La calma festiva en Asia y el cierre del gobierno de EE.UU. generan un tono incierto para bitcoin en octubre: K33

Bitcoin comienza octubre con una postura incierta mientras China inicia su temporada anual de feriados por la Golden Week y Washington D.C. entra en un cierre parcial del gobierno.

Si bien la baja liquidez asiática durante este período suele señalar un inicio estancado este mes para la criptomoneda más grande del mundo, los retrasos en los datos económicos de EE.UU. debido al cierre del gobierno podrían alterar ese patrón y generar volatilidad, según la firma de investigación y corretaje K33.

El feriado de una semana en China comienza el 1 de octubre, coincidiendo con el cierre de los mercados surcoreanos del 3 al 9 de octubre y otros descansos regionales. Esta pausa anual en la participación asiática históricamente ha afectado a bitcoin, con datos de K33 que generalmente muestran rendimientos planos o negativos en la primera semana de octubre, aunque el rally de 2021 fue una excepción clave. "BTC suele comportarse de manera plana durante la temporada de feriados asiáticos a principios de octubre", escribió Vetle Lunde, Jefe de Investigación de K33, en un nuevo informe, agregando que la volatilidad tiende a comprimirse hacia mínimos locales durante este período.

Si bien la Golden Week puede explicar en parte el comercio lento, el analista señaló que desde agosto hasta mediados de octubre históricamente se ha visto un período de acción de precios moderada en términos generales en comparación con el resto del año.

Sin embargo, agravando el contexto macro incierto, el gobierno federal de EE.UU. entró en un cierre parcial a las 12:01 a.m. ET del miércoles, después de que el Congreso no lograra aprobar la legislación de financiamiento. Muchos servicios federales no esenciales han sido pausados, dejando a trabajadores en licencia y retrasando la publicación de datos críticos como los informes de empleo e inflación. Combinado con posibles flujos asiáticos moderados, Lunde advirtió que los libros de órdenes pueden adelgazar, dejando a los traders expuestos a "movimientos erráticos de precios" durante las sesiones superpuestas, especialmente a principios de octubre.

La presión desde Asia no es nueva. Los rendimientos compuestos acumulados en lo que va del año durante la sesión asiática se sitúan en -9,7%, con la región teniendo un desempeño inferior tanto a Europa como a EE.UU. cada año desde 2021, salvo una breve excepción en 2022, destacó K33. Gran parte del mayor crecimiento de bitcoin en los últimos años ha surgido durante las horas estadounidenses, especialmente tras el lanzamiento de los ETF spot. "La toma de ganancias y las reversiones a la media en horas asiáticas en medio de una menor liquidez relativa pueden explicar el claro bajo rendimiento de la sesión asiática", dijo Lunde.

Por ahora, bitcoin permanece en consolidación. Tras recuperarse de los mínimos de finales de septiembre, cerró el mes con un alza del 4,7% en torno a $114,120, según la página de precios de BTC de The Block, cotizando actualmente un 2% arriba el miércoles en $116,412.

Los indicadores de derivados también continúan señalando cautela, señaló Lunde, con el interés abierto en CME cayendo a mínimos de cinco meses, tasas de financiamiento por debajo del nivel neutral y los operadores de opciones aún prefiriendo puts. El alto apalancamiento en los swaps perpetuos deja al mercado vulnerable a picos de volatilidad si las posiciones se deshacen, advirtió.

'Long SOL, short LTC' en medio de la presión de Grayscale para los ETF de altcoins

Tras los nuevos estándares genéricos de listado de la Securities and Exchange Commission, se esperan fondos cotizados en bolsa spot para altcoins como Solana y Litecoin en cuestión de semanas, aunque el cierre de EE.UU. podría retrasar los plazos.

Lunde destacó la asimetría clave de la "presión de Grayscale" en varias altcoins, señalando que tanto para los ETF de Bitcoin como de Ethereum, las conversiones de los trusts de Grayscale vieron que el 50% de su suministro nocional de AUM inundó el mercado en los primeros 200 días de negociación. "En altcoins más pequeñas, diferencias matizadas pero fundamentalmente importantes en el porcentaje de propiedad de Grayscale sobre el suministro circulante sientan las bases para operaciones long-short interesantes", dijo.

Solana y Litecoin son las comparaciones más precisas, ya que han cotizado públicamente en los últimos años, en comparación con la estructura privada de los productos de Grayscale para XRP y Dogecoin, explicó el analista.

El trust de Grayscale para Solana posee solo el 0,1% del suministro circulante de SOL, y nunca ha cotizado con descuento, lo que significa que hay poco riesgo de ventas forzadas una vez convertido, dijo Lunde. Mientras tanto, la demanda de Solana se ve aún más respaldada por varias otras solicitudes de ETF de SOL y estrategias sustanciales de tesorería de activos digitales.

Sin embargo, eso contrasta fuertemente con Litecoin, ya que Grayscale ya controla el 2,65% del float de LTC, y su trust ha cotizado repetidamente con fuertes descuentos, mucho más comparable a las conversiones previas de GBTC y ETHE. Combinado con solo unos pocos emisores persiguiendo un ETF de LTC en comparación, Lunde dijo que una operación "long SOL, short LTC" puede ser atractiva si los lanzamientos de ETF ocurren en simultáneo.