razones por las que invertimos en ethereum. Aun así, creo que estas relaciones competitivas son un tema que Tom y yo podríamos debatir en profundidad.

Enfoque en bitcoin, ethereum y solana

Wilfred Frost: ¿Creés que hay muchas otras criptomonedas que valen la pena para invertir, o en realidad solo son unas pocas?

Cathie Wood: Actualmente solo hay unas pocas criptomonedas que valen la pena seguir. En nuestros fondos públicos, principalmente invertimos en bitcoin y ethereum. Estas operaciones son públicas, así que puedo decirte que ya encontramos una forma regulada de invertir en ethereum. Además, elegimos empresas mineras de bitcoin como una dirección de inversión importante.

Además de bitcoin y ethereum, solana es el tercer proyecto que seguimos de cerca. La inversión en solana se realiza a través de Brara Sports. Algunos creen que yo o Ark compramos equipos deportivos, pero no es así. Brara Sports es una empresa asociada con Solana Treasury y cuenta con el apoyo de Emiratos Árabes Unidos; estas colaboraciones hacen que el rol de solana sea aún más relevante.

Estas tres criptomonedas son nuestro enfoque principal. Además, seguimos proyectos emergentes como Hyperliquid, que recuerda a las primeras etapas de solana y ya está demostrando su valor, compitiendo con los grandes del sector.

También observamos otros servicios, como fondos de mercado monetario, y proyectos relacionados con el ecosistema de solana, como Jito. Estos proyectos derivados son importantes, pero si me preguntás por nuestro enfoque principal, sigue siendo bitcoin, ethereum y solana.

¿Por qué sube el oro?

Wilfred Frost: Este año el oro tuvo un desempeño claramente destacado. ¿Creés que la razón para invertir en oro es ahora más fuerte que antes? ¿Cuál es tu postura en comparación con bitcoin?

Cathie Wood: No hemos invertido en oro, pero eso no significa que sea una mala inversión. Simplemente, el oro no encaja en el área de innovación tecnológica en la que nos enfocamos. Nos interesan más las innovaciones disruptivas impulsadas por la tecnología. Sin embargo, desde el punto de vista económico, siempre tomo en serio el desempeño del oro. Normalmente, el alza del oro anticipa inflación, pero esta vez parece diferente.

Siempre monitoreamos un indicador llamado índice de metales sobre oro, que mide la relación entre los precios de los metales y el oro. Actualmente, esta relación cayó por debajo de 0,8 a 0,9. Eso me preocupa, porque puede haber razones más profundas detrás. Quizás esté relacionado con la situación económica de China, que sigue ajustándose a la deflación tras la especulación inmobiliaria. Además, creo que el alza del oro esta vez se debe más al riesgo geopolítico.

Por ejemplo, el viernes pasado hubo un episodio de confusión con la política de visas H-1B. Esto generó inquietud, especialmente entre estudiantes extranjeros de India y China y sus familias, que pueden preguntarse: “¿Qué va a pasar ahora?” Personalmente, creo que es solo una cuestión de negociación entre EE.UU. e India, y que se resolverá. Al fin y al cabo, EE.UU. no quiere perder talento global, aunque los discursos actuales puedan preocupar. Pero en este contexto, los medios amplifican estos eventos y la gente empieza a pensar: “¿Cómo me protejo?” Algunos inversores con mayor patrimonio, especialmente los de generaciones anteriores, pueden optar por mover fondos hacia el oro en vez de activos digitales.