Cómo las criptomonedas están revolucionando los mercados financieros y perspectivas a futuro

Lo más desconcertante es, sin duda, la fusión entre las acciones meme y las criptomonedas especulativas.

Escrito por: Yueqi Yang

Traducción: Block unicorn

Prólogo

En los últimos cuatro meses, las criptomonedas han arrasado con el sistema financiero tradicional, penetrando en los bancos y el mercado de acciones más profundamente que nunca. Estos vertiginosos cambios han generado miles de millones de dólares en ganancias para la industria, pero también han traído más riesgos para inversores y reguladores.

Los cambios han sido tan rápidos que es difícil mantenerse al día. Hemos revisado los últimos meses para ayudar a los lectores a entender las cuatro grandes tendencias que impulsan el auge de las criptomonedas. También te contaremos qué deberías observar durante el resto del año. ¿Las stablecoins prosperarán o colapsarán? ¿Habrá más operaciones de criptomonedas en el mercado de acciones? ¿Las acciones se negociarán en exchanges de criptomonedas? ¿Seguirán los buenos tiempos?

El mayor factor detrás de estas cuatro tendencias es el apoyo del presidente Donald Trump a las criptomonedas. Ha convertido a los reguladores de adversarios en aliados de las criptomonedas y ha impulsado que el Congreso apruebe la primera legislación sobre criptomonedas de la historia.

El resultado ha sido un crecimiento explosivo de productos, operaciones y estrategias relacionadas con criptomonedas. Este cambio ha provocado fuertes reacciones en el mercado de acciones, la banca y la industria fintech. A continuación, te contamos lo que ha sucedido concretamente.

Legislación sobre stablecoins

Resumen del evento: En julio de este año, el presidente Trump firmó una legislación sobre stablecoins. Las stablecoins son monedas basadas en blockchain que se utilizan como efectivo en el mercado de criptomonedas. Son la categoría de criptomonedas más estrechamente vinculada al sistema financiero tradicional. Estos tokens están vinculados uno a uno con el dólar estadounidense y mantienen su precio mediante la tenencia de activos líquidos como efectivo y bonos del Tesoro a corto plazo. Son similares a los fondos del mercado monetario, pero normalmente no pagan intereses a los inversores. Hoy en día, los traders de criptomonedas usan principalmente stablecoins para almacenar fondos en blockchain como colateral o para pagos internacionales.

Importancia: La nueva ley legaliza las stablecoins y promete fomentar su uso. Esto ha llamado la atención de bancos, fintechs y empresas de pagos, que están explorando si las stablecoins pueden hacer que las transacciones sean más rápidas y baratas que las transferencias bancarias tradicionales. En los mercados emergentes, personas y empresas ya están utilizando stablecoins respaldadas por dólares para cubrirse contra la inflación, enfrentar la volatilidad de las monedas locales y recibir remesas de familiares que trabajan en el extranjero.

Las nuevas reglas podrían aumentar la demanda de bonos del Tesoro que respaldan las stablecoins. El mayor uso de stablecoins podría reducir los depósitos de los inversores en los bancos, lo que a su vez podría disminuir los fondos disponibles para préstamos.

¿Qué sigue?: En los próximos meses, los reguladores negociarán los detalles de la regulación de las stablecoins en medio de un intenso lobby de las industrias cripto y financiera. Uno de los puntos de debate es si las plataformas de criptomonedas pueden pagar rendimientos a los inversores que poseen stablecoins. Los grupos bancarios se oponen, argumentando que amenaza los depósitos bancarios; los grupos cripto están a favor, diciendo que necesitan ofrecer productos competitivos.

También se presentará al Congreso una ley de criptomonedas llamada “Ley de Claridad”, que establecerá un marco regulatorio para las criptomonedas y podría afectar las reglas sobre stablecoins.

Aumento de nuevas stablecoins

Resumen del evento: Hasta hace poco, solo había dos stablecoins principales: USDT de Tether, con una circulación de 17.1 mil millones de dólares, y USDC de Circle, con un valor de 7.4 mil millones de dólares. Ahora han surgido más stablecoins y otras están en desarrollo. Startups, bancos y fintechs se están sumando, lanzando sus propias stablecoins respaldadas por dólares o integrándose con stablecoins existentes.

El gigante de pagos Stripe anunció que lanzará una blockchain llamada Tempo, enfocada en transacciones con stablecoins en áreas como salarios y remesas. Bancos como BNY y Morgan Stanley ofrecen servicios de gestión de activos que respaldan stablecoins, mientras que JPMorgan ofrece tokens de depósito que representan depósitos bancarios en blockchain.

Las stablecoins son emitidas principalmente por exchanges de criptomonedas, lo que les da el poder de elegir ganadores y perdedores. Recientemente, el exchange cripto emergente Hyperliquid inició un proceso de licitación y permitió a los usuarios votar por el emisor de stablecoins, lo que generó turbulencias en la industria. Esto también ha provocado una competencia feroz que podría eliminar las ganancias de los proveedores de stablecoins.

