Llega CRP-1: Explicación completa de la nueva regulación de activos cripto en Hong Kong, el panorama del mundo cripto está por cambiar

Echemos un vistazo detallado a los nuevos requisitos del CRP-1, comparemos con las políticas regulatorias de otros países y regiones, y hablemos sobre cómo estos cambios pueden afectar a los jugadores del mundo cripto.

Impulsado por la ola de innovación tecnológica, el mercado global de criptoactivos ha experimentado una expansión drástica; al mismo tiempo, han salido a la luz una serie de riesgos como la volatilidad extrema de precios y el lavado de dinero, lo que hace que la necesidad de una regulación efectiva sea especialmente urgente. En septiembre de 2025, la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) emitió un borrador para consulta del nuevo módulo CRP-1 "Clasificación de criptoactivos" del "Manual de Políticas de Supervisión Bancaria" (SPM), con el objetivo de alinearse con los estándares regulatorios internacionales y establecer un sistema regulatorio que equilibre el desarrollo innovador y el control de riesgos, proporcionando directrices claras para la participación del sector bancario en negocios relacionados con criptoactivos.

A continuación, el equipo de Sa Jie te llevará a examinar en detalle los nuevos requisitos del CRP-1, los comparará con las políticas regulatorias de otros países y regiones, y discutirá cómo estos cambios pueden afectar a los jugadores del mundo cripto.

01 Interpretación de los puntos clave de la nueva regulación CRP-1 en Hong Kong

(a) Definición básica: alcance regulatorio y sujetos aplicables

La nueva regulación CRP-1 primero delimita claramente el alcance de la supervisión de criptoactivos, sentando una base sólida para su implementación posterior. Específicamente, la nueva regulación define los criptoactivos como: aquellos que dependen principalmente de la criptografía y la tecnología de libro mayor distribuido (DLT) o tecnologías similares; pueden ser utilizados para fines de pago o inversión, o para adquirir bienes o servicios. Sin embargo, aclara que las monedas digitales emitidas por bancos centrales no están incluidas en este alcance, lo que permite definir con precisión los criptoactivos y distinguirlos de las monedas digitales de curso legal, evitando una regulación excesivamente amplia.

En cuanto a los sujetos regulados, la nueva regulación abarca a todas las instituciones financieras con licencia en Hong Kong, como bancos formales, bancos con licencia restringida y empresas que aceptan depósitos. Estas instituciones son componentes clave del sistema financiero de Hong Kong, y sus actividades relacionadas con criptoactivos afectan directamente la estabilidad financiera; incluirlas bajo regulación permite controlar los riesgos desde la raíz.

En cuanto al control de riesgos, la nueva regulación adopta una estrategia de "ninguno queda fuera". No importa si se trata de criptoactivos poseídos por el propio banco, riesgos derivados de la custodia o negociación de criptoactivos para clientes, o riesgos derivados del contacto indirecto con criptoactivos a través de derivados financieros, todos deben ser gestionados. De este modo, las instituciones financieras no pueden eludir la regulación y todos los riesgos relacionados con criptoactivos estarán estrictamente controlados.

(b) Clasificación central

La clasificación de riesgos es la lógica central de la nueva regulación CRP-1, que divide los criptoactivos en Grupo 1 (bajo riesgo) y Grupo 2 (alto riesgo) según su capacidad de mitigación de riesgos. Con la siguiente tabla, los amigos pueden ver de un vistazo su clasificación central.

02 Conexión y diferencias entre CRP-1 y las normas internacionales (estándares BCBS)

(a) Lógica central de los estándares BCBS

El Comité de Supervisión Bancaria de Basilea (BCBS), como el principal organismo regulador bancario global, publicó en diciembre de 2022 el documento "Tratamiento prudencial de exposiciones a criptoactivos" y en julio de 2024 lanzó la "Revisión de los estándares de criptoactivos", construyendo un marco regulatorio global unificado para criptoactivos, cuya lógica central puede resumirse como "clasificación de riesgos y gestión prudente".

En cuanto a los objetivos regulatorios, los estándares BCBS se centran en "controlar los riesgos de los criptoactivos y garantizar la suficiencia de capital de los bancos", evitando que los riesgos de los criptoactivos se transmitan al sistema bancario tradicional y manteniendo la estabilidad financiera global. En el marco central, BCBS divide los criptoactivos en "Grupo 1" y "Grupo 2" según el riesgo, establece estrictos requisitos de capital para los activos de alto riesgo y promueve la cooperación regulatoria global para evitar el arbitraje regulatorio.

La introducción de los estándares BCBS se debe al rápido desarrollo y acumulación de riesgos en el mercado global de criptoactivos, y su objetivo es proporcionar un estándar regulatorio unificado para los bancos internacionales activos, equilibrando la "estabilidad financiera" y la "innovación responsable", y sirviendo como marco de referencia para los organismos reguladores de cada país.

