El stablecoin USDH de Hyperliquid se lanza en medio de una creciente competencia en el mercado DEX

Hyperliquid ha dado un paso decisivo hacia la expansión de su ecosistema on-chain con el lanzamiento de USDH, una stablecoin nativa diseñada para servir al exchange descentralizado.

El nuevo token ya está disponible para operar tras su debut esta semana por parte de Native Markets, el equipo basado en Hyperliquid detrás de la iniciativa.

Native Market lanza USDH y hace staking de HYPE

El 27 de septiembre, Native Markets confirmó que USDH ya está disponible en los mercados spot y de derivados descentralizados del exchange.

Según la empresa, los traders pueden emparejar el activo contra HYPE —el token de gobernanza de Hyperliquid— y USDC, brindando a los usuarios una unidad de cuenta estable integrada directamente en la plataforma.

El equipo también bloqueó 200,000 HYPE por tres años para activar el listado, una medida destinada a anclar la liquidez y la alineación de la gobernanza.

Previo al lanzamiento, Native Markets pre-minteó USDH por 15 millones de dólares a través de HyperEVM, coordinando con el Assistance Fund de la red para respaldar la liquidez inicial.

Según Native Markets, USDH está respaldado por efectivo y bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo. El emisor gestiona las reservas mediante una combinación de tenencias off-chain y herramientas de transparencia on-chain, incluyendo oráculos que verifican los saldos en tiempo real.

Además, una parte de los retornos de estas reservas financiará recompras periódicas de HYPE, fortaleciendo la base económica del token.

El lanzamiento sigue a una competencia de gobernanza a principios de este mes en la que Native Markets obtuvo la aprobación de la comunidad para emitir la primera stablecoin de Hyperliquid. El proyecto superó propuestas de competidores y grandes emisores como Paxos y Agora.

El dominio de Hyperliquid bajo amenaza

La llegada de USDH se produce en un momento en que Hyperliquid enfrenta una creciente presión competitiva y operativa.

En las últimas semanas, el exchange rival Aster —respaldado por YZi Labs, el family office del fundador de Binance, Changpeng Zhao— ha experimentado un aumento en la actividad de trading.

Datos de DeFiLlama muestran que Aster generó 147 mil millones de dólares en volumen perpetuo durante la última semana, superando los 81 mil millones de Hyperliquid.

Hyperliquid vs. Aster Volumen de Trading de Perpetuos. Fuente: DeFiLlama

Aun así, Hyperliquid sigue siendo la plataforma más grande en un período de 30 días, registrando 296 mil millones de dólares en volumen acumulado frente a los 162 mil millones de Aster.

Sin embargo, analistas de Maelstrom advierten que esta ventaja podría reducirse a medida que se acerca un desbloqueo significativo de tokens.

A partir de noviembre, la plataforma DEX irá desbloqueando gradualmente aproximadamente 237.8 millones de tokens HYPE, valorados en unos 12 mil millones de dólares, durante 24 meses.

Este desbloqueo inminente podría impactar significativamente el desempeño en el mercado de un activo digital que ha perdido más del 20% en la última semana.