Importancia: La amplia aceptación de las stablecoins significa que estos tokens pueden usarse para pagar a comerciantes y proveedores, la gestión de fondos de multinacionales y la liquidación entre bancos. Instituciones de crédito pequeñas como Cross River Bank están considerando aceptar stablecoins directamente de sus clientes fintech.

El auge de las stablecoins aumenta el riesgo de que la volatilidad de las criptomonedas se derrame en el sistema financiero tradicional. Si una stablecoin colapsa, podría provocar una pérdida de confianza de los inversores y una venta masiva de otras stablecoins. Esto podría llevar a una venta de bonos del Tesoro de EE. UU., que respaldan el mercado y la economía estadounidense.

¿Qué sigue?: Tether y Circle enfrentan presión de nuevos competidores para mantener su dominio en el mercado. Tether está lanzando un token estadounidense que cumple con la nueva legislación sobre stablecoins. Los detalles de las reglas sobre stablecoins y los términos de cooperación entre plataformas y emisores determinarán si la industria sigue siendo rentable o se convierte en un negocio comoditizado donde solo las empresas más grandes ganan dinero.

IPO de criptomonedas

Resumen del evento: Las empresas de criptomonedas están saliendo a bolsa y obteniendo enormes ganancias. Emisores de stablecoins como Circle, prestamistas blockchain como Figure, y plataformas cripto como Gemini y Bullish experimentaron fuertes subidas en su primer día de cotización.

Abogados afirman que, en parte, esto se debe a que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., bajo el liderazgo de Trump, ahora tiene una actitud favorable hacia las criptomonedas y está dando luz verde a las empresas cripto que buscan salir a bolsa.

Importancia: El entusiasmo del mercado abierto por estas empresas ha sorprendido incluso a los propios actores de la industria cripto. El precio de las acciones de Circle se disparó un 358% respecto al precio de su IPO en junio. Incluso exchanges relativamente pequeños y aún no rentables como Gemini vieron subir sus acciones, aunque luego cayeron por debajo del precio de la IPO.

Muchas de estas empresas en realidad apuestan por el volumen de operaciones de criptomonedas, que es extremadamente volátil, transfiriendo parte del riesgo de la industria a las bolsas de valores. Hace menos de tres años, la quiebra del exchange FTX parecía haber sido olvidada por los inversores.

¿Qué sigue?: Se avecinan más IPO. Exchanges cripto como Kraken y OKX, la empresa de custodia BitGo y la gestora de activos Grayscale se están preparando para salir a bolsa, algunas tan pronto como este año.

Aunque las IPO llevan a las empresas cripto a las bolsas de valores, el próximo objetivo de la industria es que las acciones se negocien en exchanges de criptomonedas. Buscan poner acciones en blockchain a través de tokens cripto que representen inversiones en empresas como Tesla, Nvidia y Circle. Empresas como Robinhood, Kraken y Galaxy Digital están impulsando la tokenización de acciones, especialmente entre usuarios cripto extranjeros que pueden no tener acceso al mercado estadounidense.

Las acciones se sumergen en las criptomonedas

Resumen del evento: Lo más desconcertante es, sin duda, la fusión entre las acciones meme y las criptomonedas especulativas. Esto comenzó con Strategy (anteriormente Microstrategy), un fabricante de software que cotiza en bolsa y que compró bitcoin por valor de 7.5 mil millones de dólares, convirtiéndose en el representante de las criptomonedas en el mercado de acciones.

Esta estrategia se ha extendido a acciones pequeñas que compiten por ser vehículos de diversos tokens, incluyendo Ethereum, Solana, Dogecoin y el token World Liberty de la familia Trump.

Según la consultora cripto Architect Partners, este año más de 130 empresas estadounidenses que cotizan en bolsa han anunciado planes para recaudar más de 137 mil millones de dólares para comprar criptomonedas.

Importancia: Esto significa más emisiones de acciones vinculadas a criptomonedas. Muchas se establecen mediante complejas operaciones de financiación privada. Estas acciones suelen subir al inicio de la negociación, permitiendo a los poseedores de tokens cripto venderlas a precios altos a los inversores bursátiles.

Esto no es necesariamente bueno para los inversores. De las 35 acciones de este tipo rastreadas por Architect, el rendimiento promedio desde el anuncio del plan de compra de criptomonedas es de -2.9%. En el primer día de negociación tras el anuncio, estas acciones cayeron un 20.6%.

¿Qué sigue?: Muchas de estas acciones cripto, especialmente Strategy, tienen una capitalización de mercado muy superior al valor de las criptomonedas que poseen, principalmente porque los inversores persiguen la fiebre de las meme coins. La demanda de los inversores permite a estas empresas recaudar fondos eficientemente y comprar más criptomonedas.

La capitalización de mercado de estas empresas, en relación con el valor de sus criptomonedas, ha comenzado a caer. Esto dificulta la recaudación de fondos y podría obligarlas a dejar de comprar criptomonedas. Los factores que impulsaron el alza de las acciones podrían empezar a revertirse.

Mientras tanto, Nasdaq está intensificando la supervisión de estas emisiones, exigiendo en algunos casos la aprobación de los accionistas.