(b) Conexión entre CRP-1 y BCBS

La nueva regulación CRP-1 y los estándares BCBS coinciden en muchos aspectos clave, mostrando la actitud de Hong Kong como centro financiero internacional de mantenerse al día con la regulación global.

En cuanto a la clasificación de activos, CRP-1 divide los criptoactivos en "Grupo 1" y "Grupo 2", mientras que BCBS los divide en "Grupo 1" y "Grupo 2"; el criterio central de ambas clasificaciones es la capacidad del activo para controlar riesgos. Por ejemplo, los stablecoins regulados, que son activos de bajo riesgo y relativamente confiables, pertenecen al "Grupo 1" en BCBS y al "Grupo 1" en CRP-1, y en ambos casos se exige que estos activos tengan una base legal clara y una gestión de riesgos adecuada; para los activos de alto riesgo, ambos establecen estrictos requisitos de capital para las instituciones financieras, reflejando plenamente la idea de "a mayor riesgo, mayor regulación".

En cuanto a los requisitos de capital, CRP-1 básicamente sigue el enfoque prudente de BCBS. BCBS estipula que, para ciertos criptoactivos de alto riesgo, las instituciones financieras deben reservar capital equivalente al 1250% del valor del activo para cubrir riesgos; CRP-1 aplica este mismo estándar para los activos del "Grupo 2b". Para los criptoactivos con buena liquidez, BCBS exige que se negocien en exchanges regulados y que alcancen cierto tamaño de mercado; CRP-1 tiene requisitos similares para los activos del "Grupo 2a", exigiendo negociación en exchanges regulados y estableciendo umbrales de capitalización y volumen de negociación, asegurando que el capital invertido esté alineado con el riesgo del activo.

Además, tanto CRP-1 como BCBS enfatizan la necesidad de una supervisión integral: tanto los criptoactivos poseídos por los bancos como los activos involucrados en servicios a clientes, e incluso los riesgos indirectamente relacionados, deben estar bajo supervisión, evitando "zonas grises" sin regulación y logrando el objetivo de una regulación global unificada.

03 Impacto específico de la nueva regulación CRP-1 en los usuarios de criptoactivos

Tras la implementación de la nueva regulación CRP-1, habrá grandes ajustes en los negocios cripto de los bancos, afectando directamente la compra, custodia y uso de criptoactivos por parte de los usuarios.

Primero, en cuanto a las opciones de trading, la nueva regulación "restringe" tanto los activos como los canales disponibles para operar. Los activos de alto riesgo del Grupo 2b, como ciertos NFT y tokens de gobernanza, ya no podrán ser negociados por los bancos, por lo que solo se podrán operar en otras plataformas, que pueden no ser tan confiables; los activos del Grupo 1, aunque seguros, serán menos variados; los activos del Grupo 2a deberán negociarse en exchanges con licencia, con procesos de apertura de cuenta más estrictos y mayores requisitos de acceso. En cuanto a la seguridad de los activos, la nueva regulación realmente mejora la seguridad de la custodia, permitiendo recuperar fondos prioritariamente incluso si la plataforma tiene problemas, pero los requisitos de anti-lavado de dinero son tan estrictos que el espacio de privacidad personal se reduce, y la volatilidad de precios de los diferentes activos también varía.

Para quienes poseen NFT del Grupo 2b o tokens de gobernanza, el equipo de Sa Jie recomienda priorizar plataformas reguladas por la HKMA o con certificación internacional de cumplimiento, y no poner todos los activos en un solo lugar; los usuarios que prefieren activos del Grupo 1 pueden aprovechar la seguridad bancaria, pero deben aceptar una menor variedad de opciones; quienes operen activos del Grupo 2a deben preparar con anticipación documentos como DNI y tarjeta bancaria para cumplir con la estricta verificación de los exchanges. Sin importar el tipo de activo que poseas, deberás replantear tu portafolio de inversión y prestar atención a los cambios en las comisiones bancarias, para disfrutar de la seguridad que trae la nueva regulación y encontrar un equilibrio entre la protección de la privacidad y la comodidad operativa.

Palabras finales

En resumen, la nueva regulación CRP-1 de Hong Kong demuestra una notable visión de futuro en el ámbito de la supervisión de criptoactivos, proporcionando nuevas ideas y direcciones para el desarrollo de la industria y el control de riesgos.

Sa Jie reconoce que la regulación de criptoactivos en Hong Kong entrará en una etapa de optimización dinámica y profundización práctica. En el futuro, los organismos reguladores deberán seguir de cerca las tendencias internacionales y fortalecer la coordinación de reglas transfronterizas; los participantes del sector deberán establecer mecanismos de comunicación de cumplimiento regulares. Se espera que Hong Kong aproveche la oportunidad del CRP-1 para perfeccionar la tecnología regulatoria, equilibrar la protección del inversor y la innovación, y establecer un ejemplo global de regulación.